如涵2020财年Q4净亏2640万元，转型平台模式成效凸显

6月3日，如涵控股公布了2020财年第四季度及全年财报，据财报数据显示，如涵控股第四财季营收2.282亿元，同比下降4%；归属于如涵的净亏损为人民币2640万元，与上年同期2810万元的净亏损相比收窄6%。2020财年全年净营收为12.959亿元，同比增长19%，净亏损达9250万元。

如涵控股2020财年GMV为40.36亿元，同比增长41%；自营业务实现产品销售收入为9.93亿元，同比增长5%。

财报发布当天， 如涵电商 宣布将不定时回购价值最多1500万美元的已发行美国存托股票（ADS），回购期限自该协议获批之日起计算为不超过12个月。如涵控股的创始人、董事及首席执行官孙雷表示：“股票回购计划反映出我们致力于增加股东价值、以及我们对公司业务基本面和长期前景的信心。”

众所周知，如涵控股的盈利方式是：打造网红，让具有流量的网红为店铺带来交易，从财报上来看，其运营模式被解读为“网红+孵化器+供应链”，网红是最基本的根基。

在2020财年,平台业务实现服务收入为3.03亿元,较去年同期的1.51亿元增长101%。如涵控股透露,该增长的主要原因包括服务于平台业务模式下的网红人数和合作的品牌数量的增加,以及平台网红业绩的增长。

截至2020年3月31日，如涵孵化培育签约的网红数量由2019年3月31日的128位增加到2020年3月31日的168位。

如涵的“发迹”是源于2014年七月冯敏和 张大奕 一起合作开的一家淘宝店。随着如涵的发展，张大奕成为了如涵的“一家之主”，任职如涵控股CMO,并持股15%。成为头牌网红，几乎是凤毛麟角的事情，张大奕作为如涵电商的顶梁柱，支撑了如涵近乎一半的营收。

2020年4月，张大奕绯闻事件一出，如涵股价开始连续下跌，4月20日，如涵控股股价跌幅9.14%，创近60日新低，其股价缩水逾50%。

如涵从2019年开始，大幅降低自营比例，发展平台模式。自营模式则是帮助网红开店，销售自主产品；平台模式则是包括代销、广告模式等，以及让第三方进驻自身平台即红人经济业务。

平台模式相比自营模式来讲，资产轻。自营模式下，如涵需要承担店铺运营、库存压力、商品预测等等。

从最新财报上看，平台模式下的网红数量已经增加至137位，同比增长了12％；平台业务模式下服务的品牌数自去年的632个上升到2020财年的1035个，平台模式服务的收入达3.03亿元。平台业务模式下服务的品牌数自去年的507个上升到2020财年的735个，包括美妆、日化、服装、保健品和家电等。 不难看出如涵在摆脱“张大奕=如涵”的标签。

如涵控股的创始人、董事兼首席执行官孙雷在业绩报告中也指出:“电商直播业务已成长为一种重要的变现渠道。”

展望2021财年,如涵控股预计:“全年平台模式的服务收入将增长到人民币5.2亿元到人民币6.1亿元,其分别对应的同比增长率为72%到101%,而总收入净额将增长到人民币13.2亿元到人民币15.0亿元,其分别对应的同比增长率为2%到16%,全年预期实现规模盈利。”

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