钟鼎创投合伙人汤涛：顺势而为，回归本质

4月15日，亿欧网 互联网+ 餐饮论坛·2016，如何餐饮？

500名餐饮从业者，400位全国餐饮老板齐聚一堂，共同探讨。

出席嘉宾有百度糯米副总经理傅海波、饿了么联创兼COO康嘉、 钟鼎创投 合伙人 汤涛 、宋小菜创始人兼CEO余玲兵、餐行健总经理兼CEO孔令博、全聚德鸭哥科技 CEO杨艾祥、黄太吉创始人兼CEO赫畅、方创资本合伙人康录发、舒味智能烹饪棒创始人兼CEO胡坤 、云藏技术CEO陈昱、戈壁创投副总裁孙萌、亿欧网副总裁李双，主持人为女神范联合创始人傅当当、哗啦啦联合创始人王济民。

在会上，钟鼎创投合伙人汤涛以《餐饮业被资本摆在第几位》为主题做分享，主要提出以下几个观点：

1）无论做实业还是做投资，最终是一个商业本质的问题；

2） VC 在意的四个点：①清晰的盈利模式；②可控的烧钱速度；③团队能力；④敏感估值；

3）2016年餐饮发展需要顺势而为，回归本质。

以下是汤涛演讲实录（由亿欧编辑整理）：

各位餐饮企业的朋友们大家好！非常高兴有机会跟亿欧再次合作，亿欧是老朋友了，经常有活动邀请，非常容幸今天能够有机会和大家做一个分享。李双李总找我时说准备一个关于餐饮行业的PPT，我当时心里有点忐忑。老实说做投资行业的趋势分享有点小风险，站在今年这个时间节点上，我们行业自己有点迷茫和彷徨，很多东西在变，我也不清楚我到底应该讲什么？昨天晚上写到凌晨一点钟，最后琢磨出八个字：“顺势而为，回归本质”。

顺势而为，回归本质

去年2014年下半年，在座各位跟资本打过交道，经历过资本市场原来比较热到非常热，后面突然一下凉了的过程，中间转折点很多人没有意识到什么时间段该发生，虽然我们天天在水里能感觉到水温，但对水温变化速度会有些意料之外。今天回想起来又觉得很正常，任何行业从生意角度看，无论做实业还是做投资，最终是一个商业本质的问题。这一年无论对我们投资行业还是对于餐饮行业，都是回归到商业本质的一年。

4月份了春天来了有点倒春寒，去年9月份开始，整个资本市场开始处于放缓的节奏。今年当时很多朋友跟我聊天时说，投资是有强周期的，那究竟是一种什么样的概念？举个例子：美元基金合伙人在12月份开始休圣诞节假期，人民币基金合伙人在1月开始休春节假期，那么12月份到2月份是投资淡季；暑假也会有很多合伙人带着小孩子出去玩，中间有一个月也属于投资淡季。那么4月份到7月份，9月份到11月份就是决策的高峰期，今年过年一直到4月份开始，整个投资周期应该热了，现在整体我个人感受还没有特别热起来，2016年投资还在继续。

VC行业最关心的几个点

VC投资会主要会攻克4个方面。1）企业商业模式中具备不具备盈利潜力？是不是赚钱不是关键问题，能不能赚到钱变成一个特别关键的问题；2）什么时候能赚到钱更好？大家对盈利模式和烧钱速度有更大的期许；3）团队非常重要，在这样的市场里，只有最优秀的团队最有可能脱颖而出；4）估值更加敏感。

投资这个事情是一棒接一棒，天使完是A，A完是B，每一轮有一些企业竞争不力会被淘汰掉，那么就要要求接棒的速度。很多事情大家炒热了很多了，现在对估值敏感最主要的原因在于出口。去年从海外回来的公司，两条路，一条路上新三板，另外一条路在主板排队，主板一个月上线8家，如果现在有800家在排队，按这个速度是两年，这还不算后面往里加的人。这个速度只会越来越快，不会从8家一直持续8家，可能会提到一周十几家，这取决于国内证监会对速度的控制。回到以前上市的速度，主基调在国内A股，今天留在国内A股上市的各位企业家要做好思想准备，需要有排队期，加上上市辅导期在内可能需要两到三年的时间，时间就是资本。 对所有投资机构来讲，任何在投的项目需要额外加上两到三年安排退出，对我们来讲时间就是成本，估值肯定会越来越敏感。

另外，今年1月前我去了一趟美国硅谷，跟硅谷投资机构做了一次交流，今年美国资本市场IPO窗口很小的，所有在境外的企业直接上美国主板或纳斯达克上市时间窗口也不好，境外现在退出通道也不顺，今年整体来讲大家不是一个特别好的退出年，退出的情况直接影响到投资机构在今天投资的心态。 我所有手上拿的这些资产，不能有很好的通路去退出、获利的话，我会更加谨慎对待今天手上这些钱如何把它投出去。 这是为什么到目前为止整个资本市场都注重在2016年，在VC、PE的投资上。2014年、2015年我们吃了很多货在手上，大家手里子弹省着点打，这也是大环境造成市场这样的变化。

