上海银行抢食消费金融资产，半年余额增长近400亿

消费金融 从初步成型飞速成长为如今万亿级别的行业，其实只有屈指可数的几年而已。

最近几年来，更引人注目的是前端产品，比如微粒贷、借呗、京东金条、有钱花、拿去花、网易白条、新浪分期......

然而，这一系列耳熟能详的信贷产品背后，除了主攻零售信贷的平安、招商、微众等银行，以及持牌消金公司和P2P，一些名字陌生的资金方机构名称反复出现：上海银行、宁波银行、云南信托、外贸信托......

其实，消金行业背后，银行、持牌消金公司、P2P、小贷，加上后来进入的信托一派，都是为消金行业输血的几类主要资金方。对于消金资产的不同偏好，使得每一类消金资产的背后，都形成了极具特点的资金队伍。

4种消金资产，5类输血机构

成千上万的资产端玩家如潮水般来来去去，从P2P到 现金贷 ，到线下大额信贷，到各个垂直细分场景的分期，到虚拟信用卡——消金资产千姿百态，如果从消金产品定价和监管要求上来区分，可以粗略分为四大类型：

一是超低利率的合规消金资产，运营主体一般是持牌金融机构，产品年化利率集中在30%以下。例如微粒贷、京东白条、蚂蚁借呗、招联好期贷等。

由于产品对外的定价本身很低，这就决定了资金方机构的成本不可能太高，这类资产的融资方式可能主要是发行ABS，或者直接对接低成本的银行、消金公司的资金。据了解，持牌消金公司的资金成本较银行稍高，一般为5%—8%。

第二种则属于定价贴近36%年化利率红线的消金产品，这类消金资产主要是现金类借款，以及运营成本和风险成本较高的商品分期，例如一些非持牌金融机构运营的线下3C分期产品，以及某些P2P平台的资产端借款产品。其资金来源以P2P为主，其次包含了部分小贷和信托，而P2P的资金成本一般都达到了12%以上。

第三种消金资产则为“擦边球”系列产品。贷款产品年化利率明面合规，但实际通过第三方保险公司或者其他合作平台收取额外费用，或者诱导客户购买其他商品来增加贷款成本，真实利率超过36%但低于100%，以现金类借款为主，这类产品的定价更高，资金来源更多的是小贷公司，包含部分P2P。

第四种则属于利率超高的消金资产，以Payday Loan、地下现金贷产品为主，年化利率从百分之几百到百分之几千。

关于这类产品的资金从哪来，业内一直有传言称，各地“土豪老板”带来数百亿资进金场，又被分为“温州帮”、“杭州帮”等具有地域特色的队伍，推动地下现金贷发展。但数百亿资金，抵不过眼下一家头部消金公司的资金实力，实在算不上地下现金贷资金池中的中坚力量。

有从业者透露，线下理财其实是第四类消金资产的重要资金来源。跟线上P2P比起来，这些资金来龙去脉更加隐秘，更为敏感，但体量同样庞大。已经暴雷的“善林金融”，就是其中之一。

资产端产品众多，资金方机构只能八仙过海，各显神通。

信托公司杀入消金，尖兵部队收获喜人

信托公司是最近几年消金行业新崛起的资金方玩家，信托介入消金业务的头一开，大批信托公司来势汹汹。

公开信息显示，2017年底，消费金融信托资产规模超过100亿元的信托公司有外贸信托、云南信托、渤海信托、中融信托、中航信托和中泰信托6家。

五矿信托也不甘落后，先后与捷信、小米金融、360金融等消金机构合作过规模高达数十亿的信托计划产品。

在BATJ等各大头部互联网金融公司的消金产品资金方名单中，云南信托、渤海信托、中融信托、天津信托等信托公司的名字出现频次越来越高。

根据信托行业2018年未经审计的财务报表，在信托行业整体情况不佳、近60%信托机构净利润下降的情况下，三家重点布局消金业务的信托机构获得了逆流式的业绩增长。

2018年，云南信托净利润同比增长超19%。外贸信托净利润同比增长超20%，五矿信托净利润同比增长超46%。显然，消金业务的探索，对于这些信托公司的业绩增长大有助益。

