投资人最爱的体育公司长什么样？

纪胖说：中国消费结构正在发生变化，尤其在 体育 领域，消费需求的多样性正在刺激生产扩大和投资增加，国内体育产业投资案例频发。但不是所有的公司都能高兴而来，怀揣资本而归，更多的都被PASS掉了。到底什么样的创业公司能够赢得投资人的欢心？今日，我们就来看一看投资者最爱什么类型的体育公司和哪些细分领域。

政策、消费群体数量、市场潜在规模一直是驱动创业公司和产业发展的齿轮，也是点燃投资风暴的导火索。 2016年7月，国家体育总局发布《体育产业发展“十三五”规划》，明确提出“十三五期间”实现体育产业总规模超过3万亿，产业增加值在国内生产总值中比重达到1%，体育服务业增加值占比超过30%，体育消费额占人均居民可支配收入比例超2.5%等目标。体育产业是未来的新兴产业已经写进国家的意志。

而更深层次的原因是关注健康已成为社会共识，经常运动的人群数量已达人口总数的40%，具有强大消费能力的中产阶级成为社会中坚力量，消费习惯从生存型向满足型、享受型，甚至个性化消费方向转化，各种因素叠加和共同作用，促使体育消费成为刚需。

以体育旅游市场为例，根据华奥星空提供的数据显示，2016年1月至4月举办的311场各类大型体育赛事中，观赛和参赛人数共计338万人，由赛事产生的旅游、交通、住宿、餐饮等关联消费达119亿元，对举办地经济拉动超过300亿元。2011-2014年，体育产业增加值年均增长率为12.74%，凸显出成为国民经济新兴产业的巨大潜力。

体育产业与其他产业的深度融合衍生出了众多复合型产业。 体育与科技、文化、传媒、健康、养老、旅游等相关行业日益融合形成了体育旅游、体育传媒、体育科技等。体育产业初步形成以竞赛表演和健身休闲为驱动，体育用品为支撑，体育场馆、体育培训、体育中介、体育传媒等业态快速发展的良好态势。

围绕上述细分领域，众多年轻的创业者出现在投资方的视线内。但在经历短暂疯狂后，投资人更加注重创业企业的持续盈利能力和良好的管理运营能力，以往只凭情怀或故事融资成了童话。

体育产业正在按照预想的轨迹一路前行，经历过2016年冰火两重天的体育投资也在冷却。一大批体育020企业逃不脱B轮死亡的宿命，大批创业者悲观的喊出：“资本寒冬”来临了。

曜为资本合伙人祝刚就曾表示，2016年下半年是体育产业投资的冷静期，大部分C端项目发展的没有预想中好，中国体育产业还有很长的路要走。

但冬天过去，春天还会远吗？失望的情绪并没有像病毒一样波及到所有的人。青鸟体育董事长卞光明就很乐观，甚至认为“资本寒冬”就是伪命题。

他说：“其实哪有什么寒冬，项目这么多，几乎每天都有企业宣布融资，额度也不断扩大，只不过个数略微下降，所谓的寒冬，是差项目的寒冬，有一些项目就是拍脑门弄起来的，它本身就会被冻死。”

目前披露出来的2016年下半年体育行业融资事件有53起，披露金额的融资事件48起。

卞光明认为经历正常的优胜劣汰很正常，只有优秀的项目才会活下来。“哪怕称现在的环境是寒冬，这对体育产业来说也是好事，可以为真正优秀的企业提供弯道超车的好机会。”他说。

在哀鸿之声迭起，凯兴资本创始合伙人潘石坚反而要加大体育产业的投资步伐。凯兴资本将在2017年加大投资力度，保持一个月一个项目的速度。他认为，很多人觉得2016年下半年是体育产业投资的小寒冬，但是在这过程中有一些优秀企业获得了很好的估值，并且一些企业在近几年的磨合中实现了良性收入和利润。

体育彩票、体育培训、体育经纪是潘石坚最为看好的三个细分投资领域。“中国的体育经纪市场几乎是一片空白，很多球员受制于体系内，只能从退役的那一天开始才可以找经纪人打造自己的品牌，但这个时候为时已晚，只有在职业上升期开始准备，才能实现退役后的品牌延续。”潘石坚说。

