垂直电商日暮西山，唯品会特卖模式还能持续多久？

亿欧网 • 5年前扫码分享

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近日，唯品会发布2019年第二季度财报，数据表明，其营收为227亿元，同比上涨9.7%，净利润为8.135亿元，同比增长19.3%。我们看到唯品会的营收和净利润都实现了同比上涨，不过我们注意到纵观历史数据，唯品会的营收同比增速一直下滑，股价也一直呈下降趋势，这表明市场对其并没有信心。

同时电商市场变化莫测。唯品会早已经不是仅次于淘宝，京东的"老三"。拼多多的崛起，云集的上市，抖音快手入局电商分走了唯品会大量潜在用户，使得其营收和用户数量难以快速增长。其实对比其他电商，唯品会并没有太多特色，这可能是他最严重的问题之一，曾经的特卖模式早已经被无数商家借鉴，消费者也不再买账。

不过唯品会正在积极布局线下，发展大数据和新零售，这或许将是他未来增长的机会。在线上流量日益昂贵的今天，布局线下商场，实现线上线下联动或是其突围良机。而布局大数据和新零售更像是这个时代必做的功课，若是能在新零售上有所建树，再加上腾讯和京东的扶持，唯品会或许能焕发生机。

营收和成交量增速放缓，唯品会的特卖时代已经过去

从营收上看。唯品会的营收为227亿元，同比上涨9.7%。我们看到唯品会的营收虽然同比上涨，但是纵观历年营收数据，我们发现他的营收增长并不明显，或者是与季节相关，但也从侧面表明唯品会的营收确实存在增在困难的问题。数据表明，从2018年Q1开始，唯品会的营收增速就从24.6%一直下滑到如今的9.7%。中间虽然略有回升，但对比过去依然成下降趋势。

从净利润上看。唯品会的净利润为8.135亿元，同比上涨19.3%，实现了上市以来连续27个季度增长。虽然营收增速放缓，但唯品会的盈利依然可观，这与他的商业模式相关，通过特卖模式销售，使得尾货处理迅速，而成本也较为低廉。另外，唯品会开始转型社交电商，付费会员数量增长，这使得他的盈利继续同比增长。

从用户数量上看。唯品会总订单数为 1.478亿，相比去年同期的 1.113万单同比增长 33%。总活跃用户数达3310万人，同比增长11%。截至2019年Q2，超级VIP人数已达350万。我们看到他的付费用户相比之下增长较快，这与唯品会向社交电商的转型相关，付费用户可能将成为营收的主要来源之一。

综合来看，唯品会的财务数据表现还不错。但是唯品会股价下跌的原因可能与他的发展潜力有关。在线上流量越来越昂贵的时代，即使有腾讯和京东加持也无法促进用户快速上涨，这表明他其实并没有吸引用户的能力了。如果无法解决用户增长问题，唯品会即使继续盈利，股价也难以回归巅峰。

电商市场竞争加剧，三大电商体系瓜分市场

电商生意的竞争将会越来越严重。在各方电商八仙过海各显神通之时，唯品会像是掉队了一般默默无闻。淘宝京东作为传统电商用户量大，背后还有集团支持。拼多多从下沉市场起家，庞大的下沉市场成为他的营收后花园。而小红书，抖音快手都在发展新的营销模式。只有唯品会守着他的特卖模式，难以看见未来。

（1）传统电商模式占据行业大头，唯品会难以切入大众市场

以淘宝，京东为代表的传统电商依然是行业的领头羊。相关数据表明，截至2019年3月底，淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿，比去年同期和上一季度分别上涨1.04亿和2200万。年度活跃消费者达到6.54亿，比去年同期增长1.02亿。而唯品会的总活跃用户数截止到今年第二季度仅为3310万人，可见两者之间的差距极大。

这也表明唯品会难以切入大众市场。如今一般的电商用户主要通过淘宝，京东进行购物，而这两家通过与其他业务联动，不断创新营销模式，使得用户的粘性较强。唯品会虽然有特卖模式，但就价格而言，优势并不大，而且淘宝，京东也有相应的特卖专场，唯品会难以与之竞争。

（2）新兴电商逐渐崛起，垂直电商发展受阻

以拼多多，云集为代表的新兴电商正在崛起。新兴电商与传统电商先相比有着自己的特色，例如深耕下沉市场的拼多多，相关数据表明，截至2019年3月31日的12个月期间，拼多多GMV达5574亿元，Q1实现营收45.452亿元。虽然与淘宝还有一定的差距，但也占据了一定的市场份额。其实我们发现新兴崛起的电商都有自己的优势和特色，除了拼多多以外，云集的社交电商策略，小红书的种草战略等等都吸引了一大批用户。

