洪泰资本盛希泰：合规、出海、下沉……，金融科技投资的6大关注点

编者按：本文选自洪泰基金创始合伙人、洪泰资本控股董事长盛希泰在“2019第四届影响力投资峰会”上发表的主题演讲——《技术驱动新时代， 金融科技 的投资逻辑》。

盛希泰认为， 科创板 目前为止没有改变2004年推出的中小板、2009年推出的创业板，目前离真正的注册制还有相当大的距离。

不管是央行最近说11月份推行数字货币，还是Facebook推的稳定币，数字货币的趋势不可阻挡，但目前中国金融体系还处在原始阶段。

金融科技领域除了做好合规、回顾金融本质之外，未来的机会点还在于下沉市场和 出海 。 五环外的人群现有的金融服务还有待提升，而类似于移动 支付 这样的互联网应用也适用于印度这类人口体量大的国家。所以， AI、大数据、区块链等底层技术升级再结合现有的市场空间，会催生许多新的机会。

以下为演讲全文：

大家上午好！华兴今天活动的主题是“无风时代下的慢思考”，我在投资行业做了四五年，经历了N多风口，无风时代大家还是有点彷徨的。几年前，有句话叫“风口上，猪都能飞起来”，可能很多新入行的年轻人都没怎么听说过。

这两年大家很焦虑，在投资行业也有体现。投资最基本的原理是我今天投了钱，未来才能收回来，中间是有时间差的。根本前提是我相信未来会更好，不管是这个时代，还是这个行业、投的项目，否则我不可能投资。

最近这几年大家在这方面观感差一点，信心受到一些影响，在募资方面体现也很明显。去年以来，90%的基金没有募到新钱，这里面有很多投资行业管不了的事情，比如中美贸易战，大家感觉都很不好。

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刚才两位嘉宾分享提到了科创板，那个领域是我的母语体系，我做了20年，今天的科创板是注册制吗？这是很大的问号，我认为现在不是，显而易见，目前科创板的审核比创业板、中小板都严格。

业内人都很清楚， 科创板目前为止没有改变2004年推出的中小板、2009年推出的创业板，每一次推出都希望体制的入口方面有所革新和革命，但都没有实现。科创板第一批审核的25家企业，有几家是真正面向未来的高科技企业呢？

目前离真正的注册制还有相当大的距离 ，比较可喜的是最近深圳的政策有很大的开放，深圳的创业板允许采取科创板一样的政策，我相信这种竞争有利于在座的各位投资人、创业者以产生更高的效率。

当年深交所、上交所竞争时，它们的服务意识非常好，突然将它们进行划分，深圳负责中小企业上市，上海负责大企业上市，两个交易所的服务态度就打了一个大的折扣。所以，竞争本身能够促进资本市场健全发展，助力创业者和投资人。

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说到金融科技，科技对金融的影响非常深远。目前为止，我们的金融体系对实业的服务远远没有发挥该发挥的作用，所以需要找一个机会把它颠覆掉。

我认为保险、证券公司都不叫金融。我在证券公司做了十几年总裁董事长，我并不认为我做的和金融有多大关系。 在中国，金融就是银行，90%以上的钱在银行，如果银行不作为，金融必然没效率，资源配置必然不到位。

金融体系要发挥应有的作用，金融科技也好，互联网金融也好，都只是一个说法而已，我们希望它发挥更好的作用。

现在大家一提到金融科技，就想到现金贷，过去这三年90%的金融科技和现金贷相关。对大众来讲，会想到 P2P ，P2P从去年开始整顿，从4000家关到了800多家，砍了80%。上周，财新发表一篇文章叫《陆金所何去何从》，陆金所应该是中国最大的P2P，超级独角兽，但是最近宣布放弃P2P业务。

