晨山资本王志飏：产业端机遇大于消费端，5G商用元年亦是5G投资元年

6月12-14日，为期3天的“2019全球新经济年会”在上海长宁世贸展馆顺利举办。本次大会由上海市经济和信息化委员会、上海市商务委员会、上海市长宁区人民政府指导，上海市长宁区青年联合会、亿欧公司联合主办。大会以“科创引领智能新时代”为主题，聚焦科创板、 5G 、智能制造等新兴 产业创新 热点。5G物联峰会作为此次大会的其中一个分会场，围绕5G产业及5G赋能下的关键领域进行了深度探讨。

作为受邀出席5G物联峰会的嘉宾， 宽带资本 董事、 晨山资本 合伙人 王志飏 参与了有关于5G产业投资机会的圆桌讨论环节，并在峰会现场接受了亿欧记者专访。下文结合圆桌分享以及采访内容整理而成，供行业人士参考。

押注 产业互联网 ，看好5G在产业端的发展

作为晨山资本合伙人，王志飏同时更是宽带资本董事，这与晨山原本就是宽带资本2016年成立主要针对于早中期的科技创新投资的子品牌计划不无关系。宽带资本成立于2006年，是中国比较老牌的VC基金，创始人是之前亚信创始人和中国网通前CEO田溯宁博士，所以这也在一定程度上奠定了宽带以及晨山资本的电信投资背景。

在过去的13年时间里，宽带资本大部分的精力都集中在包括通信和互联网领域在内的产业方面投资，尤其是在新的技术结合产业应用方面做了很多的布局。电信领域独特的背景以及长期投资这一领域积累下的经验，奠定了宽带资本的行业竞争优势，而晨山资本自然也很好的继承了这些方面的基因。 所以作为电信领域的新宠，新一轮的5G通信自然也成为了晨山资本重点投资的方向。

对于5G产业投资的机会点所在，王志飏认为5G现阶段的发展更多的还是赋能于产业。 一方面，每一项技术产生经济价值的过程都是先商用，发展到一定程度后再面向消费者提供服务，这一特性决定了5G技术的发展及运用前期面向产业界的机会更多一些。另外一方面，C端的产品在服务于用户之前，其实在之前就需要有一些底层的内容、软硬件形态以及商业模式的支撑，这里面存在一个先后顺序，5G通讯的运用过程更是如此。而且最近几年运营商，大型企业机构以及地方政府等纷纷成立5G创新研究中心，他们已经积极开展了5G结合垂直行业发展的探索以及尝试，并且在汽车、工业领域、医疗等方面都已经有了许多的落地，5G在产业端的运用以及创新已经取得了实质性的进步。

从4G的发展以及建设情况来看，运营商大规模建设到今天其实也就4年的时间，但发展到了今天我们对于4G的运用还没有达到非常充分的程度。所以对于5G而言，目前虽然商用牌照已经发放，但是其未来一段时间的发展方式更多的还将集中在一些热点领域的运用。所以短期内，晨山资本更加看好5G在车联网、工业领域等偏向于产业端的运用，当然也保持了对C端游戏运用等方面的关注。

宽带资本早在2014年的时候就提出重点布局产业互联网，这一调整远早于2018年阿里、腾讯等大规模调整进军产业互联网。王志飏表示，经过4G等技术的助推以及发展，to C的市场已经越来越向巨头集中，头部效应明显，信息化已经非常充分，处于红海阶段，但是在工业制造、医疗等行业，它们的数字化变革和创新还是非常初级的，这其中甚至还有很多人力收集信息的成分。

中国经济如果C端占一半的话，在后面的产业深处的机会也将占据另外一半以上的市场，所以随着老百姓吃喝玩乐的需求逐渐被满足之后，技术的发展以及创新将逐步深入到B端和与产业结合比较深度的环节。所以宽带和晨山资本关注以及投资的领域也就开始向产业互联网方向转移，主要致力于运用云计算、大数据等新兴技术去帮助各传统企业升级， 对于5G技术的关注以及投资背后的逻辑也是如此。

