布局肾病专科服务，方盛制药或将拿下佰骏医疗超80%股权

亿欧大健康6月19日消息，湖南方盛制药今日发布公告， 以自有资金受让康莱健康持有的佰骏医疗32.04%-81.04%的股权，股权转让协议预计将于2019年 11月15日之前正式签订。

虽然最终收购比例尚未确定，但在此次增资之后，方盛制药或将实现对佰骏医疗的控股，同时佰骏医疗将纳入方盛制药合并报表范围内。

参与此次收购的还有同系方盛医疗基金，该基金是方盛制药参与投资设立的，持有佰骏医疗18.9556%的股份，佰骏医疗为方盛制药间接参股子公司。

增持背后，方盛制药寓意在哪？

亿欧大健康了解到，佰骏医疗成立于2014年12月，是一家专业投资 肾病 专科医院建设的投资公司，致力于以肾病专科业务为主的医院投资与运营。 目前佰骏医疗的核心围绕血液透析展开，包括中 医药 服务、慢性肾病及并发症管理、肾移植病人后期管理、透析病人的饮食和康复服务四方面。

经过近年的发展，佰骏医疗旗下已拥有11家连锁医院（含1家转让手续尚未办理完结的）、血液净化中心10个，服务透析患者逾1500人，拥有床位数逾1100张。 据公告披露数据，佰骏医疗旗下已开业的10家连锁医院中，在2019年前5月盈利和亏损的医院分别6家、4家，总盈利额为702万元，亏损额为385万元。

在2017年5月23日，方盛制药曾携手同系资本，出资2.7亿元设立同系方盛医疗产业投资基金，而后通过该基金战略入股佰骏医疗。

此次增持佰骏医疗，方盛制药称，因其制药业务为主体、以大健康（养老与健康消费）和医疗服务为两翼的“一体两翼”发展战略要求，此次增资是为了加快公司发展步伐，优化产业布局结构。

因前期投资新建、 并购整合多家市县专科医院，且前期综合运营成本高，导致佰骏医疗资金需求大，但是佰骏医疗的注册资本较小，资本金较少，因其采取单一的债务融资方式，故财务费用高，合并报表体现为亏损。

因此，虽然佰骏医疗近年来其业务规模与体量都在不断提升，但其融资能力目前已明显受限于自身资本实力。方盛制药受让股权或增资扩股的方式，是为了获得佰骏医疗的控股权，尽快提升其资本实力，增强抗风险能力。

估价未定，佰骏医疗能否交上满意答卷？

针对受让股权的具体价格，方盛制药、康莱健康和同系方盛医疗基金将根据评估师事务所对佰骏医疗的整体评估后协商确定。

不过，方盛制药通过控股佰骏医疗涉足肾病专科医疗服务，真的是一门好生意吗？从佰骏医疗去年的表现来看，似乎不足以让人信服。

由于 民营医院 属于重资产运营模式，在短期内，佰骏医疗还较难实现稳定的盈利。2018年，佰骏医疗实现营业收入1.9亿元，实现净利润-5995.07万元，截至2018年12月31日，佰骏医疗总资产合计3.11亿元，所有者权益-483.58万元。

从医疗产业的大环境来看，尤其是新医改政策出台后，民营医院与公立医院之间、民营医院与民营医院之间的竞争日趋激烈，对于佰骏医疗来说，如何持续提升在品牌、技术、人才方面的优势，是其当下面临非常重要的一个问题。

从佰骏医疗的业务范围来看，目前其在医院方面布局多集中在湖南省内的特质，也是一记警钟。如果未来不能够继续强化自身综合业务优势、扩张业务范围，在医疗市场的激烈竞争下，佰骏医疗难免面临更大风险。

此外，医疗行业竞争的实质是医疗技术的竞争，是医学人才的竞争，医院靠医疗技术和医疗质量占领市场，靠医学人才赢得市场。佰骏医疗除了要警惕人才流失风险，同时还要紧抓专业技术人才的引进和培养。

对于方盛制药来说，受让佰骏医疗股份是其在医疗服务业的首次尝试，极其考验方盛制药的整合能力，这将对其未来的管理水平和市场竞争力造成一定的影响。

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