连亏三年信而富转型“消费贷”，上线商城服务

近日，有用户向《中国经营报》记者反映美股上市 网贷 公司信而富(XRF.N)在用户贷款过程中搭售其商城商品，并出示了信而富商城“选择幸运购，有助于提高您的借款成功概率，请尝试”的提示截图。

2017年底，监管部门连发三文规范 现金贷 业务，包括信而富在内的现金贷平台纷纷转型。2018年4月，信而富公告将“信而富现金贷”正式更名为“信而富消费贷”。与此同时，部分现金贷平台选择开发新模式继续挑战监管的边界。对此，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室于2018年5月《关于防范变相“现金贷”业务风险的提示》中点名“贷款过程中搭售其他商品，变相抬高利率”情形。

值得关注的是，2017年上市的信而富目前面临迟迟未扭亏与股价的“跌跌不休”双重压力。截至12月19日收盘时，每股仅为1.21美元，距历史最高股价的跌幅已高达90.6%。

一年来信而富的股价为何跌去九成?其下跌压力来源于哪里?更名为“信而富消费贷”后成立的信而富商城为何向用户提示以购物提高借款成功率?

对此，信而富方面向本报记者表示，信而富现行相关产品序列符合监管要求，不存在任何搭售行为。关于市值缩水问题，其表示“根据美国证券交易法规定，有关股价问题，我司不予评论。”

类“搭售”变相提利率

早在2014年信而富就涉足现金贷业务，自去年监管对现金贷业务加强管理后，信而富开始进行现金贷业务转型，但转型过程中，记者看到网上关于信而富的投诉不断。

据信而富官网显示，2014年11月，信而富与腾讯共同发布小额信贷产品“现金贷”。2015年10月，联合百度发布“现金贷”产品。

一位信而富老用户告诉记者，信而富在2017年曾推出会员服务。“当时信而富工作人员在手机QQ上搜索现金贷就可以跳转借款界面，后来转到微信公众号，接下来就是APP，要购买会员才能借款，而现在会员也没有用了，如果你不在信而富商城买东西，借款的按钮都无法点亮了。”

对于“借款必须买东西”的情况，信而富告诉记者，信而富为响应监管要求，引入消费场景服务及嵌入第三方合作的购物商城，即用户可以根据需求自主选择是否购买商品。用户选择购买商品的，可通过在信而富平台申请借款的方式予以支付商品价款。“去商城买一次东西就可以借款”的说法与事实完全不符，不存在此现象。

据信而富方面介绍，上述会员服务已经停止。此前诚信会员服务由借款人自由选择是否购买，从而享受对应权益。目前因公司内部产品序列调整，信而富已经停止新会员的申请，此前已购买会员权益不受影响，直至合约期满。能否获得借款，与借款人是否为会员没有直接必然联系。目前，符合规定的用户借款正常，不存在多次借款失败的问题。

但是记者看到网上投诉用户提供的截图显示，信而富曾提示用户“选择幸运购，有助于提高您的借款成功概率，请尝试”。

在互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室于今年6月7日下发的《关于提请对部分“现金贷”平台加强监管的函》曾要求清理整顿贷款过程中搭售其他商品等变相开展的现金贷业务。

那么，信而富是否确实存在“贷款过程中搭售其他商品”情形?对此，信而富相关人士向记者强调“商城是按照监管的要求来做的。现行相关产品序列符合监管要求，不存在任何‘搭售’行为。”

不过，信而富平台客服则告诉记者，激活消费额度后在商城购物有助于提高信用，信用够好，就可以点亮借款按钮。

此外，信而富商城部分商品的定价也颇高，如普通牙刷标价98元/支、过期的桂林旅游卡240元/张、无品牌的浴巾1条+方巾2条套装228元/件。而信而富商城对这些商品的退换货条款表述为“无法保证每一件都是完美的，因此一旦售出，默认不支持退换货”。

