金斧子CEO张开兴：做周期的朋友，私募行业未来将“强者恒强”

从7月7日华北站，到7月14日华东站，再到7月21日华南站， 金斧子 将在北京、上海、深圳完成全国巡回 六周年庆典 。从2012年成立到2018年完成C1轮融资，成长为 财富管理 行业准独角兽。如今， 金斧子私募注册用户数量超30万，累计资产管理规模突破300亿 ，约占整个互联网私募市场40%的用户规模。

用“减法”迎接财富3.0时代

2012年，金斧子成立，志在通过互联网革新财富管理行业服务水平，资产类别以固定收益类为主；

2013年，金斧子网站、APP、微信号推出，面向新时代 高净值用户 提供“以私募为核心”的产品搜索与咨询服务；

2014年，二级市场牛市前夕，金斧子完成了八大服务体系建设，加大阳光私募产品的布局；

2015年，金斧子发力金融项目和私募投研大建设，全年互联网产品版本迭代超过50次，全年累计精选私募产品超过100款；

2016年，金斧子获得了由证监会颁发的基金销售牌照，并获得数亿元C轮融资；

2017年，金斧子累计资产管理规模突破300亿。

从最初的理财产品搜索“流量型”平台转型为以私募产品为主打的财富管理“交易型”平台。金斧子CEO张开兴表示：“六年来，金斧子做的减法实际上多于加法，现在私募市场已经达到了十几万亿的规模，我们顺势而为，做减法会让我们的精力更聚焦。”

“财富管理3.0时代已经来临。”张开兴说到“过去这个市场1.0时代是野蛮生长扩张期，2.0时代是以金融产品销售为主的简单资产供给， 全新的财富管理3.0时代应该是以客户为中心，深刻理解多样化需求，制定全生命周期资产配置+全球资产配置的财富管理方案 ，并且用 科技赋能理财师 进而为客户提供极致专业的服务。”

做 周期 的朋友

2018年7月7日，在京举行的 “深挖价值、共赢未来——2018中国 私募基金 高峰论坛暨金斧子六周年庆典” 上，张开兴将分享主题定为“做周期的朋友”，从经济周期、人口周期、股市周期、创业周期......指出周期在投资过程中的重要性。并表示：

1、从长周期来看（即康波周期，50-60年为一个经济周期），信息技术已经过了30年，未来周期剩下的最后机会就是接下来5-10年的 人工智能 、大数据、高端制造 领域。

2、人口周期正在压顶房地产，出生率的下降，第四次婴儿潮未能如期出现，总人口正在逐步逼近峰值，房地产未来整体投资趋势消极。而人口老龄化的周期，四个老人、两个大人、一个孩子的普遍现象给医药健康及教育领域带来巨大机会。 所以医疗健康和教育领域是未来长期的朝阳行业，至少持续10-20年。

3、股市投资是理性投资者的朋友，价值投资穿越股市周期。都说现在正经历资本寒冬，其实资本寒冬已经发生两年了，在一级市场，大部分A轮、B轮的企业都特别难融资。一般情况下，二级市场会领先一级市场1-2年。A股市场从2014-2015年牛市到现在已经三年了， 我相信现在的指数不是最低点都是较低点，今年、明年是享受下一波牛市最好的机会，没有之一。

4、 布局能够抵御汇率周期的资产 ，如海外房产、海外权益资产等，因为人民币过去已经牛了十几年，接下来需要经历的汇率周期，没有人能够阻挡。

5、周期是无所不在的，周期有长有短，有大有小，周期的本质就是规律，“做周期的朋友”是一个具体的、可操作的、每个阶段可以验证的一个逻辑，就是把握规律，更加游刃有余的做投资。

“强者恒强”的私募行业未来

6月13日，央视CCTV2财经频道采访张开兴，针对今年以来股权创投私募保持稳健增长态势（公开数据显示，2018年前5个月私募规模增长了1.47万亿，涨幅达到了13.2％），而私募证券、其他类私募规模少量缩水的情况，张开兴指出当下私募行业呈现的良好发展态势的原因：

