惠达卫浴2019Q3增长疲软,加速布局整体、智能卫浴

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10月24日，惠达卫浴股份有限公司（简称惠达卫浴）公布2019年三季度财报， 报告期内，惠达卫浴营业收入为8.42亿元，同比增长8.62%；归属上市公司股东净利润为0.84亿元，同比增长2.7%。 2019年前三季度，惠达卫浴营业收入为23.24亿元，同比增长7.56%；归属上市公司股东净利润为2.27亿元，同比增长13.23%。

惠达卫浴始创于1982年，是我国最早从事卫浴产品生产经营的企业之一，于2017年在中国上海证券交易所成功上市。公司是一家通过产品的设计、研发、生产和销售，为消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案的企业，产品主要包括卫生洁具、陶瓷砖和整体卫浴，目前拥有“惠达”、“杜菲尼”两大自有核心品牌。

惠达卫浴2019Q3增长疲软,加速布局整体、智能卫浴

从惠达卫浴2018Q1-2019Q3营业收入及净利润变化情况来看，公司在经历了2018年第四季度的业绩大跌后，营收和净利润都在持续回暖。不过， 从2019年开始，营收和净利润增速整体都呈现出放缓趋势，2019年第三季度的净利润增速相比去年同期下滑16.15%，增长陷入疲态 。

另外，从公司2019年9月27日发布的公告来看，惠达卫浴审议通过了《关于出售唐山达丰焦化有限公司股权的议案》，将择机出售公司所持有的达丰焦化（生产销售焦炭及化工产品）40%的股权，本次交易如顺利完成，预计增加公司净利润约1.19亿元。对此， 惠达卫浴表示，这是为了进一步突出公司主营业务，降低业绩波动风险 ，而这也进一步反应了公司今年以来的增长疲弱。

不过，从第三季度报披露的数据来看， 惠达卫浴在工程渠道方面表现出了不错的成绩 ：报告期内工程项目增加，在建工程3.23亿，同比增长33.40%，从惠达卫浴2019年半年报数据来看，惠达卫浴今年以来加强在工程渠道的布局。2019年上半年，惠达在与碧桂园、保利等地产商继续合作的同时，又与龙湖、远洋、首创、宝能等地产商签署合作协议，报告期内实现工程收入3.38亿，同比大增57.21%。随着精装房、整装的崛起，惠达卫浴已经构筑了零售为主，工程、电商等为辅的多元化立体营销模式。

此外，惠达卫浴第三季度报披露本期研发费用0.87亿，同比增长37.45%，这一定程度上与惠达近年以来持续加强在整体卫浴和智能卫浴方面的投入有关。

整体卫浴方面，惠达卫浴于2018年6月成立惠达住工进军整体卫浴行业，并引进、培养了可自行研发、设计和生产整体卫浴产品的专业团队，同时，惠达计划分期投资建设年产50万套的整体卫浴产能，2019年5月，整装卫浴项目已经投产，预期年底产能达到5万套。结合惠达多年积累的产品的多元化生产能力以及供应链整合能力，未来，惠达在整体卫浴方面还会保持较强的竞争优势。

为布局智能卫浴，2017年惠达卫浴投资900万元与麦格米特合资成立了“惠米科技”，惠达卫浴在2019年上半年报中披露，报告期内，惠米科技整合了智能家居中的控制技术、人机交互技术、物联网技术，采用人性化设计，打造自主研发产品，打造了自动化、信息化、智能化的生产制造体系，一期工程已于2018年3月建设完工，可提供50万台产品，年产280万件卫生陶瓷二期项目已于2019年1月21日点火投产。

面对消费升级、成本攀升、渠道变革、竞争加剧、环保政策加码等诸多挑战，卫浴行业正进入优胜劣汰，加速洗牌的关键时期。企业两极分化加剧，产业集中度进一步提高，行业正在告别长期以来依靠市场需求驱动粗犷式的发展时代，逐步转型进入规范化、绿色环保、智能制造的高质量发展阶段，发展智能卫浴和整体卫浴已成为卫浴企业转型升级的一个重要方向，惠达卫浴能否乘势发力，冲破增长疲态，未来又将有怎样的布局呢？亿欧家居将持续保持关注。