探索资本风口上的健康产业突围路径

2017西普会期间，由中康资讯、广发证券联合举办的首届西普会健康产业 资本 峰会——2017新康界健康产业资本峰会于8月20日在海南博鳌圆满落幕。本届峰会共接待来自海内外180余名健康产业高级别代表参会，会议从议程设置到项目筛选与路演等各个环节，都紧紧围绕专业、务实、高效的指导原则展开，在内容设置的专业性、路演项目对接成功率等方面亮点突出。虽历时仅为一天，但成果丰硕。

专业

1.内容设置专业度高

内容设置方面，整个峰会紧扣“新形势下，健康产业资源整合与价值挖掘”这一主题，相继设置“形势与选择”“价值发现”“创新投融”三大板块分别展开深度探索；并特邀重磅嘉宾针对“并购重组”与“独立 IPO ”等健康产业主体证券化道路的利弊举行圆桌论坛，为健康产业从业企业证券化道路选择提供了决策支持。

投资方嘉宾观点：

关于投资机构的投资 战略 ，弘晖资本执行董事何幸指出：在一级市场 医药 标的高估值的泡沫背景下，投资机构应坚定地进行长期价值投资，在评估投资标的时需更加注重产品、技术、团队等方面的基础核心价值。在未来泡沫退去之时，这些基础核心价值将愈发凸显。

针对医药企业IPO趋势及应对策略，广发证券投行部医疗健康行业群组总经理林焕伟认为：在IPO趋势方面，虽然过去十年医药企业证券化取得了长足进展，未来十年空间依然巨大。在目前的高压政策态势下，短期内医药企业IPO将会面临较多困难，而并购重组也逐渐成为证券化的重要选择。

在闯关IPO方面，林焕伟指出：近期的审核趋势表明，最近一年净利润在三千万元以下的企业首发申请在中小板和创业板上市被否的概率很高，而成功首发申请主板上市则需要最近一年净利润达到五千万元以上。与其他行业相比，医药行业标的估值相对较高，估值与未来三四年承诺利润的倍数在四倍以下较为合理，超过五倍则较为危险。

就二级市场中上市医药公司估值而言，广发证券发展研究中心首席分析师罗佳荣提到：现阶段，我国健康产业有关资源正在加速整合，未来备受青睐的高估值企业一定属于创新能力强、走国际化战略、产品质量与国际最高质量标准成功接轨的企业。

针对二级市场投资标的选择，博时基金医药基金经理葛晨表示：二级市场做长期投资应关注政策环境对行业的影响，以及行业本身增长的内生驱动力，在此基础之上选择优质企业，方能获得较为可观的收益。

2.路演项目专业性强

为确保路演项目的专业性，本届峰会对80余个国内项目、30多个海外项目的投资价值和潜在风险展开了全方位、多角度的专业化评估，最终有7个创新项目脱颖而出，得以参加峰会当天由组委会特别设置的公众路演和“项目1对1”环节，方便投资方与优质项目融资方进行精准、高效的对接，为峰会当天路演项目的高对接成功率作了重要铺垫。

务实

1.严格把控参会代表

本届峰会参会代表层级高、知名度好，高级别的产融群体极大程度提高了现场的产融对接效率，大幅提升了思想碰撞和观点分享的质量。

投资方参会代表绝大多数为VC/PE机构高管、健康产业投资机构高管，如：IDG资本、弘晖资本、高特佳投资、广发信德等风险投资机构专家，德勤、罗兰贝格等专业第三方投资机构高管；以及博时基金、东方资产、鼎锋资产的资深医药基金经理。

被投资方参会代表主要是已上市公司企业高管、创新项目负责人或创新企业高管。已上市企业全面覆盖医药工业、医疗连锁及健康服务等不同类别优质上市公司，参会企业包括恒瑞医药、太安堂、一心堂、益丰药房、华大基因科技、美年健康等。

2.精准把脉各方需求

为了使资本峰会尽显务实风采，最大限度地满足不同参会群体的参会需求，峰会在三大板块及详细内容设置上均做到了有的放矢，并取得了较好成果：

l  健康产业主体充分了解了“并购重组”与“独立IPO”的利弊，为选择证券化之路奠定了基础；

l  已上市公司通过企业战略发布，向二级市场基金经理传达了企业的未来发展战略，使企业自身价值充分被挖掘，进而受到二级市场资本的青睐和关注；

l  创新项目负责人或创新企业高管通过项目公众路演和“项目1对1”对接，与VC/PE机构高管深入沟通，初步达成合作意向，达到了融资目的；

l  VC/PE机构高管和二级市场基金经理也如愿获得了投资价值较高的投资项目，在产业核心资源整合中赢得先机。

某二级市场基金经理在现场接受采访时表示：借助上市公司战略发布环节，自己对长期关注的某上市公司的未来发展战略有了更加清晰的认识，极大提升了对目标企业的认知水平，也更加坚定了未来继续投资该企业的信念。

高效

首届西普会健康产业资本峰会虽历时仅一天，但议程设置紧凑合理，从“形势与选择”板块对证券化之路的深入探讨，到“价值发现”环节各大上市公司的企业战略发布，再到“创新投融”板块的优质项目路演与对接，无一不体现出高效、精准的特点。最终，7个路演项目中有4个项目的投融资双方在现场初步达成合作意向，项目对接成功率超50%。

创新项目负责人声音：

获得多位投资人投资意向的欧洲某脑胶质瘤免疫疗法项目负责人姜桥女士指出，非常感谢资本峰会组委会提供这一平台，也很荣幸能够获得在会上路演的机会，此次回国收获颇丰。据悉姜桥女士的创新项目在美国已完成二期临床试验（2a+2b），中期数据效果明显，该项目之前曾获得欧盟委员会授予的“卓越印章”证书。

另一位获得投资人投资意向的浙江大学附属第一医院国家重点实验室特聘研究员王书崎，曾主导多个诊断芯片项目，在其成功获得投资方投资意向后，对主办方提供这样一个精准对接的平台给予了高度评价，他表示在此之前自己无法想象可以同时接触这么多专业的产业投资人。

而来自美国VentacPartners公司的JonathanMyers先生在参加完当天的项目路演后表示，非常感谢主办方的精心安排，他和投资人的接触是极为精准、高效的。

最后，据资本峰会组委会负责人透露，鉴于2017首届新康界健康产业资本峰会取得圆满成功，决定在未来一年一度的西普会期间都将坚持举办这一峰会，为中国健康产业优质资源加速整合提供专业、高效的资源对接平台，为中国健康产业的转型升级尽一份力！

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