向上金服袁成龙：回归金融科技本源，网贷下一个十年的天然领地

（袁成龙/向上金服创始人CEO）

以网贷为主的互联网金融在2016年结束野蛮生长，随之而来，回归Fintech的本源，科技创新重回金融产业链，提高行业效率，创造新的价值点；并以此推进创业创新、产业升级、服务实体经济。

作为新金融的创业老兵，袁成龙经历了从早期发轫到全面爆发，再到稳健合规的整个历程。他认为，国内早期网贷的发展偏重于通过业务扩张，快速占领用户和市场；而国外的企业则更注重技术实力本身。但一个不争的事实是， 近两年国内“跑马圈地”的工作已基本接近尾声 ，迎来的是2017金融科技元年。

袁成龙进一步判断， 未来市场格局的3大特征已经显现： 1）马太效应加剧，行业资源开始向头部企业聚拢；2）随着行业洗牌的推进，整体玩家数量持续锐减，但也有一定数量的区域性或垂直细分领域的中小平台长期存活，形成特色、多元的市场格局；3）最为集中的体现是，近几年，互联网企业与传统机构的融合案例越来越多，兼并、业务合作、战略合作等形式将成为常态。

满足用户多元需求的行业本质，从未改变

在创立向上金服之前，袁成龙曾先后服务于玖富、先锋金融。袁成龙在2011年先锋金融初次接触P2P，作为其20多人创业板块的一员，曾有两个月时间在做线下市场调研，发过传单，穿梭于各种批发市场。

这让袁成龙认识到一个必然事实—— 金融行业垄断严重，普惠大众的金融服务市场存在空缺 。于是，2013年7月，与捷越联合同步，袁成龙创立了向上金服，定位于互联网+产业的金融理财服务及工具供应商，通过技术创新来满足有财富管理思想的个人投资者的深层次需求。

与整个行业的发展节奏同步，向上金服在2014年实现从零到一，2015年实现快速增长。而2015年底开始，野蛮增长的诸多问题开始暴露，市场环境较为复杂，行业整体进入平稳发展阶段。袁成龙指出， 这时是企业夯实基础、监管合规、建立壁垒的阶段，而企业的核心无非两点：1）最大程度满足用户的多元需求；2）更高效地方式来实现服务过程。

袁成龙认为， “跑马圈地”之后，服务用户的本质并未改变 。这个过程的关键是 新的市场环境催生新的用户需求 。“一方面，虽然 P2P已经成为稳定的投资种类之一 ，而随着行业深度的演进，单一资产品类时代已经过去，股票、基金等多元化资产配置理念和投顾决策的需求正在形成。此外，从行业渗透率来看，网贷投资的 活跃用户目前也只有1000多万人 ，而实际的市场需求远不止于此。” 

因此，在向上金服的基础上，袁成龙设定了多元化服务路线，今年相继推出了服务证券投资用户的智能投顾产品“几何股票”、服务都市白领和蓝领年轻人群的消费金融（现金贷）产品“三文钱”。袁成龙的思路是，现阶段的新金融关键在于“应用”， 科技手段是有限的，但应用开发是无限的 。

不太可能存在真正的闭环模式

通过产品来区分客群是向上金服延续下来的经营策略之一。值得一提的是，向上金服与其母公司捷越联合，整体上在资金和资产两个方向形成了有益的闭环补充。 前者的核心在于线上资金获取；后者则采取下沉战略，形成线下资产+资金的成熟模式 。

袁成龙指出，线上线下在客群、业务定位等方面有着显著区别。线下贷款周期较长，单笔额度较大，更注重长周期的贷款余额管理，能够形成稳定而独特的资产供给；私募、高端财富管理、海外移民等项目也更适合线下渠道（目前尚未实现对接）。

线上用户则除了操作习惯和使用频率不同，还存在相对客单价低、使用频率高、覆盖面广、标准化程度高等特点。 线下的发展早于线上，而线上模式效率更高、速度更快，也更透明、利于监管 。

“但整个金融产业链条中， 单个企业的核心竞争优势都只是某一个小环节 。 而随着行业体量的增长，势必要求企业在所涉及的每个环节都要具备足够的竞争力 ，因此需要企业投入更大成本去打造。然而，不太可能存在闭环模式，每个环节都存在拥有足够竞争力的对手来敲碎你的闭环。这时，企业核心竞争力则 从野蛮生长，转向精细化、垂直化、开放化成为必然趋势 。”