2016年 O2O餐饮 格局已经发生改变

O2O是餐饮行业 融资 的发动机。具有相当规模盈利的公司获得了融资，还有 创新 类的品类获得小规模投资。传统线下餐饮获得数量融资金额没有变化。2015年大量餐饮投资涌入到互联网+，和O2O相关的，无论做外卖无论做各种各样细分市场平台的，还是做O2O服务的公司，都拿到了各种各样的钱。这些是2015年整体的主基调，2016年这个情况可能会发生很大的变化，因为O2O实际经过很多跌盘后在格局上已经有一定定型。饿了么康总他们拿到12.5亿，美团年初拿到30亿美金，今天京东和达达到家的合并等等，基本上餐饮平台类的竞争已经变成大家的游戏， 创业 者也不会轻易做平台，从投资机构角度讲，不会把钱扔在新出来的平台，这个机会没有了。

在这种情况下，跟互联网+真正相关的整个创新、投资，今年、去年会发生很大的变化。现在手机端流量成本，我有一个朋友他们做了统计，每一个移动消费用户，个人用户手机上平均下载APP数量是在下降的，而不是在增加。这是什么样的原因？大家发现我买来一个新手机，我脑子里会想到用什么东西，把这些东西装上之后基本够用了。订外卖无外乎这几家装上，看视频是那几家，看新闻是那几家，大家形成在自己手机上的使用习惯。手机2012年、2013年智能机推广时，所有在座各位愿意尝试各种各样的新的应用，觉得好玩，试什么东西更好用，推荐你更好用的东西时会试，我个人在那个期间会装大量新的应用去试，甚至有的一个服务装好几个，现在基本装一个，现在外卖在饿了么上订，另外微信占据我们大量的时间，手机端服务已经有足够多的APP。原来碎片时间拿起手机不知道干什么，现在发现，碎片时间拿起手机要干的事干不完。任何新的APP想在手机上获得足够关注足够多流量成本越来越高，任何新的独立入口成本很高。这个跟餐饮O2O没有关系，任何一个移动市场里都是这个局面，流量太高。

所有投资者想做创业，就把自己APP独立出来，获客成本是难在提升的。大平台壁垒越来越高时，真正今年餐饮创新在哪里？两个词：“顺势”、“本质”。

今年是非常好的一年，在座各位肯定都希望当第一，不要出前三。大平台口袋里有足够多的钱，希望自己排位上获得更好的位置，像傅总百度外卖今年会继续发力，饿了么会继续发力，我们作为没有那么多钱的人只能用好红利。 平台红利是今年很关键的词，因为只有平台在市场中寻找自己最合适地位时，他们才会用一定资金去补贴、找流量、分发给平台上最有价值的商户。 淘宝上开店时，平台开始薅羊毛了。平台做一些初试变现操作，搜索排位已经开始收费，未来肯定有那么一天，今天平台上拿到的补贴红利，未来会付给平台，因为当你依靠平台做生意时，平台是要盈利的，这是商业的本质。利用好平台红利让自己在平台上处于一个好的位置，等到以后平台红利没有了，再想出来非常难。

整个这套规律大家可以类比淘宝淘品牌和淘宝天猫旗舰店发展历程，做餐饮的想在美团、饿了么、点评获得生意时，大家可以找淘宝第一批、第二批、第三批淘品牌的案例，看看当年他们是如何争取跟平台合作做大的。但是今天和淘宝不一样的是，淘宝当年C2C和B2B基本属于一家平台，几乎所有流量都到淘宝上，现在却有多个平台存在，我们要玩的不光只是如何理解平台，而是应该理解多个平台，怎么和多个平台充分合作，充分利用平台的资源把自己做大，这才是咱们现在应该掌握时间点去做的工作。过去不太重视这个事情，今年流量从自己做线下递推，如何做APP，转到线上如何做。

另外一个是本质。 餐饮是低客单价高频次的产品，属于快速消费品中很多的东西，快销品要回到品质产品本身，品牌，成本；三个是绕不开的。 去年有机构为你买单，现在回归到餐饮本质，在座做餐饮企业很多年，知道线下怎么挣钱，现在告诉我线上怎么挣钱。告诉我多少流量多少定单不是本质问题，回到顺势、本质是今年我给2C互联网餐饮企业的建议。整体今年整个投资行业对to B是关注的，中国宏观经济形势有很多不确定性因素，经济上升时所有企业关注自己的销售额，这是正常的；经济下行时，所有企业关注自己的成本现金流。今年无论企业来讲、产业来讲，整个供应链和整个产业链所有to B的优化是一个必然趋势，不光在餐饮行业，我们看很多行业都出现这样的趋势，大家都挣不到钱时大家想怎么省钱，这时很多新型to B公司帮助做产业链降低成本，今年投资热点to B比to C更热。在座各位看自己餐饮行业时，to B创新是非常重要去关注的。

我们分析了一下我们认为分销是整个餐饮行业关注的点。中国上游无论农产品的种植、养殖、加工非常分散，而且是重资产，这些方面想做大的变化非常难，在下游餐饮连锁，包括现在外卖所有的生意都在短期内形成非常快的聚集也很难，都是分散的。那么在两头都分散的情况下，分销体系可能出现一些机会，如何整合上游分散的资源？如何为下游分散资源服务？多对多中间，出现直营供应链机会，还是直接做平台分销的机会都可能出现。这个整个今年投资过程中，这块有可能会得到更多资本的关注。去年一年我们所有人都在找中国的思科，出来很多非常优秀的公司。宋小菜的余总待会儿会做分享，也是奔着思科去的公司，现在没有一家企业说我是思科，远远没有达到思科的市场地位，有前面的有后面的但差的都比较远，大家想做思科还有机会。

大家沉下心来把自己商业本质想清楚，多和投资机构交流，多理解投资市场的趋势，多理解产业链上游的想法，顺着市场整个势去做，咱们的生意才能做得更成功。谢谢各位！