金融科技迎来3.0发展阶段，构建金融产业新生态

当前，金融行业进入转型发展的新阶段。随着云计算、大数据、 人工智能 、区块链等信息技术在金融领域的广泛应用， 金融科技 正在以迅猛发展态势重塑金融行业生态，“无科技不金融”成为行业共识。中国金融科技产业发展迅速，涌现出一批在全球产业生态中占据重要地位的金融科技企业，以移动支付为代表的新金融应用更是成为中国的“国家名片”，被世界所熟知。2019年7月10日，中国信息通信研究院发布了最新研究成果《中国金融科技生态白皮书（2019年）》，内容聚焦中国金融科技产业生态发展及典型技术应用等方面，主要从金融科技基本情况、发展现状、生态体系、关键技术及应用、发展挑战、未来趋势等方面展开介绍。基于上述内容，本文接下来介绍金融科技带来的金融新变革。

金融科技应用进入3.0阶段，带来金融业务深刻变革

从科技在金融行业应用的深度和变革影响来看，我国的金融科技应用已经进入3.0阶段，相比金融电子化阶段强调IT技术在后台的应用、互联网金融阶段关注前端服务渠道的互联网化，金融科技3.0阶段更加侧重业务前中后台的全流程科技应用变革，本阶段主要利用前沿技术变革业务流程，推动业务 创新 ，突出在大规模场景下的自动化和精细化运行。3.0阶段的代表性产品和业务有数字货币、大数据征信、智能投顾、智能投研等。

国内外金融科技产业资本运作持续活跃，支付、借贷应用广泛

当前，英国、美国、澳大利亚等国均出台政策、成立相关机构，大力扶持金融科技产业发展。毕马威数据显示，从2013到2017的五年间，全球金融科技投融资额增长了近5倍，2018年全球投融资额达1118亿美元。分区域看，北美、亚洲、欧洲等三个地区投融资总额中，北美地区占比53.2%，高于亚洲和欧洲市场的总和，而亚洲地区发展最为迅速。分专业领域看，支付、借贷领域金融科技应用最为广泛。毕马威发布的“2018全球金融科技 100强”企业中，支付企业有34家上榜，借贷企业有22家上榜，位居排名前两位。2018年全球金融科技领域前十大融资项目中，支付/交易类项目占一半，相关领域的投融资热度仍在持续。

图1：全球金融科技投融资金融及笔数（来源：毕马威）

图2:北美、亚洲、欧洲融资总额（来源：CB INSIGHTS）

我国金融科技领域在经历了初期的粗放式高速发展之后，金融科技风险不断积累，2016年左右相关风险开始持续爆发。2016年下半年以来，政府出台专项政策推动整治互联网金融风险，此后我国金融科技监管日趋规范化、完善化。近年来，我国金融科技产业投融资规模同样实现了快速增长，2018年中国金融科技投融资约等于中国金融科技2013年到2017年5年间投融资的总和，蚂蚁金服、京东金融、度小满等为代表的金融科技公司各自完成了金额庞大的战略融资。其中，蚂蚁金服C轮140亿美元的融资占全球上半年投资额的近25%。应用领域方面，与国际趋势相类似，中国金融科技服务在移动支付、网络信贷和互联网投资等领域的发展最为突出。2018年我国移动支付交易规模达到了277.4万亿元，较2017年增长了36.7%，居全球首位。2018年互联网借贷交易规模缩减了一半，仅为12758.98亿元，监管力度持续强化。

图3：中国金融科技季度投资活动（来源：Fintech Global）

图4：中国移动支付交易规模  （数据来源：中国人民银行、中国支付清算协会）

图5：中国互联网信贷交易规模（数据来源：中国人民银行、中国支付清算协会）

国内不同参与主体依托自身优势向金融科技领域持续渗透

以蚂蚁金融、度小满金融、腾讯理财通、京东金融等为代表的互联网企业是金融科技领域的支柱力量，凭借自身的数据和技术优势快速成为行业领军企业。传统金融企业、IT企业互相进入，推动金融与科技进一步融合。一方面，传统金融企业将科技能力对外转化提供服务，成立独立化运营的科技公司，银行机构正在积极筹备独立运作的科技子公司，如兴业数金、建信金融科技、平安科技等。另一方面，传统金融IT企业积极谋取金融牌照，即利用自身先天的金融科技应用优势，通过参股、成立子公司申请和引入投资的方式获得金融牌照，向金融领域跨界转型，如安硕信息、东华软件申请获取银行牌照，恒生电子也已获取保险牌照。此外，其他传统行业中，以具有To C服务经验的零售企业为代表，苏宁、海尔等率先转型，借助自身海量用户数据和丰富的客户服务经验，将金融服务与自身原有服务进行融合，转型进入金融科技市场。

