互金公司股价集体腰斩，P2P还能玩吗？

2018年，中国投资市场极不平静的一年。

买了楼，下半年就遇到了地产的趋冷直下；买了A股，手里的股票从年初怕是要跌到年尾；买了比特币，更是被忽悠跌成狗；买了 P2P ，直接消灭了一批中产。

今年6月，中国P2P行业再一次地震，大规模的雷潮相信大家都有所耳闻。过了快半年，P2P行业还好吗？

1 P2P，are you ok?

现在，P2P行业到底怎么样？我们可以从已经上市的网贷互金公司这个角度去窥探整个行业的情况。由于国内对于 金融科技 企业上市有着非常严苛的要求，所以具备实力的网贷平台都跑去美国上市了。

2015年，宜人贷成为了中国第一家赴美上市的互金平台，也是现在行业公认的头部平台。

11月13日，宜人贷发布了今年三季度业绩。据财报显示，第三季度总净营收为11.212亿元，较去年同期下滑26%；净利润1.516亿元，较去年同期下滑50%，较上一季度环比下降26%。

同时，宜人贷的其他关键经营数据也显示：第三季度，宜人贷为9.6万借款人促成借款总额65.46亿元，同比减少46%。其中，线上渠道促成贷款数同比减少41%，环比减少4

（来源：宜人贷财报）

我们从这份财报数据中看到最多的词语就是“下滑”“减少”。这样的业绩表现也可谓是宜人贷近3年上市的最冷财季报。很显然，宜人贷受到了整个P2P行业的影响，为了平稳度过“寒冬”，宜人贷在行业雷潮后选择主动收缩借款规模，保证现金的稳定和流动性来度过危机。

行业剧震，业绩大幅滑坡，股价也就跌得稀里哗啦。年初至今，股价暴跌62.48%，蒸发16.6亿美元，折合人民币跌去了115亿元，现在市值仅有9.95亿美元。

不仅仅是宜人贷深受行业的重锤，还有一大批在美上市的互金公司也集体下挫，跌得不堪入目。

截止21日收盘，拍拍贷自去年11月上市以来，跌去了53.46%；趣店21日公布二季度业绩有所回暖，上涨了36.83%，但不改下行趋势，从去年10月上市以来，仍然跌去了82.91%；小赢科技自今年9月上市以来，跌去了52.07%；信而富公司自上市以来，跌去了70.53%；和信贷自上市以来，跌去了66.14%。

这就是一场比惨大赛！在美上市的中国互金公司都已经被腰斩，几乎上市之时就是股价最高之时。

对了，还有一家明星公司——51信用卡也于今年7月在港上市。不同的市场，相同的命运，上市4个月以来就跌去了51.14%。发行时的招股价为8.5港元，现在仅为4.28港元，蒸发了超过50亿港元。

今年，互金公司集体暴跌下跪，已经表明了态度，现在的P2P行业真的很冷。

2 P2P的潮水褪去，谁在裸泳?

2007年，拍拍贷成立，也就意味着中国的第一家网贷平台诞生了。一直到2011年， P2P行业在这5年内发展很缓慢，很多人更是听都没有听过。截止2011年末，网贷平台数量大约在60家左右，活跃的平台只有不到20家，平均月成交金额区区5亿元，有效投资人约为1万人。

不过，转机出现在2012年，因为当时中国的股权投资火了起来，大量的资本进入了P2P行业。有了资本，行业便开始蓬勃发展。

从2013-2016年，P2P成交额和贷款余额均保持在100%以上的增长，2017年的成交额较2013年增长约26倍，贷款余额增长约45倍。从平台数量来看，截至2017年底，累计出现平台数高达5970家，约为2013年的9倍。

资本的泡沫越吹越大，伴随着风险越来越高，监管政策也才姗姗来迟。随着2016年8月银监会出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，为整个高速发展的行业来了一个急刹车。

伴随着行业整顿政策的出台以及实施，2017年成交额和贷款余额增速分别降至36%和50%，正常运营平台数同比减少535家。2018年更是惨烈，尤其是今年6月份集中出现了一大波雷潮，因为监管要求这是最后的备案截止时间，虽然后来又推迟了这个“死亡时间”。

今年6-7月之间，网贷平台的贷款余额规模急剧下滑，也可见大规模的雷潮对于行业的冲击，对于平台的冲击，对于投资人信心的冲击，有多大。

P2P一路走来，有疯狂，有平静，更有悲哀。从顶峰的5970家，到现在不到1500家，整整少了近3500家，退出比例高达74.8%。这些平台出了问题，也意味着投资人的钱打了水漂，一大群屌丝们和一大波中产的财富被无情泯灭。

