寒冬之下，教育行业投资趋势如何？

近日，由FirstInsight极致洞察与 网易有道 联合主办的第二届投资人节暨中国教育“金知奖”颁奖盛典在北京网易大厦举行，会议现场，教育产业领军企业高管、知名投资机构、投行、律师等近300余重量级嘉宾齐聚一堂，共同洞悉教育投资在变化中的产业先机，展望2020年行业新机遇。

在会上，FirstInsight极致洞察CEO徐彤表示，2019年教育行业在资本及政策的双重承压下，正经历着一场史无前例的“变局·回归”之战，但也正因为此，教育行业加速变革与发展，这一年，前些年获得融资的企业，在风口后逐渐重视自我造血能力，教育行业逐渐回归理性，走向成熟。

AI 技术的研发应以落地为导向

活动现场，多位嘉宾就AI、VR、5G等新技术在教育行业的应用提到了自己的看法。青松基金创始合伙人董占斌认为，随着技术及渠道变革，教育企业在获客、授课及售卖渠道上会有所创新，而AI+直播的线上授课方式更加注重教学与服务的同时还可以有效降低师资成本， 因此AI+直播会是未来趋势，同时他表示，AR+VR的沉浸式体验形式，目前落地尚有难度，但未来想象空间巨大。

同时他提到， 在行业初期其实很难看清楚发展形式，但到中局会逐渐明朗，目前来看在线1对1有很大盈利空间。

2018年资本寒冬，企业融资困难，活下来的企业未来会有更优的发展环境。而企业渡过寒冬的方式，董占斌认为商业模式组合，可能是一个尝试，但还是需要集中于公司的核心竞争力。 而技术为行业带来很大机会，但对于初创企业首先需要充足弹药补充。

经过5年以上时间的发展和沉淀，在线教育逐渐从跑马圈地回归精耕细作， 网易有道CEO周枫谈了三点看法：

1、最多不超过三年，线上教育的体验一定会大幅度超过线下，未来线上创新空间巨大 。

2、教育行业在发展过程中可能遇到团队、运营、获客、网点等诸多问题，而作为创始人或者投资人应该看什么， 周枫认为，最重要的是解决重要的难以解决的问题，而回归用户价值，就是有限资源的情况下，重要但是难以解决的问题。

3、 AI技术是解决新问题的工具，而不是教育行业的底层逻辑 ，网易有道从以搜索、翻译技术和产品起家，到现在11年时间，其中最清晰的认知，就是 AI技术的研发应以落地为导向 。

乂学教育—松鼠AI联合创始人、CTO樊星表示， 人工智能 和教育的结合可以突破地域和时间的限制，缓解传统教育资源分配不均的问题，同时人工智能特级教师可以融合几百位特级教师的经验和智慧，弥补传统教育师资紧张等问题。另外AI+教育还可以做到千人千面、因材施教给每个孩子量身定制学习方案。最后， 他表示，相对于传统教育只注重对孩子知识掌握的训练，AI+教育可以培养学生真正的学习思想、能力和方法。

寒冬之下，教育行业投资趋势如何

会上，FirstInsight极致洞察首席分析师汪菁发布《2019教育产业投资报告》，其中报告中提出，在2019年教育投资赛道上，民办学校、K12培训、语言培训3大赛道交易金额包揽前三，对比往年数据，汪菁提出，2019年教育投资赛道选择有变化，估值逻辑在重构。 职业教育方面，中国东方教育上市创造教育IPO募资金额之最；另外今年前10月，K12培训赛道交易金额突破100亿元人民币。

汪菁认为， 教育行业的投资从前几年的注重规模逐渐转化为对企业现金流的要求及关注企业的实际盈利质量 。另外，2019年行业自律与互帮互助也在行业危机之后充分展现，多个教育机构纷纷伸以援手，行业监管加强的今天，行业自律及自我净化也逐渐成为教育的主题。

2014年12月，枫叶教育成为中国学历教育第一股，随后越来越多的优秀教育上市成功案例提振市场信心，法国巴黎银行中国投资银行部董事总经理朱泉星表示， 2018年国际风云变色，股坛百味杂陈，旧的格局，悄然发生变化。2019年受国际政局影响，大部分行业板块平均市值下跌，但教育板块冠绝各主要行业表现，送审稿之后，教育行业迎来发展较好的一年。

另外，他表示， A股逐渐出现K12培训企业，但受制于各种政策压力，A股教育企业除中公教育外普遍下跌，目前境内缺乏核心教育资产 。而境外已上市的教育企业分布较为多元，且多为优质资产。

他认为今年新的的上市教育企业主要来自于新的概念领域，例如K12培训、 职业教育 等，另外，今年他大湾区教育股股价都在提升，这也说明二级市场在对政策影响慢慢消化的同时，开始逐渐了解大湾区企业的主要情况。 他还认为2020年下半年教育企业将会迎来新的发展。

21世纪教育集团董事会副主席刘占杰表示，2018年8月，教育行业投融资趋寒， 但素质教育及职业教育依然赢得资本青睐，其实不管政策如何规定，教育永远是刚需。 另外，选好苗，浇好水是其提出的投资逻辑。

不过，鼎晖投资董事总经理李磊表示 教育投资趋冷的感觉并不明显， 由于教育行业特有的规律，有些教育企业，业务很好，但不一定能形成良好的投资机会 。而同时职业教育的发展也给市场提振了信心，鼎晖投资未来也会关注职业教育、素质教育，而全球化趋势下，海外并购也是很好的机会。

摩根路易斯律师事务所合伙人黄承揚认为，不管是哪一类型投资，最关键的是挑选好的合作伙伴和服务机构。 从服务角度来看，其实不仅看投资，也从长线进行规划 。

西南证券研究所现代服务行业首席分析师朱芸表示， 今年可能政策没有落地，海外投资比较悲观，明年政策落地，会有一个新的发展。其实资本市场是买预期。 从二级市场来看，目前市场对政策预期是最低，业绩预期也是最低，从明年业绩来说，朱芸认为，中国东方教育可以保持良好的业绩，同样明年的民办高校行业也是有机会的。

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