英伟达2017Q2财报深度分析：股票大跌只是暂时，长期看好

亿欧8月11日消息， 英伟达 今日发布了第二季度财报，财报显示，英伟达Q2营收同比增长56%至22.3亿美元，Q2净利润同比增长130.4%至5.8亿美元。

其中，游戏业务增速稳定，收入同比增长52%达11.9亿美元，营收占比53%，游戏业务的增长部分得益于任天堂新主机Switch的良好表现，Switch使用了英伟达的Tegra芯片，Tegra部门的营收达3.33亿美元，比去年同期高出一倍。此外，数据中心业务营收4.16亿美元，同比涨175%；汽车业务营收1.42亿美元，同比涨19%。

从财报上看，英伟达各项财务数据总体处于增长趋势，然而股价却出现了大跌，截至今早美股收盘，英伟达股价下跌4%，而财报发布之后，英伟达股价盘后大跌近7%。

其实，股价的涨跌受很多因素影响，天风证券海外研究首席分析师何翩翩分析：近期宏观经济外部因素影响，科技板块整体表现不佳，英伟达盘后股价一度跌逾7%，股价受市场高预期带来较大波动性，另外前期投资者获利结盘也对股价形成抛压，但回调至153美元提供了非常好的买入机会。

为了更加深入分析英伟达 Q2财报 ，亿欧统计了英伟达2016Q1-2017Q2年英伟达营收及同比增长率，和净利润及增长率情况，详见下表：

从图表可以看出，过去一年半时间，英伟达的营收和净利润在2016年Q2实现了爆发式增长，之后总体趋于稳定增长。而且，英伟达的营收和净利润曲线变化几乎一致，说明其支出费用基本按照当年的营收额以比例分配。

此外，亿欧查阅了英伟达去年以来的营收成本，整体属于逐年上升， 对比英伟达2016年Q2营收成本和2017年Q2营收成本如下：

英伟达2016年Q2研发费用3.50亿美元，营销费用1.57亿美元，总营收成本6.02亿美元；

英伟达2017年Q2营收的研发费用4.16亿美元，营销费用1.98亿美元，总营收成本9.28亿美元。

可以看出，英伟达在研发上的投入是巨大的，2016年Q2在研发上的投入是净利润的1.4倍，2017年Q2的研发投入占比净利润的71%。 其实，股票市场有一些是短期投资者，也有一部分是长期投资者，从长期来看，英伟达的发展前景看好。

在投资人眼中，决定是否投资一个公司主要看两个条件：1、正确的时间点，一个公司在其领域要处在领跑的地位，但是不能太过于领先市场的发展，最好是领先市场0.5步；2、想象空间，一个有前景的公司需要有足够大的市场容量，这就意味着其商业模式要有可扩充性。

显然，在时间点方面，英伟达的先发优势让它收割了 人工智能 红利。 2016年，人工智能成为全民热议的焦点，从科技巨头到创业企业，对深度学习的投入力度都不断增加；其次，无人车达到L3，特斯拉等先发者持续投入，传统厂商也入局者甚众。两者对GPU的需求量大增。因此，英伟达也一跃而成资本市场炙手可热的新贵。而从英伟达的未来布局，也有着巨大的想象空间。

有报告显示，世界上目前约有3000多家AI初创公司，大部分都采用了Nvidia提供的硬件平台。今年5月，在英伟达GTC大会上，该公司推出了无论在性能亦或是价位上都相当强大的资料中心用显卡：NVIDIATeslaV100。下半年，全新NVIDIATeslaV10将正式发货，将会对下半年的业务增长产生贡献。

今年7月，德国车厂Audi奥迪在巴萨罗那发布了全新百万级豪车A8，除开改款外观、加入更多OLED灯和奢华内饰外，A8还加入不少高科技装备，包括Traffice Jam Pilot 自动驾驶 辅助、Remote Park Pilot遥控泊车、Natural Voice Control口语化控制和Swarm Intelligence集群智能，甚至行驶信息显示和车内影音系统等，这些技术都全部来自NVIDIA提供，可不要以为NVIDIA只会做显卡了。

游戏和VR也是英伟达的主营业务之一，其依托高端PC游戏、VR以及电子竞技热情以及用户基数升级周期带来游戏业务的稳固增长。

今年2月，IDC发布了2017年中国VR市场的增长状况预测。IDC表示，随着移动端VR产品的增长、VR初创公司的复苏以及更多的VR内容进入这一市场，预计在新的一年中国VR市场将会实现441.2%的增长。

虽然VR在资本层面还比较冷，但是技术进步，尤其是芯片技术进步可能在三年内极大改善VR视域狭窄、眩晕等问题，并带动产品价格逐步走低，便携化的一体式头盔产品成为主流，也将极大加强VR的C端用户粘性。

