央行升权、银保合并、证监会独留，机构改革将如何影响新金融命运？

昨日公布的《国务院机构改革方案》，与金融相关的两项重大调整如下：

一是“三会”变“两会”，组建中国银行保险监督管理委员会，不再保留 银监会 、 保监会 。

二是进一步增强 央行 的权力，将银监会和保监会拟定银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入央行。

在此之前，2017年11月，国务院金融稳定发展委员会正式成立，作为国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构，由国务院副总理马凯担任主任。

这一切都可以追溯到去年7月召开的全国金融工作会议精神： 要加强金融监管协调、补齐监管短板。 设立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。 地方政府要在坚持金融管理主要是中央事权的前提下，按照中央统一规则，强化属地风险处置责任。

可以预期的是，在中央统一规则出台之后，地方金融办升格为地方金融监管局，有望在全国铺开。

于是，中国将形成 “一委一行两会+地方金融监管局” 的新格局，一个全新的金融监管时代开启了。

本文试图探讨全新的监管格局对新金融的影响。一家之言，抛砖引玉，仅供参考。

1、此次金融监管体制改革进一步确立了强监管基调，金融监管的权威性、统一性与威慑力得到加强。 新兴金融与现有主流金融体系，在监管标准和尺度上将逐渐趋于统一，这将推动二者的融合发展。

2、在从里到外的强监管环境之下， 在未来很长一段时间里，监管部门将持续加强对未纳入监管的金融活动的打击力度 ，近年来的 P2P 、校园贷和现金贷等金融乱象，很难重演。

3、随着金融监管体制改革的深入推进， 距离金融控股公司、互联网金融等被全面纳入监管越来越近 。 预计蚂蚁金服、京东金融等新金融巨头将进一步推进去金融化，强化科技公司属性，以此减少监管压力。

4、随着 监管机构 调整的落定，持续接近两年的互联网金融风险专项整治，看到了结束的曙光。此前因市场环境的快速变化与监管机构本身的不确定性，令专项整治的收官一拖再拖。

5、 随着央行实际权力的上升，中国互联网金融协会的重要性进一步提升 ，也将推动协会发挥更多实际作用。乐观来说，互金协会有望复制银行间市场交易商协会的发展路径。

6、随着银监会与保监会的合并，有利于银行业与保险业在监管上的协调，以及二者的跨界合作，这对 新金融或许是个利 好。一个最直接的例子是，新的银行保险监督管理委员会同时负责P2P平台和保险公司的监管，P2P履约保证保险有望迎来发展机遇。

7、证监会依然单独保留， 一方面是证监会在职能上有其特殊性，另一方面或许归因于当前高层推动资本市场发展、支持优质创新型企业上市的迫切性。 这对一些优秀的新金融公司是一个机会。

另外，由于证监会没有被纳入此次改革，尚不在央行扩权范围内，所以还是留下了一些待解的谜题，诸如备受关注的中国债券市场的监管归属。

如果延续眼下的多头监管格局， 则资产证券化市场还将维持目前的混乱局面，央行与证监会之间的角力不会停止， 这意味着消费金融ABS的未来存在诸多不确定性。