药企出海并购花262亿元，为何还会“绯闻”不断？

2017年一半已过，中国 医药 行业出海记录随着上海莱士实际控股股东科瑞集团14亿美收购德国血浆产品制造商Biotest而被再次刷新。E药经理人根据公开资料整理，截至2017年7月，共发生20起中国医药行业出海案例，总金额达38.52亿美元（约合262亿元）。

对于中国药企来说，出海 并购 早已不是什么新鲜事，并且交易金额越来越高。事实上，如果有中国买家参与，西方国家的监管审批会更加严格。而另一方面，中国政府对于资本外流的限制在逐渐加大，加大境外并购的难度。

根据普华永道报告，2016年中国健康行业的海外并购交易总额高达80亿美元，总交易数量为85起，而这一数字在2015年分别为15亿美元以及25起，一年时间分别上升了433%及240%。但由于监管趋严以及外部环境不确定性增加，2017年第一季度中国大陆企业海外并购交易金额为212亿美元，同比下降77%。

报告称，自2016年第四季度以来，国内监管机构对于中国企业海外投资的真实性和合规性提出更严格的要求；世界政治与经济格局正在经历新一轮的博弈与再平衡，外部不确定因素增加。受这些影响，今年第一季度中企海外并购领域显现下滑态势，预计2017年海外并购将回归理性轨道。

1、 交易金额最大：科瑞集团

4月中旬，德国血浆产品制造商Biotest同意接受科瑞集团提出的包括债务在内价值14亿美元（约96.6亿元）的收购案。这一收购价格较Biotest过去三个月的平均股票价格溢价55%。根据二者签订的五年协议，Biotest总部将继续保留在德国，公司名称不变，并按照管理层规划增加员工数量。

作为上海莱士的实际控股股东之一，科瑞的这笔收购案也同时刷新了此前复星12.6亿美元（约84亿元）收购印度药企Gland创下的中国医药行业出海并购最大金额。

Biotest的产品主要用于治疗凝血障碍、自身免疫性疾病和免疫缺陷等。 据了解，科瑞并非这项交易案中的唯一买家，而最终选择前者，公司CEO Bernhard Ehmer表示，科瑞的收购提案“想得很清楚” ，而该项交易不仅可以为股东带来即刻利益，也会为公司带来长期价值。

2014年，凭借两起并购，上海莱士实现了这两个指标的双飞跃。首先是单采血浆站由12家增加到28家，从行业第四跃居为行业第一，远超于第二名的18家浆站。尽管收购同路生物和邦和药业让上海莱士一举从行业第四跃居中国最大的血液制品企业，但两家公司的业绩表现各有差异，并未实现收购时披露的业绩承诺。

另一方面，从国际血液制品行业来看，2004年开始出现大规模的行业整合，行业高度集中， 目前全球仅剩约20家企业（中国除外），仅贝林、百特、拜耳、基立福、奥克特珐玛等几家大型企业就已占全球血液制品市场的70%左右。因此，依靠科瑞集团丰富的并购资源，上海莱士或将迅速发展落足于海外并购，进一步催生血液制品企业行业内整合。

2、 最具故事性：人福医药

6月20日，人福医药联合长江基金和汉德资本完成对美国医药细分行业龙头 RiteDose 公司的收购，引进 BFS（吹瓶-灌装-封口）技术在湖北省内落地。此次并购涉及资金 6.05 亿美元（约合人民币41.3亿元），再次刷新了人福医药出海并购金额。

近两年，人福医药海外动作频频。从2016年5月份至今，1年时间收购3家美国药企。2016年5月，人福医药先后以全资子公司人福美国5.5亿美元将美国药企Pharma公司和RE Holdco纳入麾下。

而事实上，从2015年年底人福医药在美国的合资公司美国普克收到FDA关于盐酸美金刚片的批准文号、逐步扭亏为盈开始，人福医药在美国市场的前期耕耘就已进入收获期。此后，人福一边利用资本手段收购ANDA文号，一边建立全资人福普克（武汉）有限公司，利用中国市场劳动力成本和原料药优势，向美国和欧洲主流市场输出软胶囊产品和保健品等。美国普克也帮助人福普克迅速通过FDA认证。