行业整体进入精细化比拼阶段

袁成龙进一步判断，精细化比拼阶段，科技创新将赋予新金融无限的想象。消费金融（或现金贷）的行业属性决定了这是一个金融门槛很低、但生存门槛很高的领域，而企业的核心竞争力在于 精细化的运营管理、精细化的获客与留存 。例如三文钱的客群定位为“年轻人的互联网信用卡”，放贷并不难，难的是筛选出精准用户并提供独特的用户体验。 

袁成龙指出，智能投顾市场同样如此：我国股票投资用户数量近1亿人，仍以短期投机为主，是一个典型的散户市场。而教育用户又是一个很难且长期的过程，不是任何一家公司或工具能够在短期内实现；而技术能够通过进行更高效率的投资趋势的分析，培养用户的长期资产配置理念。

向上金服的完整逻辑是 ，通过加强对大数据、云计算、AI在风险控制、用户服务、智能投顾等领域的运用，从而建立严格的风控标准以遴选优质金融资产，同时切实切实了解用户风险喜好及承受能力，为用户量身定制投资策略，并不断满足用户投资需求。

回归金融科技本源，网贷下一个十年的天然生存领地

值得注意的是，随着网贷行业整体下行，银行、上市公司、消费金融公司等从业主体的多元格局正在形成，互联网金融企业的横向拓展与纵向升级，面临诸多挑战。

对此，袁成龙指出，网贷诞生10年来，真正发展其实只有最近四五年时间。“这个阶段通过模式创新和技术进步， 很大程度上解决了融资难的问题，但并未解决融资贵 。”

袁成龙分析到， 行业竞争激烈造成对部分客群的过度开发、以及部分老赖用户的恶意欺诈，让相对优质的客户付出了额外成本，投资人的利率也都包含了风险溢价 ——这是行业初始阶段形成的普遍问题。而随着行业演进的逐步深入，这种现象在下一个十年会将得到好转，行业的利率走势会比现阶段还将持续降低—— 这正是未来十年的机遇所在 。

“ 借贷生态的本质即是风险定价 ，利率下滑反映的行业现状是，投资人与出借人对风险的判断趋于客观、理性。投资人判断风险有所下降，因此也愿意接受更低的利率，即 更低的收益率对应的是更安全的资产 。”

袁成龙判断， 利率下滑是行业走向成熟的标志 ：资金价格与制造业的实体商品的逻辑是相通的，行业的大趋势都是产品越来越好、价格越来越便宜。因此，“并不是利率下滑影响行业发展，而是网贷影响整个借贷行业的生态。”

但不能以此来简单地判定网贷的利率会与银行利率持平—— 这个问题的实质是网贷行业的生存空间问题 ：银行等传统金融机构多年来已经形成了对强金融特征的优质客群的成熟服务模式，而互联网金融解决融资难覆盖的是风险等级偏高的次优质客群，而且小额高频、边际成本较高，因此资金价格势必高于银行。

这正是银行、持牌消费金融等在资金成本方面更具优势的金融机构入局后，网贷行业的天然生存空间仍存在的核心原因。互金公司可以对接银行资金，但问题是并非所有平台都能够对接得上；且单个平台也很难做到银行资金全覆盖。“从整个行业来看，银行的低成本资金只能满足行业基本需求，而不能满足更高需求—— 网贷已经成为多元化金融产品中稳定的渠道之一，并且未来也一直是 。”

此外，强风险经营的金融 业务属性也决定了单个企业的业务量和用户数量也不可能无限度增长 ，“具备核心优势的头部企业正在壮大，与此同时，垂直细分和区域性的中小平台也将保持在一定数量——这将是未来很长一段时间内，互联网金融的市场格局。”

---

科技赋能，动能转换。9月14日亿欧将在北京双井富力万丽酒店举办“金融服务实体经济”主题峰会，活动详情及报名请戳： 服务实体经济——2017中国FinTech未来领袖峰会

本文作者王小苹，亿欧专栏作者；微信：zhe1025972059（添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注）；转载请注明作者姓名和“来源：亿欧”；文章内容系作者个人观点，不代表亿欧对观点赞同或支持。