有行业人士表示，某些现金贷平台推出的商城场景中的商品价值是补贴现金贷的利润，变相开展违规现金贷。这些商品的售价远高于实际成本，如果希望在平台借现金贷，就需要购买这些商品。“我们知道现金贷的利率是存在上限的，而卖商品的超额收益则可以补贴现金贷利率，进而突破现金贷费率的监管上限。”

此外，记者还在二手闲置转让软件上看到大量用户转让信而富商城购买的商品，称“需要借款的时候买的”。

转型“真假场景之争”

随着现金贷进入强监管时代，各平台开始谋求转型。2018年4月，信而富将“信而富现金贷”更名为“信而富消费贷”，官网公告表示，更名为启动全面品牌升级计划，未来除现金借款外，用户还能享受到消费分期、循环借款、认证提额、超值会员等更多服务。

但是，更名只是“万里长征中的一步”。近期，信而富又推出了商城服务，宣布向消费分期转型。

苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁指出，现金贷平台转型做消费分期场景方面有三大难点：首先，消费场景的引入，需要大量的商务谈判，业务与系统的对接，这个过程需要大量的磨合和成本;其次，现金贷的客户与消费场景客户的需求存在差异，拟转型企业需要重新定位，重新设计产品;最后，线上消费分期市场已经较为成熟，在激烈的竞争中，形成壁垒，赢得一席之地，是各个拟转型平台需要考虑的。“在现金贷业务开始规范整顿后，现金贷平台在转型过程中结合自身的优势，聚焦细分领域，争取形成壁垒，成为细分市场的龙头。”

有曾从事现金贷业务人士表示，现金贷产品向“现金分期+消费分期”转型，如果引入消费场景、嵌入购物商城的商品数量不够多元化，受众群体主要仍是借现金贷客户的话，那么就只是把现金贷产品包装了一下，属于“伪场景”。

北京金诚同达(上海)律师事务所律师彭凯表示，要解决真假转型的问题，首先要看有无真实的货物买卖。现金贷业务本质是放贷，具有金融属性，面临强监管;消费分期平台则是消费，电商属性，客群固定，有真实消费需求。如果现金贷转型消费分期，将面临获客难度增加的问题，因为借旧还新的群体、信用卡代偿的群体、无明确用途的群体都不属于消费场景的刚需用户。其次，电商业务的逻辑与放贷业务不同，现金贷及小额信贷业务链条明晰，如果嵌入电商场景，那么业务流程中加入的主体会大大增加，还可能会面临消费者投诉和保护问题，自建电商平台不如外部合作来得容易，而寻找成熟的电商平台合作也不是那么容易。

记者通过信而富手机客户端看到，截至12月20日，信而富商城所售商品品类仅为十余种，主要为毛巾、牙刷、胶囊伞、墨镜、旅游卡等29种商品，其中部分未标明品牌。截至发稿，标明品牌的商品，比如牙刷与墨镜在淘宝交易量未超过10笔。另外，信而富商城卡类产品，例如在售旅游卡出现过期情况。而在信而富商城购买须知的退换货处理一栏显示“一旦售出，默认不支持退换货”。

信而富方面向记者进一步指出，“信而富现行相关产品序列符合监管要求，并非‘形式合规’。信而富会根据客户需求变化及时调整和丰富合作商品类型，以满足不同客户的需求。”

在“告别”现金贷的同时，信而富的业绩也并不乐观。

信而富2017年年度报告显示，2015年、2016年、2017年，信而富连续三年亏损，总计亏损达到1亿美元。根据信而富披露数据，其亏损仍在继续，截至2018年第三季度，信而富总计亏损5177万美元，当季度亏损1133万美元，较上一季度1059.1万美元扩大6.98%。

值得关注的是，在现金贷业务遭遇严监管以及市场舆论风险下，其压力在资本市场也有表现。

截至2018年12月19日，信而富每股为1.21美元，距2017年10月历史最高价格12.86美元，已经跌去九成。

另外，在信而富2018年第二季度财报中宣布的2000万美元股票回购计划至今尚未有新消息。