科技猎蚂蚁金服迎“亏损”阵痛：一颗转型科技公司的“野心”
日前，阿里巴巴发布今年第三季度（2019财年第二财季）财报。财报显示，截至2018年9月30日， 蚂蚁金服 的国内年度活跃用户超过7亿，其中70%的用户使用3项及以上蚂蚁金服的服务。
数据乍看耀眼，但是独角金融发现，本季度蚂蚁金服支付给阿里巴巴的特许服务费和软件技术服务费1.32亿美元，按照37.5%的支付比例计算，第三季度蚂蚁金服亏损3.52亿美元。
上一季度，蚂蚁金服刚摆脱今年第一季度的亏损业绩，向阿里巴巴支付1.38亿美元分成，税前利润3.68亿美元，却在第三季度再次出现亏损，究竟为何？
为什么亏了？
阿里巴巴在财报中称，亏损主要由于用户获取、产品创新和国际扩张方面的投资。
通过战略投资“出海”，蚂蚁金服已经在韩国、新加坡、泰国、菲律宾、印尼、马来西亚等地区有所布局。从2015年到2016年，蚂蚁金服两年投资3个海外项目。去年一年推进投资3个海外项目，其中还不包括在海外成立合资公司等模式。
而到了今年第三季度，独角金融梳理公开资料发现，蚂蚁金服在海外市场投资3.1亿美元。除了继续向印度外卖公司Zomato注资2.1亿美元外，还向巴西 金融科技 公司StoneCo投资1亿美元。
海外战略投资，一方面输出技术，另一方面也获得了海量用户。今年云栖大会上，蚂蚁金服CTO程立就表示，“支付宝加全球9个本地的数字钱包，已经服务了全球超过8.7亿人。”
反观国内市场，在解释第三季度业绩亏损时，蚂蚁金服称第三季度加大投资力度，以获取更多用户和线下支付市场增长。从结果来看，官方披露的国内年活跃用户数超过7亿。
这一数据相较于蚂蚁金服5月份曝光的6亿用户数量，第三季度增加了近1亿。
只是此前蚂蚁金服也一直重视海外业务和用户获取，今年前三季度亏损19.01亿元，与去年前三季度税前利润126亿元相比，差距如此之大难道只是因为加大投资吗？
消金业务增长放缓
蚂蚁金服2017年前三季度支付给阿里巴巴的特许服务费和软件技术服务费（利润分成）分别为7.89亿元、19.66亿元和19.95亿元。根据37.5%的支付比例计算，去年前三季度蚂蚁金服税前利润达到126亿元。
其中，以 借呗 、 花呗 为核心的 消费金融 业务占多少呢？
据《蚂蚁借呗系列资产支持票据募集说明书》披露的业绩，蚂蚁商诚小贷2017年前三季度实现营业收入69.47亿元，同比增长190.79%；净利润44.94亿元，同比增长193.53%。
由此推算，借呗业务为蚂蚁金服贡献三成利润。
而随着消费金融监管趋严，融资渠道收紧，消费金融ABS项目出现停滞。蚂蚁借呗发行30亿元ABN的计划从去年底撤回至今都没有着落。
在今年上半年的消费金融ABS走入低谷，发行数量陡降的背景下。蚂蚁借呗、花呗发行ABS数量也出现下滑。今年上半年也仅发了18支ABS，规模430亿元，远低于去年同期水平。
此前，蚂蚁金服方面对独角金融表示，“现金贷整治办法出台以来，蚂蚁小贷制定了相应的新规落实方案。将通过增资、业务合作等多种手段，逐步降低杠杆率，确保在监管指导下完全达到要求。”
从金融机构到科技公司
今年6月，有媒体报道称蚂蚁金服未来重心将由支付及消费金融转向技术服务，提高技术服务收入占比，由去年的34%升至65%。而金融服务和支付的收入占比分别从预计的11％降至6％，54％降至28％。
今年4月，蚂蚁金服CEO井贤栋在世界银行年会上参与“技术力量加速普惠金融发展”，提到通过技术出海的方式赋能当地合作伙伴。可见出海投资之意不止在于用户获取，还在于输出技术。
从蚂蚁金服的种种动作和对外释放出的信号，不难发现其向技术输出平台转型，而这对蚂蚁金服来说意义何在？
今年上半年，巴克莱银行对蚂蚁金服的估值从1060亿美元上调至1550亿美元，上调幅度达46.23%，安信证券也在一份有关蚂蚁金服的研报中将估值调到1600亿美元。
关于上调蚂蚁金服估值的原因，巴克莱银行表示：首先，蚂蚁在过去一年线下支付增长迅速； 其次，受益于多样化的支付场景和其他金融服务的渗透，收入来源更加丰富；另外，全球化会推动蚂蚁金服长期增长。
同时，估值快速增长的蚂蚁金服上市传闻不断。虽然蚂蚁金服方面从未承认，但业内认为，无论是从此前监管部门对蚂蚁金服的期待，还是蚂蚁金服自身发展来看，其更有可能留在内地上市。从此前证监会发布消息，今年将改革发行上市制度，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度来看。如果在国内上市，那么转型技术型平台的动机不言而喻。
特别是此前澎湃新闻援引投行人士消息,蚂蚁金服并不在支持新经济企业上市计划（即独角兽“上市快速通道”）的名单中,原因是这次的政策并不支持金融类企业。那么金融科技公司的定位有何优势，可想而知。
转型会带来阵痛，安信证券上周发布的报告从盈利角度分析， 2018财年蚂蚁金服估算税前利润约14.6亿美元。这一数字低于预期，原因是公司正经历从金融服务平台向技术输出平台转型。
在产业不断创新发展、智能融合、技术推动的新形势下，数据、场景、流量是金融科技未来发展的基石，在这一基础上延伸出的智能解决方案、智能风控、反欺诈、智能营销、智能催收、智能投顾等业务百花齐放。虽然过程坎坷起伏，但终点明确又清晰。未来，金融科技将成为金融产业下一阶段竞争的核心生产力。
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