5G商用元年，同样也是5G投资的元年

2019年是5G商用元年已经随着牌照的发放而板上钉钉，但2019年会是“5G投资元年”吗？这一说法大多数人尚存疑虑。在5G网络建设中很多人在判断投资时间点的时候，都会有一个疑问，5G到底什么时候应该开始投资？是现在投还是过两年？

在王志飏看来，本身5G网络建设方面，牌照也发了，中国移动上周发布了第一波的集采，三大运营商的集采投资都会开始。 所以从网络建设角度来讲，毫无疑问是投资元年。另一方面，对于一级市场的投资机构来看，2019年同样也是5G投资开始的第一年。

王志飏表示，5G通讯是有很多网络的底层应用及技术的，在网络建设阶段其实都是需要经历一个很长时间的测试和验证的过程。 作为一个机构，如果在一个企业的网络建设的初期没有能够进入到整个建设的过程中去，它是很难能在后期去享受到网络建设的红 利。 所以针对5G，无论是无线侧、承载侧这些核心技术，还是创新的技术，毫无疑问现在是投资最重要的时期，否则你的创业企业可能很难进入到5G的建设名单里面去了。

其次，就是在5G的应用层面， 这些行业应用同样也是需要非常深厚的行业积累的。其实在网络建设初期很多应用便已经具备了雏形，网络快速的发展能够帮助应用的快速发展，王志飏认为作为早期投资机构，应该在这个阶段成为这些运用以及产品的第一个、第二个投资人，所以2019年对于很多基础的应用也是一个很好的投资时点。

王志飏认为5G时代最典型的特征将会是万物智联、开放共享、数据智能。5G除了通信技术本身带来提升以外，更大的意义还是来自于行业的开放。无论是技术的开放还是未来运营模式的开放，都会使得很多新的创业企业能在其中扮演更重要的角色，实现行业的共创共赢。这将会是5G能带来的最大意义。

拓展延伸：如何解决外企入华“水土不服”

很多国外企业在进入中国市场这片肥沃的土地的时候常常会出现“水土不服”的现象，但是宽带资本一直在海外优质项目的本土化上做的比较成功。谈及如何做好海外企业的本地化，王志飏表示，由于基金的LP中有一部分来自于海外，宽带资本在2012年左右开始做一系列的跨境投资，并且也逐渐的形成了自己系统的方法论。

首先， 外企“水土不服”的第一个原因在于国外企业对于中国市场的不了解，对于用户的分层，主管机构的情况如何？竞争机构有哪些实力怎样等情况根本不了解，这是它们倒下的一部分原因，这一过程中有相当大的需要做科普的工作。

其次， 在政策方面，由于政治体制结构的不同，美国企业普遍都不看重政治关系的维护，但对于中国企业而言，政府关系的维护一直是非常重要的一环，尤其是对于互联网、科技行业这些被高度管制的行业。其实之前好多海外企业进入国内发展不利就是因为与政府之间的沟通不利，这其中存在着巨大的认知差，需要建立双方沟通以及信任的机制。

此外， 国外企业在国内的分支机构在国内拓展业务其实是需要一种创业公司的形态的，而不仅仅只是一家大公司的分支机构。王志飏表示，海外企业在华发展不仅仅是只是把国外的业务复制到国内就可以了的，而还需要具备能够结合国内市场情况，做出一些特色化的差异创新，开发出适合本地化的产品。而要达到这个目的，这就需要在企业体制上有一个比较系统以及长远的思考，通过在股权激励，员工管理等机制上做一些调整，让入华企业更像创业团队，这样才能在国内比较激烈的市场环境当中取得一定发展。

对于市场环境的把握，政策关系的理解以及团队结构的构建，这三方面的情况基本上构成了海外公司在国内能否顺利发展的关键。

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