人福医药年报显示， 2016年海外地区营业收入达到10.6亿元，同比增长136.40%。毛利率相比去年增加1.27个百分点，但仍处于较低水平 ，由此可见，通过低成本低价格获得海外市场的策略并非长久之计，人福医药必须通过足够有竞争力的产品拓展海外市场，而运用资本手段并购无疑是最快的。

5月26日，人福以41亿元价格拿下澳大利亚手套和医用口罩制造商Ansell旗下避孕套和润滑剂业务，涉及业务包括以特工詹姆斯邦德命名的杰士邦品牌。

这笔交易可谓极具故事性。11年前，在不得已的情况下，人福药业掌门人王学海主导卖掉了成就自己的武汉杰士邦70%的股权，成为了他心中“永远的痛”。11年后，王学海重新拿回杰士邦，也表明在药品领域全产业链布局之后，人福再次将目光瞄向了其十分熟悉的生育调节延伸领域——安全套市场，由此形成全产业链格局，形成药品、消费品两个领域的占领。

3、 外来者：三胞集团

6月29日，三胞集团宣布完成8.19亿美元收购美国Valeant制药旗下生物医药公司Dendreon100%股权，约合人民币56.69亿元。加上2016年旗下控股上市公司南京新百57.64亿元收购中国脐带血库，至此，三胞集团在制药版块上的投入已经超过100亿元。  

而被收购的这家公司在美国被业内熟知靠的就是旗下治疗前列腺癌的Provenge。 这一产品在2010年4月29日被美国 FDA正式批准，用以治疗无症状或具有轻微症状的转移性去势抵抗性（激素难治性）前列腺癌，是首个被FDA批准上市的前列腺癌自体免疫细胞疗法，也是目前治疗晚期前列腺癌的唯一细胞免疫疗法。

三胞集团网站显示，其下属独资及控股企业超过100家，全球员工总数超过10万人，“宏图”、“宏图三胞”、“金鹏”、“新百”等均为其旗下知名商标系。目前，集团总资产和年销售总额均已超过1000亿元。

相对于中国医药行业，三胞集团是个实打实的庞然大物。而早在3年前，这只庞然大物就已经基本靠买买买进入了医药行业。“世界上最好的东西就是我们未来的方向，那我们就把未来的东西买过来，然后用来建立自己的未来。”这就是三胞集团董事长袁亚非的商业逻辑。

4、 绯闻不断：复星医药、上海医药、仁和药业

随着中国医药企业在海外交易的增加，关于中国医药企业出海收购的绯闻也不在少数。

3月10日，路透社和博彭社相继发布消息： 复星医药 和上海医药将参与德国著名仿制药企史达德（Stada）的竞购， 市场估计这桩交易成交金额可能高达38亿美元（折合人民币263亿元）。尽管当天，复星和上药均对此桩交易发布了澄清公告，但还是引得外界对这桩交易的无限遐想。

另一起绯闻的主角则是仁和药业。 据英国传媒报道，仁和药业就参与竞投法国欧莱雅旗下的Body Shop进行咨询，或有意参与竞投Body Shop。不过仁和医药的收购意向究竟如何仍是未知数。据接近拍售进程的消息源称，初步要价10亿欧元太乐观，暗示价值可能只有6亿英镑甚至更低。如果按照人民币计算，最低价将是52亿元。

随后，仁和药业发布澄清公告称，经咨询，公司控股股东仁和集团和实际控制人杨文龙，以及上市公司董事会及其公司相关部门未有参与竞拍Body Shop意向，没有直接或间接参与此事。

对于这些绯闻的传出虽然各家企业都极力的澄清，但无风不起浪，目前中国药企出海并购势头真猛，也许很多企业家私下里都会去参与一些标的的洽谈，只是最终没有谈成罢了，不过，按照目前的态势来看，并购的金额记录还会被持续刷新。

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