龚宇：爱奇艺赴美IPO，迟到的上市

在2月的最后一天， 爱奇艺向美国SEC（美国证券交易委员会）提交了招股文件 ；经过数次阻碍与尝试，龚宇终于在第8年带领爱奇艺结束长跑，即将登陆纳斯达克。

这几年，无数次传来爱奇艺赴美IPO，可每次都在媒体的传播中夭折；而这次爱奇艺传出的赴美IPO，龚宇是认真的。

随着腾讯重金砸向视频业务，阿里入股优酷土豆；在视频领域，爱奇艺、优酷、腾讯视频已经形成了三足鼎立之势；而背后恰恰正是BAT之争。

当腾讯和阿里逐渐成为世界的独角兽，百度却明显落后了；百度已无法为爱奇艺持续输送资金，爱奇艺也成为百度落伍的部分诱因。

爱奇艺成立的这8年，土豆、56、酷6、迅雷逐渐衰弱，甚至走向末路；贾跃亭没有带领乐视实现持续涨停的神话，张朝阳的搜狐视频也在走下坡路，PPTV也成了辅佐马云的工具；背靠BAT的爱奇艺、优酷、腾讯视频占据了80%的市场份额。

爱奇艺作为视频领域的后起之秀，在一片红海中突出重围，离不开李彦宏对龚宇的无条件支持；龚宇在视频领域敢做孤独的探索者，摸索出独一无二的爱奇艺模式。

1999年，国内出现了互联网的创业潮，毕业于清华的龚宇也嗅到了机会，果断辞职，创办了定位为综合性的门户网站--焦点网。

当时的马化腾刚刚上线了QQ；马云刚刚组建了十八罗汉，成立阿里巴巴；李彦宏的百度仅仅是个想法；张朝阳的搜狐一年后在纳斯达克上市，网易、新浪也在走向门户的独角兽之路。

在令人眼花缭乱的页面上，焦点网以综合门户的思路做着一锅大杂烩：搜索引擎、招聘频道、新闻频道、房产资讯……

在瞬息万变的互联网世界，龚宇带领焦点网经过一年多的厮杀，焦点网需要寻找新出路；当龚宇看到房地产蒸蒸日上时，决定焦点网只剩房地产频道，由此变成了焦点房地产网，迅速抓住客户需求，快速成为互联网行业中最大的垂直网站。

日趋火热的焦点网引起了张朝阳的注意，2003年，搜狐收购了焦点网，成为搜狐众多频道中的一员；龚宇也顺理成章的进入了如日中天的搜狐，担任首席运营官；2008年，龚宇辞别搜狐。

龚宇想遵循自己的想法，做一家独立发展的企业；龚宇遇上了李彦宏，百度一条搜索业务已经很难使李彦宏成为首富后，百度在移动互联网开始走下坡路。

早期视频网站的内容主要靠UGC，用户上传视频，类似美国的You Tube；低成本的版权带来的是盗版的猖獗，龚宇意识到未来国家会加强版权保护，视频网站需要购买版权和影视资源。

龚宇也意识到市面上的视频网站，观看卡顿很影响用户体验；这也是爱奇艺后来自买服务器并优化底层架构，为爱奇艺的快速聚集粉丝奠定了基础。

2010年，爱奇艺在优酷、搜狐视频如火如荼时切入了视频领域；爱奇艺才上线一个月，古永锵带领优酷完成第6轮融资，半年后上市；PPTV获得软银2.5亿美元融资，也在走向IPO的路上；腾讯视频也成了马化腾仅次于QQ、微信的宠儿。

在爱奇艺初期，龚宇专注正版视频，专注于电视剧、动漫和电影的版权购买和内容生产；不断优化高质量的视频用户体验。随着国内智能手机的普及，龚宇意识到移动端会超越PC端；开始了自我革命，将整体业务向移动端转移。