新一代信息技术持续为金融行业赋能

云计算、大数据、人工智能、区块链等新一代信息技术赋能金融行业，持续推动金融科技应用、创新、变革。云计算是基础设施，可大幅降低数据运营成本，其价值体现在成本压缩、高可靠高扩展性、运维自动化等方面。互联网时代对金融行业的技术架构提出新的要求，我国已经或计划应用云的金融机构近90%，上云成为金融行业的必经之路。金融行业上云呈现“三步走”特征，即互联网金融和辅助性业务系统首先上云，接着推进运维管理系统的云化建设，强一致性核心业务最后上云。通常情况下，大中型金融机构首选混合云，小型金融机构普遍使用公有云。大数据能够提供数据集成、数据存储、数据计算、数据管理和数据分析等功能，可推动实现提升决策效率、强化数据资产管理能力、实现精准营销、增强风控管理等。但是，大数据依然面临数据标准、数据质量、安全隐私、数据权属、法律规范等诸多制约因素。人工智能在金融领域的应用依赖于金融产业链，涉及从资金获取、资金生成、资金对接到场景深入的资金流动全流程。金融科技产业的发展是基于人工智能技术的智能风控、智能投顾、智能投研、智能支付等解决方案，对银行、证券、保险等金融业态的创新。区块链逐步从概念走向应用，有利于重构信用机制，助力个人隐私保护，有望重构金融行业发展模式。然而，区块链同样存在多重制约因素，如“不可篡改”导致不可撤销和回滚，“去审查”使得未来与监管科技的对接成为难点，“离线升级”带来架构灵活迭代的适应性难题等。

尽管云计算、大数据、人工智能、区块链、5G等新技术将带来金融科技领域的新一轮变革，带来金融服务效率的提升，节约金融服务成本等。 然而，未来金融科技的深入发展还面临诸多挑战：

金融科技产业规范与技术标准体系亟待完善。 金融科技产业兼具金融属性和科技属性，金融行业的高度复杂性、敏感性与科技领域的快速创新性、灵活性相叠加，对金融科技产业发展的规范性和标准化有着更为突出的要求。

金融科技产业发展带来金融行业监管的新挑战。 主要体现在三方面：一是金融科技具有跨市场跨行业特性，带来金融服务市场主体的持续多元。二是金融科技具有去中心化的发展趋势，金融风险也呈现分散化和蜂窝式分布。三是金融科技的发展使金融交易规模和交易频度呈几何级数增长。

金融科技广泛应用加深了金融信息安全风险。 一是金融科技带来金融业务全流程的数据化。二是金融科技应用衍生大量创新性金融服务模式，监管滞后给非法机构操作空间。三是安全保护属于成本性投入，难以带来明显的经济效益。

金融科技应用仍面临能力、成本、机制等多重制约。 目前，各类技术的应用程度参差不齐，技术应用对原有业务模式和运营机制有着明显的冲击，而新技术应用效益有待提升。

金融科技产业发展的专业化人才仍面临较大缺口。 金融信息化带来金融科技复合型人才需求的快速增长，而人才缺口直接造成人才市场竞争越发激烈。同时，新兴科技人员管理模式落后。

金融科技行业未来发展趋势

新一代信息技术形成融合生态，推动金融科技发展进入新阶段。 云计算、大数据、人工智能和区块链等新兴技术并非彼此孤立，而是相互关联、相辅相成、相互促进的。大数据是基础资源，云计算是基础设施，人工智能依托于云计算和大数据，推动金融科技发展走向智能化时代。区块链为金融业务基础架构和交易机制的变革创造了条件，它的实现离不开数据资源和计算分析能力的支撑。从未来发展趋势看，云计算、大数据、人工智能和区块链等新兴技术，在实际应用过程变得越来越紧密，彼此的技术边界在不断削弱，未来的技术创新将越来越多的集中在技术交叉和融合区域。尤其是在金融行业的具体应用落地方面，金融云和金融大数据平台一般都是集中一体化建设，人工智能的相关应用也会依托集中化平台来部署实现。新一代信息技术的发展正在形成融合生态，并推动金融科技发展进入新阶段。

