1.3亿收购网票网，猫眼离独立上市不远了？

光线并购 猫眼 一周年之际，王长田再次送给猫眼一份大礼。

5月31日， 光线传媒 发布公告称，拟作价1.3亿元，向天津猫眼转让其持有的捷通无限68.55%的股权。

捷通无限的名字听来陌生，其实正是电影票务网站 网票网 的企业主体。通过此次交易，猫眼成为网票网的控股股东，持有68.55%的股权。

2年前，光线传媒1.3亿并购网票网。1年前，光线与猫眼喜结连理之时，也答应猫眼方面处理此项财产。现在，光线将网票网原价转让给猫眼，对三者来说都是最好结果。

对于网票网来说，作为已经彻底掉队的在线电影购票平台，能够投入竞争对手的怀抱，也就避免了自己的顺势而亡 。在下滑通道中及时抱住猫眼这棵大树，说不定会重新迎来机会。

对于光线而言，上市公司终于不用背负网票网亏损带来的沉重负担。在2016年的数据中，网票网亏损超过3000万。如今王长田帮网票网找到了一个最合适的“接盘侠”，没准儿还能焕发新生。

对于猫眼来说，意味着猫眼离独立上市又近了一步。

猫眼受让了光线持有的网票网股权，相当于化解了同业竞争这颗“暗雷”。加上猫眼已经在2017年一季度开始实现千万级的盈利，猫眼要独立上市，已经具备部分条件。

王长田的选择

光线传媒投资网票网，始于2015年7月13日。

当时光线以自有资金7073.3万元受让盛大网络、联动纳维和戴杰持有的网票网母公司北京捷通无限科技有限公司股权，同时以自有资金向捷通无限增资6000万元人民币。本次股权转让及增资完成后，公司持有捷通无限68.55%股权。

彼时，网票网仍然定位于O2O电影票务网站，和华谊投资的卖座网一样，同属于电影票务的非第一阵营序列。

网票网曾经是国内第一家全国性的电影票务网站。只是随着时间的推移和行业的洗牌， 如今不论是网票网还是卖座网，都几乎被人们遗忘，处于“名存实亡”的尴尬境地。

最明显的反映是，光线虽然将手中网票网全部股权转卖，但价格仍然维持在1.31亿，相比于2年前的价格，考虑资产持有的时间成本，肯定是亏了。这么一大笔钱，哪怕就是放在银行存个2年定期，现有利率情况下收益也近300万。

但是从另外的角度来看，光线其实赚了。这需要从两方面来分析：

其一是财务数据方面，上市公司有望获得更好业绩。

本次出售公告给出了网票网具体运营的财务数据，截止2016年年末，网票网资产负债率达到76.8%，2017年第一季度仍然维持在76%，没有下降的趋势；在营业收入和净利润上，2017年第一季度分别为2007万元、-135.6万元，2016年的全年亏损更是超过了3000万元。

这样的业绩对于光线年报的拖累可想而知。况且在线票务平台的投入本来就是深不见底，财大气粗的阿里影业都被淘票票拖得苦不堪言，2016年亏损近10亿。网票网对于光线上市公司体系绝对是一个负担。

其二，网票网已无战略意义，转手还有一线生机。

网票网不是行业第一梯队的票务公司，甚至已经是没有任何发言权和存在感的公司，对于提升光线线上渠道的发行能力毫无意义，自身的战略价值已经丧失，如果继续留在光线上市公司体系内，只能走上先看网的老路。

2014年，王长田曾经联手360一起打造线上视频网站先看网，企图复制国外NETFLIX的路数。 但是这场轰轰烈烈的实验最终以失败收场，不仅合伙人奇虎360半路退出，光线也不再倾注精力，整个网站目前处于自生自灭状态。

猫眼的筹谋

猫眼这次收购网票网并非“临时起意”。

在光线2016年5月控股猫眼的交易中就曾商定此事。 根据当时的约定，光线传媒承诺将于原协议生效之日起12个月内将其所持有的网票网股权转让予光线控股或其他方。

这很好解释，网票网和猫眼电影的主营业务都是在线电影票务，属于竞争性企业。猫眼进入光线体系，就要确保光线的所有电影资源都为己所用，不希望还有个网票网与自己分宠，任何一个正常企业都会这么做。

但是硬糖君更愿意从另外的角度来理解这个问题： 或许，从收购的谈判期开始，美团和光线就商定了猫眼独立上市的目标。

当年光线和猫眼结合，就有媒体评价：王兴要入局，王长田不想出局。

猫眼要进一步深入文娱产业，只做一个在线购票平台显然不行 。既不赚钱，更无法面对淘票票、微影、糯米的强敌环饲，必须往电影上游去发展 。而互联网影业异军突起，光线原有的地网发行优势正在缩小，急需补上线上一环。

双方的结合，是产业链整合概念，帮助猫眼彻底杀入娱乐圈。而猫眼83.33亿的明显低估值，也为其后的资本运作埋下伏笔。

而如今按照约定转让网票网的股权，正是为了帮助猫眼电影化解同业竞争，消除独立上市漫漫征程中的同业竞争威胁。这意味着猫眼电影离独立上市的脚步又近了一步。

这不是硬糖君凭空猜测，近期一系列迹象表明， 猫眼想要独立上市，并且已经具备独立上市的一些条件。

首先是在2016年5月份光线控股猫眼的时间点上， 猫眼CEO郑志昊在接受媒体采访时就暗示猫眼寻求独立上市的可能，对外界释放出了积极的信号。

其次，也是最重要的，猫眼已经开始实现盈利 ，具备了国内IPO的最基本条件。

在线电影票务市场一直被认为是无底洞，需要大量砸钱票补抢市场。以公开披露财务数据的淘票票为例。因淘票票为争夺市场投入巨额票补，2016年阿里影业互联网宣传发行业务支出高达12.9亿元，单项亏损超过6亿元，受此影响公司全年业绩亏损9.59亿元。

猫眼电影此前虽然也一直没有摆脱这样的赔钱货命运，但是亏损的幅度在收窄，已经出现了盈利情况。 根据公告的数据，猫眼2016年实现营业收入10.53亿元，净利润为-51.15万元，相比于同期有亏损收窄迹象。

猫眼进入光线体系后，对自身组织架构和定位进行了一系列的调整。经过磨合之后，王长田曾明确对外表示猫眼已经开始摆脱亏损，开始盈利。

根据光线传媒董事长王长田日前在投资者交流会中透露的数据，2017年一季度，“猫眼收入超过6亿元，前3月的平均月利润超过5000万元，单月最低利润超过4000万元。”

这是在线电影票务平台中第一个宣布实现盈利的，也让市场对于猫眼烧钱的忧虑有所减轻。

伴随着这一利好， 王长田表示，“猫眼正计划独立上市” 。在投资者交流会这种重要的场合，一向谨慎的王长田当然不会乱讲。

此话一出，表明猫眼独立上市的事情有了切实进展。在线票务平台的血雨腥风，是越来越有趣了。

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