民营医院投资解读系列文五：营利渠道篇

上世纪80年代，民营医院正式登上历史舞台。时隔20年，民营医院才开始有营利性与非营利性之分。2000年2月，国务院体改办、卫生部等八部门联合制定《关于城镇医药卫生体制改革的指导意见》，明确提出“建立新的医疗机构分类管理制度，将医疗机构分为非营利性和营利性两类进行管理”。

“营利、非营利”是根据医疗机构的性质和目标所做的区分。从经济学角度来看，营利性与非营利性的区别在于经营所获利润的用途不同： 营利性机构可将利润用于分红，而非营利性机构必须将利润用于本机构的再投入。 从经营结果来看，非营利性医疗机构只要注重经营管理和提高效率，同样能带来盈余（或利润）。因此，非营利性机构并不代表“没有利润、不赚钱”；营利性机构也不代表“有利润、一定赚钱”。

在我国，公立医院均为非营利性医院，而民营医院则有营利性与非营利性之分。 与此同时，随着医疗改革的深入，政府在《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》中明确提出：“引导非公医疗机构向高水平、规模化方向发展，鼓励发展专业性医院管理集团”。

在发展优质医疗服务及建立专业医院管理集团过程中，该政策为非公医疗机构提供指引。在后续实施过程中，发展专业的医院管理集团同样被写入了《中国医疗卫生服务体系规划纲要（2015年至2029年）》，这表明发展医院管理集团已经成为了中国的一项明确的医疗计划，同样也是社会资本投资的主要医疗领域之一。

那么，医院管理集团实现营利的渠道主要有哪些？ 亿欧大健康从四类营利渠道出发，结合康宁医院、华润凤凰医疗、康华医疗、华夏医疗等实际案例进行剖析，探讨其中的营利逻辑。

渠道一、医院本身靠“开源、控流”运营管控创造利润

典型案例：康宁医院

自有医院运营收入是康宁医院主要的收入来源之一。2018年上半年，康宁医院实现营收3.57亿元，其中医疗业务收入为3.43亿元，自有医院运营收入为3.31亿元，自有医院运营收入占医疗业务收入的比例提升至96.5%。可见，康宁医院主要靠自有医院运营管控创造利润。

近年来，康宁医院自有医院业务快速发展。截至2018年6月30日，康宁医院自有医院增至13家，运营床位数增至4180张。按照医院成立时间早晚，康宁医院2018年上半年主要的发展有：

第一、杭州慈宁医院、杭州怡宁医院和路桥慈宁医院三家新医院相继投入运营；

第二、2016年以后开业的临海康宁医院、老年医院、衢州怡宁医院、平阳康宁医院和深圳怡宁医院等次新医院业务处于快速爬升阶段。除深圳怡宁医院外，其他四家医院于2018年上半年均已实现营利。

2018年上半年，康宁医院自有医院运营收入较2017年同期增加1.04亿元，主要是由于临海康宁医院、老年医院、衢州怡宁医院和深圳怡宁业务发展较快，上述四家医院报告期内贡献收入0.80亿元。

第三、温州康宁医院新大楼投入使用后，中高端患者比例逐步增加，带动集团住院平均每床日开支有所增长；青田康宁医院和乐清康宁医院的服务量相较去年同期亦有稳定增长；只有永嘉康宁医院和苍南康宁医院由于扩展空间受限使得业务增速放缓，不过苍南康宁医院正在实施的迁建项目预计将新增300张床位。

渠道二、医院管理集团靠收取管理费、供应链管控实现营利

典型案例：华润凤凰医疗

华润凤凰医疗管理和运营的非营利性医疗机构共计110家（即拥有举办权的非营利性医疗机构加上依照IOT模式管理和运营的医院，而公司按此有权向各家医疗机构或其举办人收取管理服务费（该收费主要依据管理医院和诊所的收益及/或收支结余的百分比计算）。

另外，华润凤凰医疗根据与一家第三方供应商签订的区域药品供应链一体化管理体系合作共建协议，以旗下六家医院为最终服务对象，与该供应商合作建立区域药品供应链一体化管理体系，提供建立区域药品供应链管理平台、优化药品库存及物流管理、开展供应链融资等服务并按照相关药品采购额的一定比例收取医院供应链管理服务费。

2018年上半年，华润凤凰医疗的医院管理服务的收益为2.12亿元，同比增长30.5%，而有关的增长主要是受益于期内供应链的进一步整合导致供应链服务费收入增加。

渠道三、通过规模化扩张（收并购与新建）增大体量和规模

典型案例：康华医疗、华夏医疗

1、康华医疗

2018年上半年，康华医疗成功收购安徽桦霖57%的股权。安徽桦霖直接及间接持有国内若干民办非企业单位的举办者权益，包括中国安徽省一家二级康复医院、一家一级综合医院、九家残疾康复中心及一家职业培训学校。

此外，康华医疗还订立收购协议收购众联心血管医院60%的股权。收购于2018年7月31日完成，众联心血管医院成为康华医疗的非全资附属公司。

2、华夏医疗

华夏医疗分别于中国重庆市、嘉兴市、海珠市及北京市营运四间综合性医院，主要从事提供综合性医院服务，包括但不限于医院病房、手术室、整容手术、皮肤专科以及身体检查和体检。其收购九龙医院、曙光医院及北京同济分别于2014年9月、2007年10月及2016年9月完成。

渠道四、通过上市实现资本回报

典型案例：康健国际医疗、 华夏医疗 、爱尔眼科 、泰和诚医疗 、华润凤凰医疗、和美医疗、康宁医院 、瑞慈医疗、康华医疗、新世纪医疗  

亿欧大健康此前梳理出39家业务涉足医疗服务的上市公司，其中康健国际医疗、 华夏医疗 、爱尔眼科 、泰和诚医疗 、华润凤凰医疗、和美医疗、康宁医院 、瑞慈医疗、康华医疗、新世纪医疗等均通过上市实现资本回报。

延伸阅读：

民营医院投资解读系列文一：政策篇

民营医院投资解读系列文二：资本篇

民营医院投资解读系列文三：商业模式篇

民营医院投资解读系列文四：营销模式篇

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