很快龚宇就遇到了麻烦，作为移动端的早期布道者，金主爸爸们也不为龚宇的变革买账，爱奇艺的广告也少得可怜；再加上大量购买版权，导致爱奇艺巨额亏损。

当时龚宇被问及最多的问题就是“爱奇艺什么时候才能盈利？”龚宇心中明白如果市场不从PC迁移到移动端，爱奇艺就不可能快速超过老牌视频网站。

忍受着无数人的质疑，龚宇依然向李彦宏提出爱奇艺坚持移动端，李彦宏半信半疑的支持了他的兄弟；一年后，百度耗资4500万美元认购奇艺B轮优先股。

如果李彦宏认为移动端是未来，那纯属扯淡，不然百度也不会完全错过移动互联网；可李彦宏砸重金支持爱奇艺，更重要在于支持龚宇这个人。

2013年，百度斥资3.7亿美元收购PPS，实现PPS与爱奇艺的合并，这是视频行业仅次于优酷土豆的第二大并购案；爱奇艺和PPS合并，立即跃居视频网站用户规模最大、用户时长最高的网站，超过优酷土豆，仅在广告收入上弱于优酷土豆；在视频领域形成了双雄并立之势。

爱奇艺在PC端有强大的用户群，正在转型移动端的路上，而PPS在移动端具有强大的优势；两者在界面风格、服务用户上的不同恰好互为补充。

随着阿里入股优酷，马化腾重金砸向视频领域，爱奇艺在在线视频行业经过漫长的厮杀，成了百度财报里的流血点；使百度持续的输出，成了百度转型路上不可抛弃的“绊脚石”。

2014年底，李彦宏为爱奇艺引入了小米，百度也持续追加爱奇艺3亿美元投资；使百度和爱奇艺紧紧地绑在一起，如同一根绳上的蚂蚱。

随着乐视和暴风在A股成为两支妖股，互联网圈刮起了一股私有化浪潮；360、分众传媒也相继私有化，回归A股。

而摆在李彦宏和龚宇面前的，面对优酷、腾讯视频、乐视、暴风的竞争，爱奇艺私有化是个不错的选择；首先解决了百度财报中的爱奇艺持续输血问题；然后可以顺势实现VIE架构拆分；最重要的是在持续烧钱模式下到公开市场补充资金。

可面对腾讯和阿里的搅局，爱奇艺没有私有化上市；而摆在龚宇面前的，需要爱奇艺可以快速实现营收，扭转持续亏损的局面；在走下坡路的百度也很难支持爱奇艺对打阿里和腾讯。

2016年，在没有百度的持续输血，用完了百度平台的流量后，龚宇带领爱奇艺走上了变革之路，而这次，是他一个人的孤军奋战；老大哥李彦宏仅仅成了心灵归处的港湾。

龚宇将变革放在了自制剧、影视行业和周边娱乐产业渗透上；在原创内容方面，爱奇艺成立了工作室，组建爱奇艺影业。爱奇艺先后与马东、高晓松、吴晓波合作成立工作室，推出《晓松奇谈》、《时尚江湖》等内容；爱奇艺自制剧《老九门》、综艺《奇葩说》、《中国有嘻哈》都成为现象级作品。

爱奇艺在2016年营收112.83亿元，同比增长113%。百度发布年报分析，爱奇艺依然在大规模购买版权，但在付费订阅收入和经营杠杆的强力牵引下，爱奇艺在2019财年将实现盈亏平衡。

2017年初，高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG、光际资本、红杉以15.3亿美元认购了爱奇艺的可转债 ，抛开作为控股股东的百度；龚宇以可转债而不是增发新股方式，这样可以保护投资者权益。

独立IPO是龚宇的目标，也几乎是爱奇艺的唯一选择。

在龚宇的带领下，在烧钱的视频领域，爱奇艺用了7年多时间，在优酷、腾讯视频如火中天时，在版权投入、资源扶持远不如对手的情况下，杀入一条血路，成为视频领域的宠儿。

如今， 爱奇艺距离IPO也只差临门一脚，龚宇和李彦宏终于可以得到解脱。

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