尚品宅配2019Q3净利润增长不到2%，增速明显放缓

2019年10月29日，尚品宅配发布了2019年第三季度报告。报告期内（7-9月），尚品宅配营收为19.20亿元，同比增长8.39%；归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元，同比增长1.42%。

2019年1-9月，尚品宅配营收为50.58亿元，同比增长9.04%；归属于上市公司股东的净利润为3.35亿元，同比增长14.48%。

尚品宅配在公告中指出，2019年前三季度，在建工程项目增长了117.26%，耗资6.62亿元主要由投资无锡工厂建设项目及五厂立体仓增加项目投资所致；开发支出由2018年末的0.55亿元增加至本报告期末的1.19亿元，增长了116.91%。

对比定制家居行业上市公司，尚品宅配2019年前三季度营收增长率并不高，仅为9.04%，低于已公布前三季度报的8家定制行业上市公司的平均营收增速（15.86%）；其净利润增长率则略高于平均净利润增速（13.85%）。

（图一：8家定制家居上市公司2019年前三季度营收增长情况）

进入2018年以来，定制家居行业的营收及净利润增速开始普遍下滑。结合2017､2018年的营收及净利润数据来看，定制家居行业已然脱离“高速增长”的快车道，逐步进入平缓增长的慢车道。

（图二：定制家居行业2017-2018年9家上市公司年报数据）

2018年，尚品宅配净利润增长超过25%，增速并未回落，其连续4年的净利润平均增幅也高达41.21%，这或许与尚品宅配积极调整业务、开放布局等举措有关，包括智能设计平台、研发智能生产平台、产能建设、产品优化、拓展整装业务等。

不过，单一季度营收增速低于9%、净利润增速仅为1.42%也是摆在尚品宅配投资者面前的一张并不好看的成绩单。结合定制家居行业2019前三季度的营收及净利润变化情况，亿欧家居认为，定制家居企业平缓增长的时期还将进一步延长。

从业务发展情况来看，尚品宅配正在数字化转型方向上越走越远。 2019年10月，尚品宅配相关负责人在由亿欧主办的2019大湾区科创峰会上表示，尚品宅配正在借助数字化技术为顾客定制全屋配齐的解决方案，其流程包括——“智慧门店”、“智能设计”与“智能制造”。

据介绍，尚品宅配目前已实现客户自动下单导入后端生产端，从而实现智能排产与制造，并已实现从消费互联到工业互联的无缝连接。

在定制家居上市公司梯队中，尚品宅配是最早进行数字化转型的企业，同时也是具有较强互联网基因的家居企业之一。正因如此，尚品宅配多年来一直在探索不同的创新之路，比如2017年起大力推广的“HOMKOO整装云”。

2019年上半年，尚品宅配整装业务收入达1.55亿元 ，同比增长约230%，自营整装交付708个，并拥有1663家HOMKOO整装云会员。

不过，业内人士对于“整装云”模式也曾表示担忧，比如，大一点的经销商是否需要开装修公司？整装云的订单应如何合理地分配给会员企业？经销商是否有能力和有意识做好家装服务等等。

总的来看，尚品宅配在创新和多元化发展道路上越来越远，但一些被人冠以成功称号的创新举措究竟能够被称为真正意义上的创新还是企业面临增长瓶颈时的多元化尝试，我们不得而知。我们暂且把它理解成一种策略和一次突破，但这种尝试并不值得多数企业的追随与效仿。

亿欧认为，比盲目跟风或盲目创新更重要的是认准自己的核心竞争力、找准属于企业的舞台，哪怕未来5年、10年、20年里，企业只专心做好同一件事，这也是一种“干法”。

编辑：周慧婷

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