山蓝资本刘道志：未来10年，中国需要什么样的医疗投资人？

投资 医疗 不是过热，也不是走下坡路，而是一个非常好的时机。

山蓝资本创始及执行合伙人刘道志表示医疗投资已经变成风口。但是现在发现一个奇怪的现象： 创业 者越来越感觉到，缺乏专业的投资人，LP或者有限合伙人越来越发现，缺乏专业的GP。

据统计，目前医疗投资基金管理规模至少达到200多亿，医疗投资领域的基金达到2000个，社会资本投向医疗的母基金数以万亿计。

所以在这种形势下，我们不禁要问，在风口来临的未来十年，医疗投资到底怎样才能适应这个时代，怎样才能成为专业的医疗投资人？这是一个普遍问题，回答这个问题，我认为应该从几个角度。

医疗投资是十分专业的投资。在七大战略新兴产业中是最专业的。做医疗产业，没有10年、20年的经验是做不成行业领头的。可以想象，医疗投资没有深入的功夫，也很难做出专业的判断。所以我今天就来谈一谈， 未来10年需要什么样的医疗投资人？

从医疗产业发展趋势来看，国内外目前是怎样的发展状况？我们从几个角度去看：1、产品、技术的趋势；2、人才的状况；3、资本的投资；4、国际、国内的协同。

风险投资对心脏和大脑的治疗技术最有兴趣

应该说，风险投资是一个专业的投资，专业的投资就要做专业的领域。在过去15年，整个美国、欧洲的风险投资，投在医疗健康上的大量资金，都在比较集中的领域。

从器官角度来看，心脏和脑血管是最重要的两个领域，都超过了100~200亿美金的投资。为什么会投在心脏和脑血管呢？因为心脏病是一个具有最大发病危险的疾病，患者数以亿计。中国有2.9亿心脏病患者，全球有更多的病例。

围绕着心脏病的诊断治疗，永远是风险投资最喜欢的领域。这是一个全球心脑血管疾病的发病数据，发病数从最大的3亿，到最小的1600万，大动脉2700万、房颤3000万、心衰1.1亿、一直到脑血管2亿...未来十年，这些人体的诊断技术还会持续吸引到更多的风险投资。

医疗器械市场，目前是投资的热点。 从国际上看，15大器械领域，排在前3位的是体外诊断试剂、心脏病的治疗和大型仪器设备，包括骨科都是排在最靠前的位置，超过了行业的10%。

所以做投资不知道这些就是非常盲目的。它反映了规律和增长趋势。从心脑血管来说，最大的投资领域也是最快速增长的行业。像脑血管器械全球20亿美金，神经调控治疗帕金森、癫痫、抑郁症等35亿美金，外细血管40亿美金等，在全球都超过10%的增长，中国20%以上的增长。这都是未来投资的热点。

创业者的基因

从人才来看，中国的医疗健康创业人群从来没有像现在这样多样化。创业者的类型有：1、大量的海归及千人计划；2、跨国公司和上市企业的高管；3、科学家、教授和医生；4、其他医疗行业的成功人士连续创业。这些都是我们可以投资的人才。

从不同的创业者来说，创业者的基因决定企业成败。包括：创业者的行业属性（行业内VS行业外）、创业者擅长（技术VS营销VS资源整合）、创业者性格（外向VS内向、强势VS包容）、创业者过去的创业经历（首次创业VS连续创业者）。这些创业的基因是完全不同的，需要投资者严苛地进行研究，获得和自己理念一致的创业者。

中外资本差距还非常大，但意味着机会

从VC/PE和国际战略投资来看，中国的私募基金已经快速成长为全球第二大医疗基金。和全球最大的医疗基金-美国相比，我国私募基金的发展速度，超过了美国的私募基金市场。但还是有很大差距： 中国私募基金人均管理规模仅为美国同行的二十分之一；中国私募基金管理人管理资产超过100亿人民币的有85家，而美国为734家；美国PE基金的平均规模为中国的3倍。 所以说进入这个行业，特别是医疗投资行业，这只是个开始。

从中国的资本角度来讲，投资医疗不是过热，也不是走下坡路，而是一个非常好的时机。随着政策的改革，对医疗投资的重视，越来越多的优质资本进入LP领域，必然会推进优质基金的增长。

从我国2016年第四季度基金募集情况看，主要有三大类： 一类是VC基金；一类是成长基金；一类是并购基金。应该说并购基金和成长基金是最多的，VC相对来说资金量比较少。

中外项目的差距至少20倍

从产业上看，中国最大的项目，与国际最大企业项目差距非常大。国际的药企排名前15中，最高的强生719亿美金，最小的也有165亿美金；而中国的前10大医药公司不到20亿美金，所以至少有10-20倍的差距。

再看全球最大的医疗器械公司和中国最大的器械公司比较，像强生和美敦力收入都接近300亿美金，而中国像新华医疗，则在10亿美金左右。这也是20几倍的差距。

所以从行业的差距，我们可以预测，10年以后，这个榜单会发生重大的变化。也就是说中国的前十应该接近全球的前二十。所以医疗投资领域，在未来十年大有作为。

未来十年的要求

相应未来十年，必定要求投资者：

1、对行业有深刻的认知；

2、对企业运营非常熟悉，最好是自己创办过企业，对整个企业的生命周期有第一手的感觉；

3、对技术及商业模式的判断，要有洞察力；

4、对投资及并购等资本运作非常熟悉；

5、必须打通国际与国内的协同。这样才能适应2.0时代的医疗投资。

而未来十年成为一个顶级的专业医疗投资人和投资机构，具备的四个必要条件包括：

1、干过企业；

2、有医学或者科学研究背景，对颠覆性的技术有洞察力；

3、有投资经验及思维；

4、对国际国内都熟悉。

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