1、国家政策层面。国家支持和引导经济加快创新升级，各级政府都有体量庞大的引导基金，有远见的市场主体也顺应潮流加入进来。

2、资金流向方面。资金从房地产投资流向权益类投资，同时海外投资又受到压抑和限制。

3、投资理念方面，投资人从短线的追涨杀跌，到长期价值投资转变，从散户个人操盘到交给专业机构转变。

4、投资机会方面，新经济， 消费升级 ，高端制作，人工智能，医疗健康，教育行业等领域带来了产业重构的大型投资机会。

5、“独角兽”企业数量和规模的迅猛发展以及香港IPO的进一步开放涌现出了一大波上市的机会，造福效应会让更多的资金流向股权市场。

“现在整个私募行业是产能出清期，会让很多良莠不齐的公司消失，优秀的，坚持做价值投资的私募公司走出来。所以未来十年私募行业会出现强者恒强的情况，一定会出现千亿及以上规模的私募平台 。而对于很多体量较小的私募机构来讲，未来很难生存，因为它没有足够的规模去培养优秀的研究团队，在这种竞争激烈的市场中博取好的收益。”张开兴向亿欧表示。

“我们今天的论坛主题是‘深挖价值，共赢未来’，金斧子做的就是帮助投资者挑选市场上优秀的私募机构，实现客户、理财师、金斧子、私募机构四家共赢。”

百万注册用户、两千名理财师、千亿资产规模

“未来5年，金斧子的资产管理规模将保持年均100亿-200亿元的增量，有望超过1000亿元，我们会打造成千亿量级的私募产品发行平台； 我们目标是三年之内高净值注册客户从现在的30万发展到100万，从300名发展到2000名专业优秀的理财师。”

张开兴认为，市场大浪淘沙，随着“互联网+”向财富管理行业的不断渗透，投资人的需求与配置日益多元化，存在着以下2个核心需求：

1）中国高净值人群的需求更加多元化的资产配置，客户的需求远远未被满足，传统的“产品导向”与客户的“需求导向”有天壤之别。

2）理财顾问的服务能力与效率亟待提高，行业优质的理财师数量远远不能满足市场需求。如何培养行业高端人才、提高工作效率是绕不开的瓶颈。数据显示中国现有的5000个合格理财师，最多可以服务25万个高净值客户，而国内预计有187万高净值人群的存量。

张开兴表示“首先为了服务好高净值客户，我们依靠6年来不断的合作布局，打造了全品类、跨周期、跨币种的产品供应体系。未来五年，年均至少投入1亿在卓越理财师客源、培训、供给、售后、IT支持系统的建设上。”

从产品角度看，目前金斧子已经形成包括底层资产、货币基金、私募债券，二级市场多策略的私募证券基金、一级市场多层次的私募股权基金，辅助最上层为新经济独角兽、Pre-IPO另类投资、海外资产配置等完整的高净值客户家庭资产配置金字塔，累计上线私募产品近千款。股权资产规模接近100亿，产品线包含股权母基金、股权组合基金以及以捕获独角兽为特色的股权单项目。

关于 独角兽基金 ，张开兴想说的：

近段时间，独角兽基金与CDR、小米美团上市已经成为业内人士必谈的话题，作为财富管理机构金斧子的创始人，投资领域专业的“研究者”，张开兴向亿欧说起了他的看法。

“二级市场对独角兽理解是有偏见的，真正的独角兽是一个有较高估值、较高市场空间、较大规模效益的一级市场的公司 。滴滴、美团可以说是独角兽，但是腾讯、百度、阿里压根就不再是独角兽，他们本质是一个非常优秀的上市公司。 这是整个资本市场对独角兽极大的误解。

何为独角兽，独角兽它只长了一只角，有两只角的动物像牛一样，它的进攻性是很强的。为什么叫独角兽，首先它是一只神兽，它的体量足够大，它的速度、它的各方面素质足够好；但是它只有一只角，只会防守、不会进攻，它属于成长期。

对于将要通过CDR回归的这些互联网科技平台，我并不认为他们是处在一个非常高位。从周期来看，虽然互联网红利已经消失，但是这些公司本质上它的企业文化、效率、用户规模、品牌等依然是远远超过传统行业的公司。所以腾讯、阿里、百度这些优秀公司，它回到中国未来5年、10年依然会很受欢迎，并且他们的价格在美国也不算高，像百度只有20多倍的PE。

我认为百度回归应该成为中国投资者要重仓的公司，包括腾讯、阿里，不然一个“下蛋的金鸡”来到中国没抓住也是非常遗憾 。”

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