天马股份收购60%股权，估值30亿元的微盟为何放弃独立上市？

作为腾讯持股，依托微信生态发展的第三方技术开发与服务提供商， 微盟 通过微信平台在软件开发、精准营销、电商、金融等方面为客户提供一体化解决方案。 微盟曾在2016年接受亿欧采访时提到，目前企业估值已经达到30亿元，是微信生态内体量较大的企业。

而在当今商业智能故事中，此前曾以轴承为主营业务的 天马股份 ，似乎和微盟相隔较远。直到2016年上市公司 星河集团 收购天马股份，后者转型 大数据 驱动的智能商业服务提供商。目前天马股份主营业务是研发和运用 云计算 、大数据和商业 人工智能 等技术，整合众多服务机构，向企业和政府客户等提供一站式的企业云服务平台、大数据服务平台和基于人工智能的智能商业服务平台。

然而近日的一则消息，将两家今后发展的命运联系到了一起： 7月21日，天马股份宣布，为实现企业转型战略计划、开辟新的利润增长点，拟以现金方式收购上海微盟科技股份有限公司（以下简称“微盟科技”）60.4223%股权，以及博易智软（北京）技术股份有限公司（以下简称“博易股份”）56.3401%股权。交易对价分别为11.9972亿元和3.3804亿元。交易完成后，天马股份将控股上述两家公司。 根据计划，公司股票将于7月24日（星期一）复牌。

被 并购 两家企业经营数据良好

微盟科技还是腾讯生态服务商之一，目前腾讯仍持股2.1375%。博易股份则于2013年在新三板挂牌，在大数据应用方面，博易股份在银行、电力、航空行业已经有了成熟的应用方案。

从经营数据看，两家公司盈利状况良好。 2016年，微盟科技营业收入31460万元，净利润4718万元 ，股东全部权益价值为203165万元。博易股份营业收入10764万元，净利润1789万元，股东全部权益价值为60258万元。所以两家不属于经营困难，需要找到下家接盘的案例。

微盟方面称并非套现离场

据了解在并购之后，微盟被纳入上市公司体系的是微盟软件和广告业务。这部分业务，微盟创始人孙勇涛曾在2016年以内部邮件方式宣布已经实现盈利。目前被剥离的萌店和金融业务将继续在上市公司体系外独立运营，微盟将保持双品牌独立运营，此次资产的重组不影响公司正常运营，微盟品牌、核心管理团队仍然保持不变。

虽然本次交易是以现金形式，但孙勇涛在本次并购内部信中提到，这次微盟管理团队股权转让得到的现金将大部分用于购买上市公司股票， 其个人将会拿出不低于3亿的现金进行增持 。同时，微盟科技承诺2017年度、2018年度、2019年度、2020年上半年实现的净利润数分别不低于1.2亿元、1.6亿元、2.2亿元、0.8亿元，四期合计不低于5.8亿元。

转型与上市诉求重合

根据中国工业和信息化部发布的《大数据产业发展规划（2016-2020年）》，到2020年将实现大数据相关产品和服务业务收入突破1万亿元，年均复合增长率保持30%左右。毫无疑问，将AI与大数据结合，深入到商业领域应用，是一件具有前途的事情。天马股份并非创业型公司起家，在商业智能的道路上，预计未来将持续推进产业整合并购。

而微盟选择成为并购标的，孙勇涛的思考起到重要作用。孙勇涛在本次内部信中表示，“30岁前不去敲敲钟，都觉得人生不完整”，已经到而立之年的孙勇涛希望兑现许诺；同时孙在内部信中提到当前资本环境并不乐观：“ 从当前国内外的资本环境来看，远去纳斯达克敲钟已经很不现实，国内新三板的流动性让我们在最后一刻终止了挂牌，独立IPO 3+2（运营3年，排队2年）的等待期也打消了我们的念头，而通过并购重组进入A股上市公司体系成为了一个最快的捷径，所有才有了今天微盟2B业务的资本化。 ”此次微盟进入上市公司体系，可谓完成另一形式上市。

最后孙勇涛提到对当前 企业服务 市场思考，他认为靠微盟自己独立去做大存在一定难度，“ 所以微盟必须借助于上市公司平台，通过产业并购和投资快速的布局企业服务中销售CRM，协同办公、供应链、人力资源、财税服务、大数据等多个领域，成为中国版的Salesforce。 ”

天马股份背后的母公司是星河集团，星河集团今年动作频频，包括投资的欧洲最大的知识产权商业化公司IPGroup（伦交所：IPO）、海外并购公司易界集团等，帮助天马引进国际先进技术。微盟的精准营销业务能否与星河集团（天马股份）的产生化学反应？微盟千亿元中国版的Salesforce能否实现？

本文作者杨晓鹤，亿欧专栏作者；微信：xhyshow（添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注）；转载请注明作者姓名和“来源：亿欧”；文章内容系作者个人观点，不代表亿欧对观点赞同或支持。