AMC介入P2P资产处置，助平台化解风险

在监管号召之下，曾在处置国有商业银行不良贷款上发挥重要作用的资产管理公司（以下简称 AMC ），正介入 P2P 资产处置，在化解金融风险上持续发力。AMC介入P2P资产处置既响应了金融监管“回归本源”的要求，也为P2P平台风险的化解提供了一个可参考的解决方案。

监管敦促 推动AMC入场

对行业来说，2018年下半年的暴雷无疑是一记“重锤”。危机之下，数百家 网贷 平台以主动清盘、转型或被劝退的方式离开。在此背景下，监管层及时出手，召集四大AMC开会，要求四大AMC主动作为以协助化解P2P的爆雷风险，维护社会稳定。在一位AMC高管看来，四大的AMC介入意义重大，在可操作路径的执导下，AMC能够更好的发挥金融稳定器作用，四大AMC作为管理人进场托管、对资产进行全面清算，能够利用公信力更好的化解金融风险安抚投资人。    

2018年12月11日，四大AMC之一的东方资产对信融财富的项目借款2000万元本金全额垫付并到账，拉开了AMC介入P2P平台资产处置的序幕。对于AMC来说，介入P2P平台资产处置，是出于自身利益的考量上，选择质量可靠、变现能力强的，具备重组潜力的平台，进一步加大了在新金融领域的拓展力度，帮助危机企业造血再生。伴随着东方资产介入信融财富资产处置正式落地，AMC入场P2P资产处置具备了参考“蓝本”,也让整个市场与投资者AMC的参与和效能的发挥充满期待。

“新病旧医”专业优势助力风险解决

作为舶来品，AMC成立初，便承担着解决国有商业银行不良资产的使命。90年代，为了解决中行、工行、建行、农行长期的呆坏账问题，国务院借鉴国际经验，成立了四大AMC机构：中国华融、信达资产、东方资产管理及长城资产管理，各自承接处置对口银行的不良资产，同时也在资本市场上投资运作。

在帮助传统过商业银行处置不良资产上，AMC主要以收购转让、收购重组、债转股等方式进行：

1、收购转让，即按资产账面原值的一定折扣收购不良资产，折扣率主要取决于资产质量等因素。收购不良贷款后，不修改原债务中的账面价值、期限等要素，通过伺机出售获得价差收益；

2、收购重组作为不良资产处置中大量使用的一种方式，包括债务重组，企业重组，资产置换、以物抵债、修改债务条款、并购等；

3、债转股：AMC收购国有大中型企业的不良债权，根据国家政策实施债权转股权后所转化成的股权,后续收购的资产包中所包含的前述企业的股权,对前述企业的追加投资,不良债权资产经营过程中获得的抵债股权。

值得一提的是，伴随着互联网金融的快速发展，多重因素促使不良资产规模攀升，尤其是对比较震荡的网贷行业而言，不良资产的处置成为各方难题，在此背景下，AMC担负的职责也相应的有了更多的内涵与外延。在处置国有商业银行不良资产上累积的多年经验使AMC更具专业优势，也使其能更好的对症下药，帮助P2P平台化解金融风险。

然而仍需指出，在处置小额分散的P2P不良资产上，AMC介入不失为“一剂良方”，但是具体实践上，还需要有一个适应过程，相关思路和模式，还需要进一步探索。

良心兑付：以诚心换信心

可以说，网贷的暴雷让市场对行业的信心值大跌，特别是一些平台兑付困难后，以花式兑付、延期兑付等手段对投资者给予回应，这种举措无论是对投资者还是行业都是一种寒心。行业信心严重不足的当下，真正的良心兑付就难能可贵了。

2018年11月，网贷平台鑫合汇推出“振鑫计划”，积极推进逾期项目的兑付进程。截至目前，鑫合汇已经完成了“振鑫计划”总共两期的兑付。鑫合汇以“以诚心换信心”，本着“不失联、不跑路、不清盘”的原则，坚守约定，运用催收、接入AMC纾解不良资产风险等专业的金融手段，来实现最终的足额现金兑付最大程度上维护投资人利益。

经过多重考量和征求意见，鑫合汇在最大限度保护出借人利益的前提下，提供了两种兑付路径：其一，是基于对鑫合汇底层资产的认可，某知名AMC（资产管理公司）愿意提供不少于7亿元的资金注入，这笔资金将支持出借人累计获得不少于44%的兑付比例，在公司恢复经营之后，剩下的金额在5年内兑付。其二，公司主动清盘，大幅裁员不做经营，预计回款周期＞5年。

在业内人士看来，如果能够获得出借人支持，第一种方案的优势更为明显。一方面，鑫合汇可以重启造血能力，全力实施业务转型，力求实现持续的利润创造来渐渐弥补一些过去的不良资产，同时达到股权增值的目的；另一方面，将债权按照法律规定转交给具有深厚、专业不良资产处置经验的国有AMC公司处理，债权催收的速度、回款效率更能得到保证。

正如上文提到的一样，AMC在介入P2P平台资产处置上存在着一定的考量标准，只有资产真实透明、体量大、运营时间长、知名度高的网贷平台，AMC才会同意“接盘”。对鑫合汇网贷平台来说，此番兑付中，如果能够与AMC达成最终合作，最大限度的保全出借人资金，减少投资人最终的损失，无疑是最好的结局。但无论最终以何种方式解决，鑫合汇都会始终以维护投资者利益为根本准则。

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