英特尔首席执行官科再奇（BrianKrzanich）说：“VR正处在螺旋式上升的早期阶段，此阶段中，需求不断激发创新，创新反过来催生需求，如此循环上升，终将形成良性循坏。”

其实，英伟达除了自身业务以外，其在AI投资方面也深有布局，亿欧统计了英伟达近年来投资的AI创业公司和AI战略合作，具体如下：

1、图森未来

今年8月，国内自动驾驶初创企业图森未来（TuSimple）正式宣布，已获得英伟达的B轮投资，具体投资额未披露。此次投资后，英伟达占图森未来3%的股份。

图森未来是一家专注于人工智能和计算机视觉技术的研发与应用，主要做自动驾驶的解决方案，图森的技术解决方案覆盖自动驾驶领域的感知，决策，SLAM，面部识别和图像识别等，同时图森未来具备物体检测，车道检测，语义图像分割，深度视觉和运动感知，以及物体追踪技术。

2、SoundHound

2017年2月，致力于语音识别与搜索的科技公司SoundHound宣布获得一笔高达7500万美元的投资，该笔资金由英伟达领投，三星催化剂基金（Samsung Catalyst Fund）参与跟投。

SoundHound是一家专注于语音AI和智能对话的公司。这家公司的Houndify是一个独立的AI平台，提供人工智能驱动的语音技术服务，包括语音识别、自然语言理解、开发者工具、知识图谱等。

3、联合阿里进军 云计算 和人工智能

2016年1月，阿里巴巴集团表示，未来公司将联手英伟达共同进军云计算和人工智能领域，并计划在今后三年内为其 大数据 平台业务招募约1000名开发人员。

阿里巴巴表示，未来其将投资10亿美元发力数据分析和机器学习业务，并与亚马逊展开竞争，从而满足今后十年政府、企业为推动经济增长而产生的数据处理和存储需求。

4、DeepInstinct

今年7月，英伟达宣布收购DeepInstinct公司，以进一步加强在人工智能领域的优势。

DeepInstinct是以色列的一家网络安全公司，使用基于GPU的神经网络和CUDA实现99%的检测率，而传统网络安全软件的检测率约为80%。其具有可以自动识别恶意软件并将其杀死在萌芽状态的专利技术，整个过程都不需要病毒库的支持。

5、Fastdata.io

今年5月，Fastdata.io宣布获得英伟达150万美元的投资。

Fastdata.io是一家实时流数据处理公司，成立于2016年，总部位于加利福尼亚州圣莫尼卡市，目前有10名员工。

Fastdata.io开发了被称为FDIO引擎的高性能计算（HPC）软件，它利用GPU的大规模并行处理能力，为运动中的大数据提供实时在线处理。这项技术可以应用于加速处理金融、欺诈、安全、人工智能、机器学习、虚拟现实、自驾车和物联网等应用。还可以将公共云或私有服务器上运行的数据中心的电力需求降低90%以上，这种技术将节省数十亿美元的电力成本，同时极大减少云供应商的碳排放。

6、MapD

今年4月，数据分析服务企业MapD日前宣布获得2500万美元B轮融资，本轮投资的领投方为New Enterprise Associates，早期投资者英伟达、VanedgeCapital以及VerizonVentures等机构跟投。

MapD成立于2013年，总部位于美国旧金山，是一家为企业提供图形处理器GPU数据分析服务的初创企业，MapD的主要产品是将图像处理器引擎与可视化分析技术相结合，令数据分析师以及数据科学家能够对上亿的数据进行查询。

7、AImotive

今年1月，一家来自布达佩斯、名为AImotive的初创公司宣布完成了一笔1050万美元的融资，资金来自于英伟达、博世以及Draper。AImotive以人工智能算法来实现L5级别的自动驾驶。

AImotive首席运营官尼克·伊登表示，AImotive希望加速推进汽车自动驾驶技术及整体市场的发展，为全球车企带来一套经济可行的 无人驾驶 解决方案，其正在研发的人工智能将保证车辆L5级别自动驾驶（全自动驾驶）在所有天气状况及道路状况下实现正常运转。

结语

得力于GPU上的早期深耕和布局，英伟达在人工智能和VR爆发之际，向业界释放了巨大势能。而且，基于GPU芯片上的先发优势，英伟达已经开始全面布局即将到来的万亿市场——自动驾驶行业。此外，在战略投资方面，英伟达也从语音、云计算、大数据处理、算法等方面全力押宝AI，从长期来看，英伟达的股票仍会继续增长。

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本文作者许伟军，亿欧专栏作者；微信：xuweijun24（添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注）；转载请注明作者姓名和“来源：亿欧”；文章内容系作者个人观点，不代表亿欧对观点赞同或支持。