体育彩票是职业体育模式清晰、潜在空间巨大的变现方式，被很多投资人寄予厚望。

据统计，内地体育彩票年销量从2010年的694亿元人民币增至2015年的1664亿元，年增长额达到19%。从2012年以来，年销量均超过千亿元。“十二五”期间累计发行销售量6799亿元，比“十一五”期间总销售额增长180%，累计筹集公益资金1762亿元。中国福利彩票发行管理中心披露，2016年体彩全年总销量为1881.5亿元，同比增长13%。

体育彩票与互联网和体育赛事的密切融合是大势所趋，风险在于政策的不可预见性和干预性，以及现有政策完善上的时间成本难以预料。

潘石坚认为2017年重启体育彩票的互联网售彩仍有难度，尤其是在十九大之前。

培训是任何一个产业都不可或缺的。潘石坚用“奇怪”形容体育培训行业。

“其实在中国体育培训业是一个非常奇怪的行业，七十年代、八十年代的人很少有人特别擅长运动，而在国外，一个人会打橄榄球可能是他父亲教的，他父亲可能是爷爷教授的，因此国内的体育培训行业正在应运而生，而且规模很大。”

通过对比国内外体育培训公司，潘石坚发现，国外体育培训公司只专注培养顶尖运动员，不会产生几万个人在一起培训的大规模企业，而这种万人规模在中国反而容易实现，其中蕴含了巨大的商业潜力，他称，在2017年或者2018年有可能出现这一领域的巨无霸企业。

曜为资本合伙人祝刚表示，曜为资本的投资逻辑是更关注离盈利更近的体育公司，例如体育经纪、体育游戏等。曜为资本也聚焦于国内典型的头部赛事IP打造。

体育头部赛事IP是最容易看到变现途径的体育细分领域，也是含金量和商业价值最大化的载体。 申万宏源称，2016-2017年NFL橄榄球联赛收视下滑13%，但超级碗30秒广告位均价达500-550万美元，同比增长9.4%。超级碗收视人数1.1亿，是MLB、NBA的约4倍，但单场广告收入达8倍，显示体育赛事头部IP及体育传媒享受广告主超额溢价。因此，在开启体育产业狂飙突进模式的2014-2016年间，国内资本大佬频繁出手巨资抢夺国际头部IP版权。

但风险在于，巨资也意味着盈利的难度，其中运营是核心。目前已有个别公司因为资金和运营的原因，将到手的IP版权悉数吐给了竞争对手。另一个风险在于，目前国际头部IP属于卖方市场，话语权不在中国人手上，因此合约到期后，很可能出现水涨船高现象。部分国内体育公司已经意识到了风险，开始自创IP。投资人也在关注这里面的投资良机。

对于国外已经成型但知名度不高的体育品牌，祝刚表示可以在中国探寻适合的切入点。

“曜为资本现在投了电动方程式赛车这样的项目，迎合了全球对电动汽车发展、清洁能源发展的趋势，有利于带动中国体育市场和产业方面有更好的结合。”祝刚说。

能够带来收入和利润的公司在投资人眼里备受青睐，微影资本副总裁陈鑫非常认同。微影资本关注的核心是国际和国内最顶级的体育IP，IP可以发展出很多衍生业务。另外，微影资本也会投资“有爆发性、覆盖性比较广”的公司，例如电竞和体育+互联网相关公司。

陈鑫说，判断一个产业能否真正崛起，核心是要观察老百姓是否真正的从自我需求角度为产业区买单，而不是依靠资本买单。

“中国尤其是一线城市，80后、70后的家长已经具备了为体育买单的消费能力， ”陈鑫认为，中国体育产业缺乏对青少年体育意识的培养，一旦观念建成后中国可能会从早期培训开始为体育产业带来新动能，“我相信在80后、90后的家长成熟以后，会有更多的家长和孩子参与到整个体育产业的大潮当中。”