科技猎医药流通产业链报告（下）：连锁化提升是零售药店的趋势
【编者按】零售药店行业是典型的向规模要经济的行业，企业的规模越大，对上游供应商的议价能力和自身渠道价值越大，边际成本越低，因此规模越大的药店企业盈利能力越强。但我国零售药店连锁率虽有上升，但整体集中度还是较低。
本文首发于海尔医疗金融，作者小编酱；经亿欧大健康编辑，供行业人士参考餐。
我们在上周的推送中为大家介绍了医药流通产业中批发企业的发展情况，点击标题即可回顾： 医药流通产业链报告（上）：批发企业规模效应显著 。本周我们为您带来医药零售市场的发展情况介绍。
01. 医药零售市场
■ 零售药店行业竞争激烈，形成以客户为中心的经营模式
目前零售药店有单体药店、大型平价药房、连锁药店三类。据中国药店杂志社数据，2018年零售药店市场规模近4000亿元，增速约10.1%。从集中度来看，2017年前100强销售额占比为30.8%，门店占比仅12.9%，前6强的销售额占比为12.7%，集中度略有提升，但仍然较低。中国零售药店店均服务人口少，竞争激烈。2017年国内药店店均服务人口3062人/店，与其他发达国家相比，如德国店均服务人口3939人/店、英国店均人口4520人/店、美国店均人口5246人/店、日本店均人口6729人/店，国内药店的店均服务人口较低。
资料来源：中国药店、海通医讯
零售药店属于医药领域，一直受到严格的政策监管。 零售药店的发展历程从过去以利润最大化为导向，服务只作为附带手段，逐步向以客户为中心的经营模式发展，通过服务的增值来提升药品的附加价值，增加客户粘性。
资料来源：海尔产业金融
■ 连锁化提升是零售药店的趋势
零售药店行业是典型的向规模要经济的行业，企业的规模越大，对上游供应商的议价能力和自身渠道价值越大，边际成本越低，因此规模越大的药店企业盈利能力越强。 100强以内的单店年销售额在300万左右，100强以外的单店平均年销售额仅为51万元。2017年零售药店上市公司平均营收为68.7亿元，平均毛利率39.3%，净利率5.9%，显著高于拟上市药店（漱玉平民和健之佳等）和新三板药店（上元堂、恒康药房等）的盈利水平。
我国零售药店连锁率上升，但整体集中度较低。2017年连锁率上升至50.5%，从集中度来看，前100强销售额占比为30.8%，而其门店数量占比仅为12.9%，6家龙头的销售额占比为12.7%。连锁药房社会药房执业药师比重逐年上升。2017年每万人口配置的执业药师数是3人，社会药房执业药师配置率达82.2%，同比上升15.5PP。
资料来源：中国药店、海通医讯
零售药店的盈利模式一方面来源于规模扩张取得的产业链话语权 ，体现在门店、品类扩张获取的成本优势，通过提高医保门店占比，具有医保资质的门店可以接入医保支付系统，一般可以获得30%-50%的营收增长，费用仅小幅度提升（接入医保系统费用），由于单店固定成本如房租、人工变化不大，因此利润成长基本与营收成长匹配； 另一方面来源于门店运营的精细化管理 ，通过精细化管理控制成本、费用，提升门店运营效率，平衡客流量、转化率及毛利率的关系从而获取高于行业的利润率。从毛利结构看，医保药品的毛利13%左右，而保健品、中药饮片、自产高毛品种等往往在40~60%。普药更多是作为引流作用存在的，甚至部分普药是负毛利品种。 药店依赖大品种获得流量，通过销售高毛利的中药、保健品获取利润。
资料来源：中康数据
■ 零售药店的竞争格局
我们的区域筛选思路是针对市场饱和度低及集中度低的区域，并结合当地医疗保健支付能力，推导出重点关注的零售药房业务营销区域。
从市场规模来看，筛选出药店零售市场规模60亿元+的省份共23个，优先关注药店密度高及连锁率较低的区域， 如贵州、河北、山西、湖南、北京、安徽、陕西、湖北、河南、江西、福建等地；其次关注药店密度较低及连锁率较低的区域，如吉林、黑龙江、广东、辽宁、云南、浙江等地竞争激烈，但是省内并购整合的机会较大。
通过居民健康意识维度看来，医疗保健支出占总支出比重高于全国比重且连锁化率较低的省份，如湖南、河南、云南、河北、辽宁、山西、湖北、陕西、黑龙江、吉林。
