百度找到了新故事，信息流与AI业务收入同比增长超150%

8月1日， 百度 发布了第二季度财报。百度第二季度总营收为人民币260亿元（约合39.3亿美元），同比增长32%，超过此前分析师预期的255.56亿元；归属于百度的净利润为人民币64亿元（约合9.67亿美元），同比增长45%。

值得一提的是，在这64亿元净利润中，移动端营收占比77%，高于去年同期的72%。而百度APP 6月份平均日活用户达到1.48亿，同比增长17%，用户使用时长同比增长30%。

财报还总结了百度近期的主要工作内容，大致可以总结为加快剥离外围业务、专注于核心搜索和继续推动 人工智能 （AI）业务的脚步。

百度AI业务的“按部就班”

人工智能一直是百度影响资本市场最重要的“故事”。

在AI开发大会后，奥本海默公司重申对百度的“跑赢大盘”评级；而不久前道琼斯旗下的新闻网站MarketWatch统计的34名覆盖百度股票的分析师中，有24名给出了“买入”评级，1个“增持”评级，9个“持有”评级。可以看到，资本市场对于百度的人工智能能力依然抱有极大的信心。

不过我们也不得不承认，相比于去年的成绩，百度今年上半年在人工智能领域的作为有点让人乏味了。

在百度官方发布的财报新闻中，在2018开发者大会上亮相的阿波龙是非常重要的亮点之一。

Apollo 商业化进展正在以“中国速度”持续向前，本季度百度与金龙汽车合作的全球首款L4级量产自动驾驶巴士阿波龙正式量产下线，首批100辆巴士将发往北京、雄安、深圳、日本东京等城市展开商业化运营。

在财报新闻中，百度再次强调了百度阿波龙已进入“商业化运营”阶段，但关于这一问题，亿欧智库研究院院长由天宇已经表达了他的疑问。

1）亿欧此前的文章曾对园区车属于小场景小市场，全球主流自动驾驶能力厂商几乎没有一家把量产目标定位在这个领域；

2）根据对业内从业者调研，阿波龙的综合成本应该在150万人民币左右，以如此高成本在小市场推量产，存疑；

3）此次出货的车辆，接收方是以何种方式进行商业购买目前不确定，因为成本价远远高出此场景下的常规预算，笔者猜测主要会通过这些方式（百度金龙补贴、使用方低价购买；政府补贴、使用方低价购买；百度金龙与使用方免费合作，在运营环节分成）进行，无论哪种方式从商业收入的角度都不会太好。

4）笔者更认为，这一步量产的行动，直接产生的商业收费会非常有限，实际量产的车辆也不会太多。但会通过有实际运营的行为带来更广泛的传播和资源吸引，能为百度带来更多潜在合作。

而另一个亮点是百度人工智能系统的全面迭代，百度大脑3.0，Apollo3.0，Dueros3.0。但这些版本更迭实质上是百度人工智能各个业务线常规工作的阶段性进展，并不能成为亮点，也不是重大突破。

而人工智能业务的利润增长则更加难以预期。以 DuerOS 为例，截至今年6月，搭载这一系统的智能设备激活量已经超过9000万，月活设备超过2500万，合作伙伴超过200家，开发者超过1.6万人，但百度还没有成熟的变现方案。

综上来看，百度的人工智能业务正在进入一个“稳定期”，既不会有太大的危机，也很难在短期内有太大的突破。换句话说，百度利用人工智能业务在二级市场进行“维稳”的工作，在1-2年内将会越来越难做。

百度需要一个合理的故事，来进行从现在到未来的过渡。

信息流 业务撑起百度的“短期未来”

现阶段，百度的方向和战略前所未有的清晰。

之所以这么说，是因为在经历了“陆奇时代”之后，百度形成了外界认可的两大赛道，其一是 基于“搜索+信息流”的广告业务 ，该赛道为百度当下估值提供确定性支撑；其二是 人工智能业务 ，包括了DuerOS所在的家庭大场景与Apollo所在自动驾驶场景，该赛道代表了百度未来的想象力边界。

简而言之，就是“夯实移动基础，决胜AI时代”，前者代表现在，后者代表未来。

在百度刚刚开始转型的初期，外界质疑最多的问题是， 百度现有的广告业务，能否支撑它迎来“AI春天” 。DuerOS面对的市场，其实是智能硬件市场，只有后者有了大规模的爆发，百度才能迎来一个红利期，而Apollo更是如此，由于技术完成度和一些法律及伦理问题，自动驾驶的市场爆发期更难以预测。

所以说，百度在人工智能业务上的投入其实存在不小的压力，而更大的压力来自于这些业务何时才能成为稳定的利润增长点。大约从2017年到2020年，百度的新旧业务中间存在一个3-5年的过渡期。

所以目前来看，或许将百度的业务分为三类会更加精确—— 现在、短期未来和长期未来 。

“现在”，就是百度的搜索业务，一直以来它都是百度无可争议的收入核心，同时也是百度最为稳定的收入来源，不过它的增长空间是有限且可以预期的。

“短期未来”，就是信息流广告。在百度Q2财报中，搜索之外的信息流与AI业务收入占比已近20%，同比增长超过150%，可以判断，这将是百度在2-3年之内最有力的增长点。

“长期未来”，就是以DuerOS和Apollo为代表的AI业务。

百度信息流广告发力，实际上就为百度从现有业务过度到“长期未来”业务起到了承上启下的作用，并且可以预期的成果非常乐观。

起步晚、后劲强，百度对信息流业务很有信心

2017年春节时，李彦宏就在内部演讲中强调，“百度从本质上来讲，最核心的东西还是在做内容的分发。”

然而，就是百度最有信心的内容分发领域，百度却在移动时代碰到了来自 今日头条 的挑战。现在今日头条已经在信息、问答、短视频等多个领域有了较为成熟的布局，对百度的信息流业务形成了挑战。

但其实这种局面的形成，最大的原因还是百度此前移动端混乱的产品线。事实上哪怕起步晚，百度本身对于信息流广告依然有着强大的竞争力。

最大的护城河来自于百度在搜索领域的绝对龙头地位，庞大的市场份额优势带来的是用户数据的绝对控制权。百度完全有能力借助搜索所获得的用户精准数据，根据用户需求进行更加精准的内容推荐。

而另一优势则是隐性的，在内容审查上，今日头条在去年一年受到了巨大的打击，甚至公开招聘2000名内容审核编辑来解决这一问题，这种做法曾一度被视为“开技术倒车”。而在这个问题上，百度作为搜索行业“老大哥”，经历过的打击和挫折也要远远超过今日头条。在“魏泽西事件”后，百度愈发重视内容和广告业务的敏感性，对于敏感事件的处理能力大大增强。

现在的信息流广告，今日头条类平台更多还在关心接受人群的数量，匹配用户的精准程度有限，因此变现能力也有限。但在面对一些具体的行业时，百度所能提供就不仅仅是独立的营销工具，而是一个将信息流与搜索结合之后的营销平台。

所以，在信息流广告这个还不是非常成熟的行业中，百度有很大机会成为该领域重量级玩家，为未来数年提供继续增长的势能。

这周初，曾写过《腾讯没有梦想》的潘乱老师又写了一篇《百度没有文化》，核心就质疑了李彦宏所崇拜的工程师文化，他认为李彦宏将百度的一切都思考得过于理性了。

但就目前来看，李彦宏曾经所信奉的“简单可依赖”的工程师哲学，确实正在成为百度下一阶段成长的主旋律。尤其是在信息流广告这最后一片拼图拼上后，百度至少5年内的发展都是完全可以预期，并且值得期待的。

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