关不是目的，我们应该反思的不是P2P造成了多大的损害和影响，而是为什么P2P在中国一夜之间如此汹涌澎湃？P2P是不是提高了金融效率，需要钱的人能拿到钱？

P2P如此汹涌是因为有巨大的需求，这种需求就是洪水猛兽，是不可阻挡的，如果没有一个深刻的反思和调整，同样还会重来。

在中国很奇葩的现象是15%不叫高利贷， 什么样的企业能赚15%？有多少投资人投资回报能达到15%呢？这种空对空的资金循环意味着什么？对经济、社会有什么影响？这都是我们应该深刻反思的问题。

科技对金融的影响会折射到我们每个人。当年我在证券公司做总裁的时候，考核的一个重要指标就是每年分支机构网上交易比例的提高程度，今天基本上所有的交易都是网上进行，谁还去营业部看大屏炒股呢？这就是科技对金融的影响。

移动支付也是非常伟大的例子，移动支付中国是美国的100多倍，它使得中国老百姓一步跨过信用卡时代。我们这种弯道超车的能力非常伟大，这是科技对金融最直接的影响。

预测未来， 如果你只让我说一个科技对金融的影响就是数字货币，不管是央行最近说11月份推行数字货币，还是Facebook推的稳定币，这个事情都将是不可阻挡的，但目前中国金融体系还处在原始阶段，不过我相信假以时日会改变。

我们要相信市场会发挥该有的作用，金融体系资本市场会更加公开、透明，更加面向大众，这些并不难办，难办的是整个银行的流通体系、资金配置效率怎么提升。

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过去十年， 以支付和借贷为主的金融科技公司占主流。 “2018年全球金融科技100强”企业中，支付企业有34家上榜，借贷企业有22家，财富公司14家。未来我认为金融科技领域有以下几个关注点和机会：

金融要合规。 我做了二十多年金融，金融不合规，明天就会死掉。什么是金融？金融就是信用，本质就是你借了我的钱，你得还，就是这么简单；我借给你钱，我得考虑风险。风险定价就是我根据风险大小决定利率。投资也是一样，合规要反复强调。

下沉市场仍然还有机会，他们的金融服务是远远没有满足 。互联网金融、金融科技对他们的影响更加深远，随着智能手机的普及，他们的后期反应会越来越大。

出海。 过去几年，中国移动互联网第一次站在了世界的前列，很多移动互联网的应用因此站在世界的前列，移动支付是最伟大的例子。在这方面，我们很多应用和模式都出口全世界，尤其是印度这种人口体量很大的国家。

人群的变化。 我说过一句话被很多人引用，“90后是中国人正常的第一代人”，在这之前的N代人，每一代人都是短缺经济，这是一个基本的逻辑。90后对未来的投资、对消费的投资能力非常非常强，整个消费信贷90后占了1/3，中国的95后有2.5亿人，这个数据非常可观。虽然这些人的消费能力比较脆弱，一旦有什么风吹草动，他们的消费能力会大打折扣，但毫无疑问他们是中国的未来。

底层技术升级、AI、大数据、区块链，尤其是这几个因素融合发酵，会催生很多新的机会。洪泰也做了很多布局，我们投了很多跟金融相关的 人工智能 、大数据领域的创业公司。

绿色金融（ESG） 也是我们看到的未来潜在的投资机会，ESG已经成为衡量企业的一个重要指标。它是指在投资决策过程中，除了要考虑财务回报因素外，也要从环境（Environmental）、社会（Social）、公司治理（Governance）三大角度，评估企业经营的可持续性，以及对社会价值观的影响。所以，我认为这也会是未来科技金融在投资中面临的主要机会。

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科技创新正触发新一轮物流竞争序幕，新物流比拼的是跨界整合能力和大数据算法等科技能力。在此新形势下，整个行业、企业如何抓住在新一轮物流竞争中抓住新机遇？又如何实现内部产业变革与升级，创造出新的竞争优势？

基于这些观察与了解， 亿欧物流将于9月20日在北京举办以“科技赋能 智创未来”为主题的——GIIS 2019第四届物流科技创新峰会。 如今，峰会嘉宾与议程已经公布，报名通道也已开启，感兴趣的朋友，快马加鞭来参会！

报名链接： https://www.iyiou.com/post/ad/id/853

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