资本寒冬中，这些特质决定教育企业可以继续融资

【编者按】资本寒冬来袭、政策监管频出，更多的资本开始思考教育投资的底层逻辑是什么，一个良好的教育标的应该是什么样子的。那么，今年什么样的教育赛道可以获得融资呢？这些赛道有什么具体的特质呢？

本文分析了今年10月到12月以来的教育行业融资事件，认为STEAM教育、早幼教、K12、教育信息化等赛道是热门赛道，并为每个赛道总结了一些关键词。

本文发于“iEDU投资人俱乐部”微信公号，经亿欧编辑，供行业人士参考。

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2018年的资本市场风险频发，流动性不断紧缩，一年间似乎所有的投资者都变得谨慎起来。与此同时，教育行业随着一系列监管政策的不断规范，似乎也进入到了“茫然无措”的阶段。双重压力下，哪些教育企业获得了早期投资？拿着PPT的这些企业为什么能得到资本的眷顾？

今年冬天随着资金的收紧显得越发寒冷。 教育行业监管政策频频出台，也让更多的资本开始思考教育投资的底层逻辑是什么，一个良好的教育标的应该是什么样子的。回归理性，重视教育产品的高质量几乎成为今年教育投资的核心观点。 通过观察今年10月到12月的教育早期投资，或许能够见微知著，窥见未来。

纵观2018年10月及11月教育产业早期融资情况，可以发现，素质教育、儿童早教、教育服务、教育信息化等仍然是备受资本关注的领域。其中STEAM教育延续了2018年以来的高热度，资本仍在不断进入。 在各轮次融资金额方面，从种子轮到B+轮仍然呈现出快速增长的态势，但总体而言，融资轮次更加密集，小而密的形式可能成为新趋势。

后续投资梯队紧跟热点赛道

2015年，《关于“十三五”期间全面深入推进S（科学）T（技术）E（工程）A（艺术）M（数学）教育信息化工作的指导意见（征求意见稿）》，提出探索 STEAM 教育、创客教育等新教育模式，使学生具有较强的信息意识和创新意识，正式开启了我国STEAM教育探索发展之路。经过3年多的时间，2018年，STEAM教育迎来了第一个“焦点时刻”。

从编程猫到VIP陪练，少儿编程和艺术培训成为了2018年教育创投市场的关键字。从10月到12月，少儿编程和艺术培训仍然在早期融资中占有较高的比例。例如：达晨创投领投的艾艺荷马就是一家以美术、播音、表演等为主体的艺术培训机构。

但是，随着STEAM教育理念的不断成熟，新兴的教育内容也逐渐吸引市场的目光。例如：以培养少儿口才的趣口才获得黑马基金数百万元Pre-A轮融资、以小型飞行研发与卫星STEAM教育服务为主营的九天微星获得天齐创投领投的过亿元A+轮融资等。

由此可见，虽然资金面在持续收紧，但是随着明星资本和明星企业向素质教育赛道集中，投资企业后续梯队逐步跟上素质教育赛道布局，素质教育热度仍在持续。

明星投融方转向早教内容&服务

2018年11月15日的《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》可谓是一石激起千层浪，导致学前教育特别是幼教行业投资震动。从意见的内容及后续解读不难看出坚持学前教育普惠性将成为未来的发展趋势。在这种情况下，下一个学前教育投资的蓝海在哪也成为了市场关注的焦点。

从今年10月到12月的早期融资来看，内容和服务成为了资本的宠儿。从KADA故事到常青藤爸爸再到叽里呱啦，从挚信资本、好未来到红杉资本中国、贝塔斯曼亚洲，从数千万人民币到数千万美元，无一不在验证着学前教育内容和服务赛道将迎来一个快速的发展期。

学前教育内容和服务的早期企业享受了由政策收紧带来的投资溢出效应。社会资本未来参与学前教育市场的主要方式将集中在寻找高品质的教育内容和服务提供商方面。

K12阶段偏向专精学科培训

K12阶段是青少年最核心的教育阶段，而这一阶段的教育和教培企业也随着国际化和智能化的浪潮在不断更迭。在实体教育方面，国际学校仍然是重点领域。以格瑞思为例，其在11月完成了A轮融资，计划于2021年正式启动上市计划。格瑞思国际高中是美国格瑞思学校在中国的第一家授权学校。可见优质的教育资源仍然能够在资本寒冬中受到青睐。

教育培训在我国不断发展，孕育出了像新东方、好未来等成熟的上市企业，同时随着技术的不断突破也孵化出包括VIPKID、DaDa在内的在线英语龙头企业。从本质上而言，K12教培行业受到“高考指挥棒”的深刻影响。随着“新高考改革”的不断推进，学生对于特长学科有了更多的选择，因此，K12教培投资趋势市场也逐步向各个学科培训细化。

在今年10月到12月的创投市场中，K12学科类培训仍然是投资的热点领域。当然，在目前的教培投资市场，在线教育几乎是创业企业的必然选择。10月出国留学领域的知名机构笨鸟雅思宣布获得清流资本数千万元B轮融资。11月，以清、北、复、交、浙等高校毕业的学霸老师为核心优势的嗨课堂获得了包括创新工场、基因资本、昂立教育等在内的数千万元B轮融资。

校园信息化开始享受“新高考红利”

教育信息化的概念从2010年的《教育信息化“十二五”规划》中提出后，经历了包括家校互动与信息化硬件推广在内的8年时间，如今已经在智慧校园方面不断取得新突破。目前，校园内的教育存在着至少三个方面的问题：

第一，教师资源有限，而面对更大的学生规模，教师很难照顾到每个学生的个性化需求；

第二， 随着“新高考改革”的逐步推进，学生选课、排课、教学成果考察等过程面临着复杂多样的情况，单纯依靠人工进行管理已经不能完全满足相关的需求；

第三， 信息技术的不断发展使得学生对于知识的渴求不再仅限于书本当中，而是向更广阔的互联网信息拓展，因此学生需要更多的信息，更深层次的教学体验。

因此，教学与管理系统成为目前教育信息化发展的主流趋势，这一点从今年10月至12月的早期教育融资情况就能得到印证。今年10月园钉宣布获得金沙江创投、志拙资本、喜马拉雅数千万人民币的A+轮融资，在继续拓展产品市场的同时收购“体育课”进入体育教学管理市场。此外今年11月，VR教育品牌润尼尔宣布获得SBI（思佰益）2000万元B轮融资。在过去的五年中，润尼尔已经合作了 550 余所学校（学院），去年营收在8千万左右。

资本寒冬中，教育资产仍然吸引着投资者的目光。在素质教育赛道，资本在抓住提前布局产业的机会；在学前赛道，资本在找寻政策下的发展窗口；在K12领域，资本关注满足个性化学科需求的企业；在智慧校园，资本青睐解放老师提升效率的解决方案。都说教育是个慢产业，资本却在追求快收益，先天两者就是一个硬币的两面，但是在让孩子享受更好的资源上，教育和资本在共同努力。

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