携手华为，拓维信息或将打破主营业务增长疲软困境

疫情突袭，在餐饮、旅游等服务行业遇冷的情况下，在线教育却迎来一波利好，尤其是在 “停课不停学”的政策鼓励下，K12在线教育赛道玩法多样，一些线下教育机构尝试转型OMO，互联网巨头也纷纷入局在线办公学习平台，学校的教育信息化建设也得到了不少关注，拓维信息作为教育信息化领域的上市企业，也赶上了这波红利，近期其股价也迎来了一波上涨。

近日拓维信息发布了2019年度及2020年Q1财报，据财报显示，2019年拓维信息实现营收12.40亿元，同比增长4.62%，归母净利润扭亏为盈至2197万元，2020年Q1营收3.05亿元，同比增长21.81%，归母净利润2437万元，同比增长 106.49%。

危机隐显：教育业务增长疲软，自身造血能力不足

从业务层面来看，拓维信息的主营业务以教育服务为主，相关教育业务主要包括考试阅卷及测评、校内内容及服务、拓维学堂等，其中校内内容及服务与拓维学堂所带来的营收相比2018年有所下滑，营收主要增长来源为手机游戏及软件云服务两项业务。对比2017-2019年拓维信息三年的产品营收构成来看，这一趋势更为明显。

在拓维信息的教育服务业务中，考试阅卷及测评产品所贡献的营收占比最大，而这块业务主要来自于拓维信息的全资子公司海云天，据财报显示， 海云天业务覆盖甚广，其中包括中考高服务，其中高考服务18个省教育厅，高考市场份额超过58%；中考服务150+个地市教育局，中考市场份额超45%。

但根据年报中承诺事项履行情况看， 目前海天云2018年年度业绩补偿尚未履行完毕，而且这个业绩承诺仅截止到2018年度，其2019年度也不及预期 ，由此来看，依靠海天云，恐怕不能给拓维信息的教育业务带来太多的增长空间。

拓维信息2018年亏损13.66亿元，造成亏损的主要原因是2018年拓维信息对海云天科技、火溶信息和山东长征三家子公司计提商誉减值准备，共产生商誉减值损失12.88亿元。

整体来看，目前三家公司对拓维信息2019年的业绩贡献比较薄弱，同时对比2016-2019三家公司的营收情况，其2019业绩增长也并不明显，除火溶信息略有上升，海云天及长征教育均有下降。

而海云天及长征教育是拓维信息教育业务营收的主要来源，由此可以看出，拓维信息的教育业务增长出现疲软。

2019年拓维信息实现了扭亏为盈，看起来还是不错的，不过 能够实现盈利主要依靠的是1886万元的非经常性收益，这份收益中，政府补助约1041万元，整体扣非后净利润仅为311 万元。而2019年拓维信息的净利润的987万则主要来源于递延所得税费用 ，真正由公司自身业务所带来的净利润相当有限，可见拓维信息自身“造血”能力有待提升。

携手华为，未来发展或可期

不过拓维信息应该也看到了上述的隐忧，目前正着力布局教育信息化。

去年年底，拓维信息认缴出资7,000万元，成为了湖南湘江鲲鹏信息科技有限责任公司（简称“湘江鲲鹏”）的第一大股东，占其注册资本35%。

为何湘江鲲鹏选择湖南，目前 湖南省是教育部审批通过的首个“教育信息化2.0试点示范省” ，教育信息化的经费投入大，湖南省各项政策都在助力打造本省的教育产业生态。

此外， 去年4月，拓维信息与华为、好未来达成了战略合作，并联合国内一批教育企业（如洋葱数学、作业盒子等）成立了教育信息化2.0产业联盟 ，更是联手华为拿下益阳智慧教育云和长沙市中小学生在线学习中心两大项目。不难看出其要在湖南打造智慧教育云和智慧教育解决方案上打造标杆项目的决心。

值得注意的是，4月13日，拓维信息披露了2020年非公开发行A股股票的预案，预案提到，拓维信息计划向不超过35名特定对象发行股份，募资额不超过12亿元，资金将投入4个项目：行业智慧云解决方案研发项目、基石研究院建设项目、销售及服务体系建设项目、补充流动资金。公司称今后将围绕鲲鹏计算产业领域打造国内领先的“软+硬”战略协同模式，与华为携手共建鲲鹏产业生态。从其定增资金的投入方向来看，这4个项目皆是基于鲲鹏产业生态而建。

除了布局鲲鹏产业生态，入驻华为“朋友圈”，对拓维信息原有业务发展亦有不小帮助， 去年 9月，海云天与华为、黑龙江省招生考试院签署《全面合作协议》，共同打造黑龙江"智慧招生考试"。 海云天的政企类机考解决方案已进入华为严选商城 ，依靠华为强大的政企资源，其原有业务有望打开增量市场。

不过，在教育信息化领域，这样以TOB或TOG为主要模式的企业，都将需要面对一个问题，那就是政府项目通常周期较长、回款较慢，前期研发投入成本大，拓维信息与华为的合作效益，可能需要较长的时间才能显现。

另外，受新冠疫情的影响，大多学校或区域级的教育信息化项目招投标工作可能会延期，拓维信息的教育业务的营收增长短期内恐不及预期。

但从拓维信息发布的2020年Q1季度报告数据来看，还是较为乐观，Q1季度拓维信息营业收入达3.5亿，净利润为1119万元，同期增长54.89%。

拓维信息方面还表示，公司软件云服务体系业务收入同比增长约120%，云服务业务板块增长强劲，教育生态布局已经展开，拓维信息未来的业绩增长或还是值得期待。

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