半导体子公司获A轮融资，比亚迪苦求第二曲线？

押注半导体的比亚迪，多了19亿元筹码 。

5月26日，比亚迪宣布其子公司比亚迪半导体引入红杉资本、中金浦城、先进制造等总计19亿元的A轮融资。

融资方向比亚迪半导体总计增资19亿元，其中7605万元计入比亚迪半导体新增注册资本，其余计入比亚迪半导体资本公积，并获得比亚迪半导体20.2126%总股权。本轮融资前，比亚迪半导体估值为75亿元。

来源：比亚迪公告

比亚迪在公告中称，比亚迪半导体将从本次投资中获得的全部增资款用于主营业务，包括补充运营资本、购买资产、雇佣人员和研发等。

此前，比亚迪股份占据比亚迪半导体100%股权，本次投资或将促进比亚迪半导体实现股东结构多元化，提高公司独立性，完善公司治理结构，加速其在 半导体行业 、汽车行业及消费类电子行业的投资及战略布局，实现产业链的上下游拓展，丰富第三方客户资源。

从集成电路到半导体

比亚迪半导体成立已久。

比亚迪半导体原名为比亚迪微电子，于2004年已成立，比亚迪现任董事长王传福曾在2007年兼职其总经理。

据企查查数据，比亚迪微电子在2008年更改经营范围，对原先的“集成电路设计与0.35微米及以下大规模集成电路、新型电子元器件及相关附件的生产、销售”进行调整，增加绝缘栅双极晶体管模块的生产经营、LED发光二极管封装及摄像头模组的生产加工等业务。

同年8月，比亚迪董事长王传福辞去比亚迪微电子总经理职位，该职位由比亚迪原副总裁陈刚担任。

2020年4月15日，比亚迪发布公告称，其控股子公司比亚迪微电子有限公司已完成内部重组，且更名为比亚迪半导体有限公司，未来将寻找融资并寻找时机上市。短短一个月后，比亚迪发布公告称比亚迪半导体获得19亿元高额A轮融资。

从更名可以窥出，比亚迪希望比亚迪半导体发展成为独当一面的第三方汽车零部件供应商。实际上，比亚迪微电子成立初期的经营范围仅包括0.35微米及以下大规模集成电路与电子元器件，如今已转向范围更广的半导体业务。

比亚迪正在寻求第二曲线。

2019年，比亚迪 新能源汽车 销量仅为23.0万辆，同比下跌7.4%，形势并不乐观。与此同时，中国汽车市场也在遭遇寒冬，2018年与2019年，中国乘用车分别遭遇6%与8.9%的销量下滑。面对止步不前的汽车业务，扩大盘子是比亚迪寻求进一步发展的必经之路。

整车与零部件相辅相成

今年年初，比亚迪半导体总经理陈刚表示，比亚迪半导体前几年均为自产自销，反哺自身汽车业务，现已与华为、美的达成合作，从汽车市场拓展到工业、家电、消费类市场。

“比亚迪100%控股”的标签，曾使得其他车企对比亚迪半导体“敬而远之”。若想扩大汽车零部件市场，独立运营与引进外部投资者是必要手段。本次A轮融资投资方共获得比亚迪半导体20.2126%股权，比亚迪自身股份得以稀释，半导体业务的股权结构得到调整。

亿欧汽车认为，比亚迪若要持续开拓汽车零件供应商业务，可能会继续引入外部投资以调整股权结构。

车企拓展零部件业务在中国并不少见。华域汽车是中国头部汽车零部件供应商之一，其于上世纪90年代脱胎自上汽集团，现服务国内多个主流车企，2019年营收达1440.24亿元，净利润达64.63亿元。上汽集团至今仍持有华域汽车58.32%的股份。

纵观全球市场，2019年全球第二大汽车零部件供应商Denso Corporation就是丰田汽车旗下的子公司，当前丰田持有Denso Corporation 33.5%的股份。除了Denso之外，2019年全球第7大与第9大的汽车零部件供应商Hyndai Mobis与Faurecia也分别隶属于现代与PSA集团。

制表人/亿欧汽车商业分析员成畅

丰田旗下甚至有不止一个汽车零部件子公司。通过扩展零部件业务矩阵，丰田几乎把控了汽车制造的所有领域：传动、通讯、电子设备、刹车、车身结构等。多元化的汽车零部件制造业务或在一定程度上助力丰田成为世界上市值最高的车企， 整车集成与汽车零部件业务相辅相成 。

如今，比亚迪半导体也开始逐步独立运营，这象征着其未来或将朝第三方汽车零部件供应商方向发展，并很有可能拆分上市。此次投资方之一的中金表示，若将比亚迪半导体与此前在科创板上市的斯达半导体作对比，前者分拆上市后，市值可能达300亿元以上。

照此趋势，比亚迪股份或将开放更多子公司，一方面通过开放股权做大业务盘子，一方面也能减少母公司的资金压力。去年，比亚迪成立了弗迪公司，王传福曾表示“弗迪将让比亚迪迈上一个新台阶”，其未来或许也将向外寻求融资。

半导体子公司的A轮融资，或许只是比亚迪的第一枪。

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