监管科技正得到更多关注，将成为金融科技新应用爆发点。 国家高度重视金融风险防控和安全监管，十九大报告明确指出要“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”。随着金融科技的广泛应用，金融产业生态发生深刻变革，以互联网金融为代表的金融服务模式创新层出不穷。传统模式下事后的、手动的、基于传统结构性数据的监管范式已不能满足金融科技新业态的监管需求，以降低合规成本、有效防范金融风险为目标的监管科技（RegTech）正在成为金融科技的重要组成部分。利用监管科技，一方面金融监管机构能够更加精准、快捷和高效的完成合规性审核，减少人力支出，实现对于金融市场变化的实时把控，进行监管政策和风险防范的动态匹配调整。另一方面金融从业机构能够无缝对接监管政策，及时自测与核查经营行为，完成风险的主动识别与控制，有效降低合规成本，增强合规能力。可以预见，未来1~3年监管科技将依托于监管机构的管理需求和从业结构的合规需求，进入快速发展阶段，成为金融科技应用的爆发点。

行业应用需求不断扩展，将反向驱动金融科技持续创新发展。 技术满足需求的同时，也将在需求的驱动下不断发展创新。金融科技应用在推动金融行业转型发展的同时，金融业务发展变革也在不断衍生出新的技术应用需求，将实现对金融科技创新发展的反向驱动。这种驱动可以从发展和监管两条主线上得到显著体现：一是发展层面，新技术应用推动金融行业向普惠金融、小微金融和智能金融等方向转型发展，而新金融模式又衍生出在营销、风控和客服等多个领域的一系列新需求，要求新的技术创新来满足。二是监管层面，互联网与金融的结合带来了一系列创新的金融业务模式，但同时互联网金融业务的快速发展也带来了一系列的监管问题，同样对金融监管提出了新的要求，需要监管科技创新来实现和支撑。从未来的发展趋势看，随着金融与科技的结合更加紧密，技术与需求相互驱动作用将更加明显，金融科技的技术创新与应用发展将有望进入更加良性的循环互动阶段。

金融科技应用带来金融业转型发展的结构性机遇。 金融科技应用能够让金融企业提供更加差异化和个性化的服务体验，使得金融企业能够更好的分析和利用现有数据、更快捷的对用户需求做出反应、更深入和低成本的挖掘用户需求，提供场景化、生活化驱动的产品服务，扩大产品和服务范围，拓宽客户基础。金融科技应用让普惠金融、小微金融和智能金融等成为金融业转型发展的战略重点方向和结构性机遇。普惠金融方面，金融科技所带来的金融创新能够降低成本、提高效率，扩大覆盖面，真正服务于基层。小微金融方面，金融科技能够为商业银行解决小微企业金融服务中存在的信息不对称、交易成本高、场景服务不足和风控难等问题，为小微企业提供个性化和特色化的金融服务解决方案。智能金融方面，以网贷平台、智能投顾、大数据征信行业为代表的依托金融科技手段的智慧金融能够使金融行业在业务流程、业务开拓和客户服务等方面得到全面的智慧提升，实现金融产品、风控、获客、服务的智慧化。

金融科技进一步强化金融服务与实体经济的融合互助。 金融本身是为实体经济提供服务，传统金融发展存在过度集中于金融专业领域的问题，导致对实际市场和用户需求关注不足，对实体经济的发展支撑不够。随着新兴金融科技的广泛应用，一方面数据广泛采集和流通，促使金融数据来源也更加多元化，金融科技企业将可以方便的获取电信、电商、医疗、出行、教育等其他行业的数据；金融数据和其他行业数据融合，使得金融机构的营销和风控模型更精准，金融基础能力能够得到更多其他行业资源的补充和支撑。另一方面，跨行业数据融合会催生出更多跨行业的应用，金融科技企业得以设计出更多基于场景的金融产品，更加准确的匹配企业和个人的金融服务需求，促进金融服务与实体经济更紧密的融合发展；消费金融、供应链金融等都是以上趋势的直接体现。

金融科技监管更加注重风险管控与鼓励创新的平衡。 风险防控和合规管理是金融科技创新的前提条件，正如前文在分析金融产业生态发展所面临的挑战中提到的，面对金融科技带来的监管挑战，未来的金融科技监管将更加注重在预防风险和鼓励创新之间寻求平衡。“先发展后规范、再集中整治”将转变为“边发展边规范”，金融科技监管将采用“风控与发展并重”的方式，形成既鼓励金融创新、又防范和控制金融风险的金融长效监管机制。金融科技的发展也会带动监管能力的提升，监管科技是金融科技的重要组成部分，监管科技的应用将带来监管理念、手段和方式的不断升级。未来的金融监管，将呈现从分业监管转向跨界混业监管、从事后审核式监管转向实时动态的过程性监管、从栅栏式隔离监管走向关联性风险智能分析监管等新趋势。

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