那P2P行业，为何会来这么一场大震呢？我们可以从深层次的运作模式说起。

P2P，它本身的定义就是网络借贷信息中介平台。P2P平台通过大数据风控筛选优质借款人，形成资产端，在平台展示债权信息，而投资者通过自己的风险判断选择合适的投资标的，平台撮合双方成交，而投资人一旦需要撤出资金，则需要债权转让，有新的投资者进入了，则可实现成功推出，而如果新投资者迟迟不出现，老投资人则将继续持有，直到有人接盘为止。这样的运作模式，P2P平台根本就没有资金链压力，更没有挤兑风险。

理想是丰满的，现实却是骨感的。由于在2016年8月之前，长期的监管真空，导致入局门槛太低，乱象丛生，打着互联网金融的旗号，干着庞氏骗局的平台有很多。

其二，由于中国征信体系的不完善，所谓的大数据风控也大多是停留在口号上，实际上“凭一张身份证，无抵押快速放款”却成为了他们标榜的优势。写到这，笔者想起了6月份发生的滴滴杀人案中，主谋的四川小伙，在几十个网贷平台居然都借到了钱，最终摧毁了自己。

其三，大多的投资者还有一个让平台刚性兑付的臭毛病，除了自己的本金安全，还要享受动不动10%的以上的收益，天下哪有这么好的事啊！所以，大多平台不得不承担了兜底的风险。

基于这三点，P2P的运作模式变形了，变成了下面这般模样：

最终，在三大核心问题的无解之下，P2P的泡沫最终破裂了。不少的投资者的钱永远也拿不回来了，一生心血付之东流。

P2P一路走来，就是一部辛酸史，更是一部血泪史。

3 P2P还能玩吗？

笔者在网贷行业呆过，对于行业还算是有一些了解。P2P信贷，大致分为三种类型，为消费贷、车贷、企业贷。

原来，最好的一类资产就要数车贷了，有抵押或是质押，借款人不还钱了，车子进行拍卖变现也非常快，风险在P2P的资产类别中算是较低的了。不过，后来国家政策规定不能暴力催收，车子不好收了，欠债不还的老赖也就多了，做车贷的平台也不是躺着就赚钱了。

再说企业贷，风险算是三大类中最高的。其一，借款较为集中，此前动不动就几百万，上千万的借款企业也不少；其二，中小企业的资质本身就不算太好，借着20%以上的贷款去拓展业务，再叠加中国经济持续下行的巨大压力，不少的中小企业怕是不容易迈过这个坎。

再说消费贷，还是老问题，现在征信体系不完善，识别优质借款人本身就不容易。即使辨别了，这种优质也不是银行的那种优质，只有银行选剩了的人，估计才会去网贷借钱吧！

综上来看，投资P2P的风险很高，想必中雷的投资者是最有发言权的。现在，整个P2P还在去除出清，因为现在还有1500家，肯定还有不少高风险的平台。

在笔者看来，最后留下几百家拿到备案就算很不错的了。所以，现在最好是不要玩P2P，手握现金最好。如果是老手，玩一玩头部平台也还好，但注意投资的金额不要太大，还要几个平台来分散风险。

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结  语

写到这，我也非常同情，那些重仓P2P而中雷的朋友，实在是太遗憾了。今年，我身边也有一个朋友中雷，一中中两个，损失了10万元。我作为旁观者，也只有安慰安慰，劝他下次一定要谨记“市场有风险，投资需谨慎”。

而笔者自己，也差一点中枪，差一点就选择了草根投资。当时，这个P2P平台的23亿D轮融资吸引了我。一看官网，平台背景是上市系、国资系、还有顺为资本，就是雷军的那家，这样的强大的股东背景，更让我深信不疑。

不过，当时平台的大规模加息活动超乎了常理，让我起了疑心。后来，我也有心地去查了草根投资所谓的D轮23亿美元的领投方——洲际油气。一家做油气的公司根本就跟金融沾不上边，再一看，股价的表现，就让我大吃一惊。从2016年12月见顶之后，股价一路下挫，快跌去了70%。

后面，我就去仔细看了财报，发现该司连亏多年，那还有钱去对外投资呢？这是不是草根要跑路出事，故意制造假融资新闻来碰瓷别人的呢？

后来，我没有把钱投资出去。差不多2个月之后，草根投资平台出事了。很幸运的是，我躲过了一劫。但是，还有更多的P2P投资者投了进去，血本无归。

以史为鉴，注意投资风险，这是一句老生常谈的话。但人性总是有弱点的，人都是贪婪的，高收益时时刻刻都在诱惑我们。这里，我想起了一句古话：秦人不暇自哀，而后人哀之；后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人也。

在我看来，不管投资什么，敬畏市场是必须的！

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