亿欧智库：亚马逊收购的全食超市财务业绩透析

2017年6月16日， 亚马逊 宣布以137亿美元收购线下零售商 全食超市 （Whole Foods Market Inc），深耕生鲜电商领域。 美股开盘后，全食超市股价大涨29%，报收于42.68美元，已超出亚马逊42美元的收购报价；亚马逊股价最高上涨35.33美元至999.50美元。

全食超市1978年成立于美国德克萨斯州，1992年在纳斯达克上市，是世界排名第一的天然有机食品超市以及连锁零售商，也是美国第一家拥有有机食品认证的超市。本文将通过全食的财报来了解这家被誉为“改变了美国人消费食物方式”的连锁店。

纵观全食近几年，股价在2013年10月达到了巅峰65.24美元；之后由于整个经济市场的不景气，以及2015年超额定价丑闻的打击，2016年10月跌至最低点27.96美元； 近两年一直徘徊在30美元左右 。

全食主要销售天然有机食品，品类丰富。 超市可提供30000种不重复的有机食品，包括奶制品、肉类、啤酒、预制食品等。而公司门店全种类商品的平均SKU（Stock Keeping Unit，库存量单位）为35000，相对大的门店可达55000，其中生鲜占比最大为47.1%。

  全食主要销售区域为美国。 2016年，全食共有456家门店，美国436家，占销售额的97.1%；加拿大和英国分别为11家和9家，占销售额的2.9%。

全食门店数量增加，业绩下滑。 2012—2016年全食新增门店121家，但近两年每店平均每周销售额不断下降，从2013年的72.2万美元降至68.2万美元。2016年，全食营业总收入为157.2亿美元，同比增长2.2%，增速创5年新低。

全食无力应对市场变化，净利润下滑。 根据对全食收入支出情况的详细分析发现，全食近两年净利润出现下滑，2016年净利润为5.07亿美元，增长率为-5.4%。净利变动主要来自两个方面：一方面是，全食受高性价比以及更高端有机食品零售商的夹击，收入增长率下降，业绩下滑；另一方面是，全食近几年扩大门店数量投入了较大成本，收入成本在增加。

总的来看，虽然全食业绩下滑，但是它良好的口碑和四百多家线下实体店仍具有很强的竞争力。亚马逊对全食的收购也是看到了这一点，通过此次收购可以增强亚马逊的线下实力，有望将线上优势转化到线下，探索线上线下融合的全渠道零售模式。 而此次收购的最终效果如何，还有待继续观察。

本文作者薄纯敏，亿欧专栏作者；微信：bao1995810（添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注）；转载请注明作者姓名和“来源：亿欧”；文章内容系作者个人观点，不代表亿欧对观点赞同或支持。