而以唯品会为代表的垂直电商似乎已经走到了市场的尽头。虽然唯品会，蘑菇街等垂直电商都已经上市，但是发展不容乐观，尤其是高额的市场营销费用成为了垂直电商难以盈利的关键。而与新兴电商相比，这些垂直电商并没有各自的特色，因此也难以突出重围。

（3）短视频直播带货兴起，抖音快手电商业务迅速发展

抖音快手为主的短视频直播电商正在兴起。抖音和快手正在积极入局电商，相关数据表明，2018年双11，开通抖音购物车分享功能的账号可一天售出商品10万件，转化销售额破2亿，订单增长1000%。2018年快手和抖音直播加起来1000亿GMV，与淘宝直播GMV持平。数据表明，抖音，快手通过直播和短视频已经在电商领域占据一席之地。随着直播的发展，直播电商的业务量越来越大。不仅仅是抖音快手在利用直播带货，淘宝也开通了直播频道，而其他的电商平台也或多或少开始利用直播带货。

综上所述，与其他电商相比，唯品会最大的问题可能是没有特色。在前期没有积累太多用户优势的情况下，垂直电商难以形成规模效应。而唯品会的特卖模式已经没有太多优势，很容易被模仿。因此，唯品会想要与众多电商玩家争夺市场，必须寻找到自己的优势，光是垂直电商+特卖模式+社交电商转型还差了很多。

唯品会布局线下商场，大数据或成突围机会

虽然唯品会有着诸多问题，但仍有很大的机会突出重围。最近，唯品会收购杉杉集团意在扩展线下销售渠道，但实际上线下商场对于唯品会的意义远不止如此，通过线上线下联动发展，或许将打破唯品会目前的局限。而对大数据的分析，也将成为唯品会解读消费需求，贴近消费者生活的一大有利武器。

（1）收购杉杉集团布局线下渠道，线上线下联动发展

唯品会或通过线上线下联动发展打破僵局。7月10日，唯品会宣布，公司以29亿元现金收购杉杉商业集团有限公司100%股份。这意味着唯品会不再局限于线上，而线下商场增加的并不仅仅销售渠道，还有新的发展方式。上面我们谈到唯品会与其他电商相比缺乏相应的特色。如今唯品会或许可以通过线上线下联动打造新的特色。

随着线下销售渠道的复苏，商场对于电商的意义越来越大。通过线上活动为线下商场引流，同时利用线下商场为线上商城服务，促进两者协同发展。而且唯品会早早建立了自己的物流系统，过去因为成本高带来了极大的亏损，但是随着线下商场的建立，自身的物流系统也将发挥出更大的优势。不仅可以为线下商场供货，还能降低成本。

实际上，唯品会的成本已经开始呈下降趋势。唯品会第二季度营销支出为人民币8.776亿元，低于去年同期的人民币8.996亿元。随着线下渠道的建设，线下成本也将上升，但是如果能通过线下渠道进一步降低营销支出，盈利不仅不会受到影响，甚至会继续上涨。

（2）大数据分析解读用户需求，唯品会走入新零售时代

唯品会正通过大数据分析掌握消费者心理。近日，唯品会联合南都大数据研究院发布的《中国社会新人消费报告》将目光聚焦于毕业进入社会5年以内的"社会新人"这一独特的90后人群切面，从人群特征、消费行为及消费趋势等多个层面，剖析当代年轻人的消费轨迹。通过大数据分析用户消费心理和消费习惯，可以充分了解用户的需求，改造产品设计，使之更加符合当代消费者的审美需求和实际需求。线下商场的建立同样也是收集数据分析重要的一环。

新零售时代，唯品会重获发展良机。越来越多的电商利用大数据进入新零售时代，但是唯品会依然有着较大的优势。除了线上的发展以外，唯品会的线下布局已经早于大多数电商企业，而且自建物流系统以及长期对于消费者心理的分析，都使得唯品会更有机会迈入新零售时代。

综上所述，虽然唯品会的财务数据不错，但是受困于潜力发展空间，他的股价仍然难以回到巅峰时期。另外与新兴的各电商平台相比，唯品会显然缺少特色，这也是他用户量难以突破的原因之一。不过随着线下商场的布局，再加上唯品会对于用户心理的解读，有可能使得他早于其他电商步入新零售时代，这或许将是他取得突破的机会。

2019年是零售科技应用落地和品牌创新爆发的一年。一方面，零售商正在加速与新技术融合，深耕后端供应链管理的同时在前端体验上也增强了线上线下融合和交互感；另一方面覆盖垂直人群的大量新品牌如雨后春笋般诞生，并且借助下沉市场、出海、内容电商、全域营销等模式突围。

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