新三板影视公司2016成绩单出炉，新选手入局赛道越来越拥挤

【编者按】文章对 新三板 影视公司2016 财报 进行了盘点， 收集了 主营“影视发行制作”的挂牌企业的财务数据，分析指出：1、27家 已披露年报的影视公司 中20家 公司的净利润为正；2、 华强方特 在 新三板影视公司中成绩“鹤立鸡群”，然而重资产模式加之新三板的低流动性，使得华强方特的估值偏低；2、 在亏损的7家新三板影视公司中， 麒麒文化占据榜首， 业务需要做全面的整改；3、行业步入商业化，新片场和鑫岳影视增速显著。

本文发于“暴娱”，作者小料；经亿欧编辑，供行业人士参考。

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2016年，中国电影市场增速明显放缓。在这样的大环境下，新三板影视企业的生存状况也呈现喜忧参半。 随着2016年各家新三板影视公司年报披露，暴娱收集了 主营“影视发行制作”的挂牌企业的财务数据，做了如下的分析。

一、27家影视股中20家盈利

根据已经披露的27家公司的年报数据看，按照净利润从大到小排列，20家公司的净利润为正，即企业在2016年处于盈利状态。其中， 华强方特、和力辰光和嘉行传媒盈利情况优异 ，分别达到7.11亿、1.86亿和1.29亿元，其余企业的净利润都未超过1亿。

根据上表，27家已披露年报的影视公司中，营收同比增长的多达18家， 增幅最多的新片场，2016年营收同比增长877.92% ；而净利润同比增长的有15家，其中增长最多的是鑫岳影视，净利润同比增长1721.48%。

二、营收榜首：华强方特

年营收33.6亿元，净利润7.11亿元，华强方特这样的成绩在新三板影视公司中似乎“鹤立鸡群”。根据第三方统计的2015年新三板营收数据显示，年营收超过30亿的公司不到30家。即使放在创业板，华强方特33亿的营收依然可以排在前50。

然而， 这样亮眼的业绩却没有让华强方特获得一个高估值。 目前，华强方特的市值约160亿，市盈率约为22，低于新三板平均26的市盈率。

华强方特主营业务为主题公园，目前旗下已有20多座主题乐园。重资产模式加之新三板的低流动性，使得华强方特的估值偏低。 那么，华强方特为何一直“屈尊”新三板呢？

值得注意的一点是，华强方特2016年年报显示，归属于挂牌股东的扣除非经常性损益的净利润为3.65亿元，也就是说，在7.11亿的净利润中，有3.5亿来自 政府补贴带来的非经常性损益 。

政府补贴占净利润的一半，这背后的政策风险可想而知。 虽然目前国家对于文化产业发展给予巨大的支持，但一旦政策发生改变，像华强方特这样非常依赖于政府补贴的企业就会受到重大影响，这使得很多投资人望而却步。

也许正是如此，华强方特在新三板上“流连忘返”，或许因为安于现状吧。但面临迪士尼、环球影城、乐高乐园等全球主题公园的杀入，华强方特还能“高枕无忧”多久呢？

三、亏损榜首：麒麒文化

相比盈利的影视公司，在亏损的7家新三板影视公司中， 麒麒文化的亏损额达到1460.6万元 ，净利润同比下滑达到5290.68%的惊人数额！

3月31日，麒麒文化因持续经营能力存在重大不确定性，遭主办券商金元证券风险提示。 麒麒文化之所以存在风险，主要两个原因：一是麒麒文化房地产企业推广服务，受到房地产市场宏观调控影响，出现业务量、营业额、利润额下降并且回款周期延长的情况；二是麒麒文化拟重点开拓的国际合作剧场秀业务，因主创团队多位韩国籍人士，受当前中韩关系的影响，处于暂停状态。

又是“限购令”，又是“限韩令”，麒麒文化表示“我也很绝望”。从麒麒文化的“遭遇”可以看出，国家的政策和“政治正确”，对一家企业的命脉有着重大影响。麒麒文化连撞“两个枪口”，要生存下去，业务看来需要做全面的整改。

四、增速榜首：新片场&鑫岳影视

影视股中，新片场的营业收入增幅最快，较去年同期增长877.92%，主要原因是 随着新媒体影视行业的发展和成熟，行业开始步入商业化 ，公司2016年出品和发行大量网络电影、网络剧以及自媒体短视频，从中获得内容分成和广告收入。

不过，新片场在2016年仍未实现盈利，净利润亏损641.32万元，而2015年净利润亏损1425.59万元。 亏损数额减少55.01%，也说明公司已稳步走在商业化的道路上。

影视股中，净利润增速最快的是鑫岳影视，2016年其净利润为1519.61万元，这个数额在影视股中只能算一般，但是增速却数一数二， 同比增长17倍 。

之所以增速显著，主要由于电影宣传发行业务、版权经营业务增幅较大，分别较上年同期增加240.42%、6931.26%。

鑫岳影视以电影发行起家，从惊悚片这一类型切入， 通过差异化打开电影发行市场，之后陆续拓展其他类型的电影 。而其新拓展的动漫领域，通过发行麦兜系列电影和《倒霉熊》的宣发，鑫岳已成为动漫宣发领域的第三名，仅次于 光线传媒 和 乐视 影业。

除上述企业外， 还有不少影视公司目前仍未披露2016年年报，比如开心麻花、乐华文化，这两家新三板的“佼佼者”都有意冲击IPO。 还有唐人影视、海润影业也还未披露2016年年报，而这两家企业在去年冲击创新层失败，我们可以发现 虽然行业膨胀迅速、资本大量涌入，但随着新选手的不断入局，赛道越来越拥挤。 2016年，新三板影视公司的表现参差不齐，究竟鹿死谁手，还待市场的检验。