搜狗三季报解读：移动搜索格局初定，营收结构单一如何破局？

11月4日晚间，搜狗公布2019年第三季度财报。财报显示，搜狗第二季度总营收为3.15亿美元，同比增长14%；按非美国会计标准（non-GAAP）计算，归属于搜狗的净利润为4100万美元，而去年同期为2808万美元，同比增长46%。

这也是搜狗继第一、二季度以来，今年第三个业绩超额增长的季度。其中，搜狗手机输入法日活跃用户数（DAU）达4.64亿，相比一年前增长14%；输入法日均语音请求较一年前增长67%，峰值达8.3亿次，稳居国内最大的语音应用。

此外，与微信延续合作将进一步巩固搜狗在移动 搜索 方面的强势地位。但与此同时，这也让外界担心，搜狗对搜索业务的依赖将把公司带向何方？

搜索贡献九成以上营收

财报显示，搜狗第三季度总收入为3.15亿美元，同比增长14%。其中，搜索和搜索相关广告实现营收2.88亿美元，同比增长12.9%，营收占比高达91.5%。

从公司发展历程来看，搜索业务一直都是搜狗的主要营收来源，从2018年第三季度开始，搜索业务的营收占比均超过90%。

据搜狗介绍，搜狗搜索继续围绕优质内容差异化和 智能问答 提升搜索的专业品质及效率，使得首条直接答案的覆盖率和准确率持续领先行业5个百分点。

同时，搜狗已经与腾讯续签了与微信相关的合作，未来一年里，微信内提供对外部互联网内容的第三方搜索时，将继续优先使用搜狗搜索。

与微信的合作也使得搜狗在 移动搜索 领域的地位得以继续巩固。据移动互联网第三方数据挖掘及分析研究机构比达咨询（BigData-Research）发布的《2019年上半年中国移动搜索市场研究报告》显示，2019上半年，中国移动搜索用户规模达6.66亿人，占网络搜索用户比例达97.3%。其中，搜狗占据了13.7%的市场份额，居第三位。排在前两位的是百度搜索（61.5%）、神马搜索（22.8%）。这三家占据了移动搜索98%的市场份额，其他共计仅占2%，显示移动搜索市场向头部公司集中的格局已经相对固定。

其中，搜狗之所以能够在移动搜索市场占据较高的份额，与其同微信等外部公司的合作关系密不可分。

在移动搜索市场，搜狗采取的是“外部结盟”战略。一方面，通过与腾讯、知乎等战略结盟，拿到两大移动搜索流量入口；另一方面，与Vivo、Oppo、小米等手机公司的浏览器合作，拿到部分智能手机流量入口。

以公司2017年上市时的数据为例，当时外部搜索流量即占据搜狗流量的大部分比例，只有21.8%的流量来自于搜狗自己的产品，其余均来自其他流量源。

到了2018年第四季度时，搜狗搜索自有流量占比升至28%。本季度财报没有公布最新的占比数据，但此前搜狗CFO周毅曾公开表示，希望今年这一比例能够增长到30%。

不过即使达到这一目标，搜狗搜索对外部流量来源的依赖仍然是悬在投资者心头的“隐患”。毕竟直到本季度，搜索业务仍然是公司绝对的营收主力。

AI应用成为新亮点

为了降低对搜索业务的依赖程度，同时给资本市场描绘更大的成长空间，近年来，搜狗一直在发力AI业务板块，希望改变目前营收结构单一的问题。

此前搜狗CEO王小川在内部信中表示，未来搜狗的战略将围绕AI投入更多资金，强化以语言为核心的AI技术的积累和探索，做AI赋能的创新智能硬件产品，帮助用户在更多场景表达和获取信息。

本季财报发布后的分析师电话会议上，王小川进一步阐述了搜狗的核心策略：“搜狗的核心策略分三个部分——发展的搜索，输入法和 人工智能 硬件。借助人工智能，输入法本身可以从信息搜索更多地开始走向知识和问答，这样有机会可以形成更强的竞争力。第二，基于输入法，随着人工智能的介入，基于VIP的推荐服务也能更多使输入法用户的使用和商业化的能力得到提升。至于人工智能硬件，随着新的人工智能硬件的上升，输入开始回到轨道，目前我们有两条线，我们的研发投入也在不断增加，并且也逐步验证了我们的人工智能策略，再加上硬件，是有市场竞争力的。所以，在这个推动下，我认为我们未来用户使用规模和收入利润都会有好的提升。”

王小川描绘的前景无疑是非常诱人的，从近年发展状况来看，搜狗也确实取得了一定效果。比如推荐服务，由输入法牵引推荐，本质上是输入法从工具变为服务的一个重要承载方式。截至本报告期末，搜狗输入法的用户规模创下新高，DAU已经达到4.6亿，同比增长14%。

本季度一个最大的变化是输入法上新增了一个智能小狗“智能汪仔”，它能够与用户建立一个新的交互模式，这实际上是一个人工智能的表达助手。通过它可以连接输入法和推荐的服务，以及未来服务的商业化。目前由此而来的推荐收入已经超过总收入的5%。

但是从总的比例来看，目前人工智能相关应用对搜狗业绩上的贡献还远远不足以成为“核心业务”。本季度财报显示，搜狗报告期内其他收入仅为2666万美元，同比增长25.4%，较上个季度下滑2.9%。其他收入增长主要就来源于智能硬件产品销售收入增加。

如果说，面向未来的前沿科技研发投入都有一个较长的 商业变现 周期，那么眼下搜狗AI应用及智能硬件暂时没能为公司贡献更多的营收也不足为奇。但值得注意的是，在公司越来越强调AI业务重要性的当下，本季度研发费用反而出现了下滑，报告期内研发费用为5003万美元，同比下滑1.1%。

这倒不是搜狗缺乏资金支持研发，本季度公司账上还有10亿美元的现金。对于公司未来的投资布局，王小川表示，除了人工智能带来的竞争力以外，搜狗还希望把输入法和搜索所带来的流量，除了广告以外，转化成更多的深度垂直服务。这样的资金布局，有机会让搜狗变成新的平台。

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