第一梯队省份为药店饱和度较低、集中度低且居民健康意识较强的省份，如湖南、河南、河北、山西、湖北、陕西等省份。
第二梯队省份为药店竞争激烈，且居民健康意识较强的省份，着重关注省内的并购需求，如云南、辽宁、黑龙江、吉林等省份。
资料来源：中国统计年鉴
■ 零售药房客户分类（按地点功能）
零售药房按地点功能，可分为院边店、商圈店、社区店、DTP、网上药店等。
院边店：通过承接医院流出处方，实现规模效应，同品规价格往往略便宜，是未来开店的方向。
商圈店：受到房租压力，不再作为开店方向。
社区店：距离近，零售服务的最后一公里，承接处方外流，是慢病进社区的重要终端。
DTP：专科药物直送，针对高价、专科药物的直接对患者的服务体系，一般是批发企业设立，毛利、净利较低，是批发企业、工业企业介入医院获取配送业务的方式，并不一定能获利。
网上药店：分为B2C、O2O等方式，B2C药店的毛利净利较低，并不是未来的方向，O2O药店尚待观察，网销处方药短期内受限，但长期看好。
■ 零售药房客户分类（按收入）
资料来源：海尔产业金融
■ 典型案例：益丰大药房
益丰大药房，成立于2011年，起步湖南常德，是直营门店数量和销售规模都排名全国前列的连锁药店龙头。 益丰大药房以获取强区域垄断为目标确立“区域聚焦、稳健扩张”策略。 公司自2016Q3开始实施“三年千店自建”计划和同期等量并购计划，持续布局市场，并于2018Q3基本完成任务。截至2018Q3，公司覆盖中南、华东和华北九省，经营门店3242家（含加盟店130家）；2011-2015年门店CAGR20.5%，远低于2015-2018年门店CAGR44.9%。
资料来源：公司年报
资料来源：WIND
益丰大药房毛利约40%，处于较高水平，益丰大药房的精细化管理体现在高坪效、高人销及低管理费用上，日均坪效63.9元/m²，高于一心堂、老百姓；租金坪效15.3（销售/租金），高于一心堂；人效49.4万元/年，高于一心堂；人工人效8.3（销售/人工），高于大参林、一心堂，精细化经营指标表现较为优越。广覆盖、深度绑定的激励制度确保员工积极性，激励覆盖广且利益绑定深，非董监高中层持股高达3.47%，远高于其他连锁上市公司。
益丰药房医保覆盖率行业偏低，由于成立时间较晚，益丰药房目前医保定点药房比例仍在行业内处于较低水平，2017数据为68.37% 。这主要是因为公司主要经营区域为华东和中南地区，华东地区2017以前对医保定点药店政策较为严苛，导致公司整体医保覆盖率低。随着医保覆盖率的提升，益丰药房的营收增速逐年提升。
资料来源：公司年报
布局医药商业，强化物流体系保障运行。公司已开发 PASS、微信公众号、微信商城、等线上平台，并与京东到家、百度外卖等多家第三方平台展开合作，发展自营电商；通过第三方引流，做大 O2O 业务设立官方网上药房，及时配送覆盖上海、南京、长沙、武汉、江西等线下门店所在的近二十个城市。公司扩张过程中注重物流中心建设，每一个重点区域均有物流配送中心，提升了区域经营效率，保障了 O2O 模式的顺利运行。
随着《“健康中国2030”规划纲要》的发布和医改政策纵深发展，我国医疗服务行业也正迎来一个新的升级阶段，即是从“规模”向“价值”的变革。医疗产业与新技术逐渐融合，单纯“走量”的医疗项目不再是投资首选，大量“伪需求”将在消费者“用脚投票”下出局……如何能够转危为安，借力打力，最终在资本寒冬后的2019脱颖而出？
2019年7月25日-27日，亿欧大健康将主办 “GIIS 2019第四届中国大健康产业升级峰会” ，峰会以“雁栖健谈——从【规模】到【价值】的医疗变革”为主题，围绕医疗大数据、医药创新、非公医疗和科技医疗四大细分领域的市场环境、投资热点和产业变革等话题展开探讨。与此同时，亿欧大健康将会在3月-4月陆续举办： 医药创新产业沙龙（3月22日） 、 医疗大数据产业沙龙（3月29日） 、 非公医疗产业沙龙（4月26日） 、 科技医疗产业沙龙（4月19日） 。欢迎大家关注！
活动报名链接：
https://www.iyiou.com/post/ad/id/785
本文已标注来源和出处，版权归原作者所有，如有侵权，请联系我们。