云南信托是消费金融领域信托资金方玩家的典型代表，早在去年下半年，光银行机构就合作了约20家左右，其消金资产端涉及到线上线下各个信贷产品类型。

云南信托的客户名单中包括萨摩耶金服、数禾科技、小赢科技、维信金科等信用卡代偿领域的玩家；还有什马金融、秦苍科技、农分期等消费分期机构；以及掌众金融、飞贷科技、前隆科技等金融机构。

公开信息显示，截至2018年12月底，云南信托消金业务累计放款接近400亿元，当属杀入消金领域的信托尖兵。

尖兵部队中，中融信托在消金领域同样表现不俗，公开信息显示，截至2018年10月，中融信托消金业务累计放款超过200亿元。

整体来看，对消费金融重兵布局的信托公司，目前大都有了喜人的收获。

银行系后来居上，轻轻松松余额百亿

在消金行业所有的资金方玩家中，银行毫无疑问是资金实力最强的。

除了微众银行、新网银行等互联网银行，平安银行、招商银行等着重零售金融的银行对消金业务的重视较早，更多的传统银行玩家，尤其是 城商行 、农商行等，在消金行业的鼎盛时期才开始涌入。

其中，上海银行、浦发银行、宁波银行、南京银行、石嘴山银行、江苏银行、哈尔滨银行、南粤银行等消金业务发展尤其突出。

蚂蚁金服、京东金融、度小满金融、携程金融、新浪金融、滴滴金融、美团金融、今日头条、中国电信翼支付、中国联通沃支付......市面上绝大部份头部互联网企业只要推出消金产品，都是传统银行的消金业务合作对象。

而且，传统银行针对一家消金资产端机构授信额度一次性达到100亿的并不在少数。例如度小满金融近日获得天津银行200亿元额度授信，几个月前也同样与南京银行合作，获得三年100亿额度授信。

在消金业务模式已逐步探索成熟，并且淘汰了大部分非持牌机构后，此时银行后来居上，作为资金优势玩家结合流量优势玩家，再合理不过。

“在2018年初，光浦发银行一家在借呗的余额就超过200亿元。”一位接近借呗的人士透露，在2017年底“去杠杆”风波的影响下，多家股份制银行积极分担了借呗生产的庞大消金业务体量。

这只是银行玩家在消金领域充分释放能量的冰山一角。

上海银行财报显示，2018年上半年，其个人消费贷款余额在个人贷款和垫款余额中的占比从2017年底的39.79%上升为51.12%，得益于上海银行为多家电商、商旅等知名互联网企业平台内用户提供信贷等服务，其互联网消费贷款余额693.12亿元，较上年末增长132.61%，也就是说，2018年1-6月，上海银行的互联网消费贷款余额增长超过395亿元，超过了目前绝大部分持牌消金机构的余额体量。

巧合的是，上面提到这些在消金行业收获颇丰的银行，大部分已经持有消金牌照或正在申请，显然，这些银行对消金业务并非一时兴起，而都有着深入而长远的布局。

头部资金方、资产方走向强强联合

实际上，现在消费金融领域资金来源多元化的优势远并不如往年。

资金是消费金融生存的血液和根基，而这条血脉的输送已经不再无拘无束。

从141号文下发开始，ABS出表路断，到信托公司去通道化，到P2P的全面清退，再到银保监要求农商行原则上不得跨区域经营，再到近日上海传出银行联合贷款收紧，一条条的消费金融资金来源似乎都遭遇了政策性收紧。

银行、信托、小贷公司或者其他资金方主体要参与消金业务，势必具备核心业务能力，在更为残酷的行业环境下开展业务。

巧合的是，消费金融最终也走向了强强结合，在很多场景中，资金机构中的出色玩家，已经逐渐和资产机构中的头部玩家进行了结合。

微粒贷、借呗这种明星产品不必说，自然是引领了现金贷资金方中相当出色的一大批持牌金融机构；

医美领域，米么金服这类头部玩家合作的资金方也有南粤银行、哈尔滨银行；

在合约机分期领域崭露头角的甜橙消金，合作金融机构有宁波银行、南京银行、招联、马上消金等金融机构； 

在信用卡代偿领域的头部玩家维信金科也选择了外贸信托、渤海银行等作为合作资金方机构。

可见适者生存，在消金行业中，对于资金方机构同样适用。

2019年，消费金融虽然可能很难走，但每个艰难的时代总不乏一批抓住机遇的奇袭者，逆流而上。

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