段涛：“中国妇儿医疗机构白皮书”投资章节导读

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【编者按】医疗机构的投资是中长期的投资，是价值投资，不同属性的资本会造成不同性格的医疗机构，医疗机构投资大致经历了三个阶段：野蛮生长、一哄而上、专业进场。本文以三个阶段为划分论述了不同时期的医疗机构投资。

本文发于段涛大夫，作者段涛；经亿欧大健康编辑，供行业人士参考。

妇儿诊所和妇儿医院一向是医疗领域的投资热点，无论是正在运营和正在兴建的医疗机构中，妇儿医院和妇儿诊所都是重头戏。虽然最近资本市场转冷，“地主家也没有余粮”，但是好的妇儿医疗机构标的，还是资本的最爱。

投资医疗机构有不同的打法，有从头开始自建的，有参股的，有谋求控股的，说不上谁好谁坏，各有利弊，各入法眼，各取所求。

时代在变，资本的性质和性格也在变，在不同的时代，不同属性的资本会造就不同性格的医疗机构。

医疗机构投资的1.0版本是“野蛮生长”

这是第一批的民营资本进入医疗领域，多数是“莆田系”，多数是野蛮生长的打法：

不讲套路，不看姿势，不管规律，只看结果。这么多年下来，赚了不少钱，也留下不少的骂名。

在赚取了第一桶金以后，他们也想升级，也想洗白，也想尝试规范的打法，但是有了路径依赖，形成了自己的套路，形成了自己的核心团队和家族式投资人小圈子，形成了特有的文化以后，想改起来是挺困难的。

医疗机构投资的2.0版本是“一哄而上”

前几年，看到“莆田系”做医疗居然也可以做得不错，手里有大钱的大公司大老板也开始信心爆棚，觉得医疗健康是个好的产业，虽然没有房地产那么高的暴利，但做好了是可以长期持有的，是可以穿越经济周期的。于是资本大鳄、保险大亨、房产大玩家、上市公司大款纷纷出手，一哄而上，开口就是几百亿的投资规模，动辄就是要投资和收购上百家医院。看了这些大亨、大款、大鳄、大玩家、大嘴巴的信誓旦旦，你会觉得仿佛就回到了大跃进的时代，按照他们所说的投资规模和兴建医院的床位数，你就是把以前所有的赤脚医生都变成正规的执业医生，也撑不起来这些新建的医院，你就是把所有的月嫂阿姨都变成护士，也无法满足这些新建的医院和新增的床位。

这时候你只能用一个字crazy来形容这种无法理喻的状态。

和某些一哄而上投资了医院的老板聊天，号称自己投了不少规模很大的医院，啥都不缺了，就缺两样：一是缺好的医生团队和医院运营管理团队；二是缺病人。