2020汽车产业投资趋势：多数市场头部企业出现，仍有蓝海市场待挖掘

作者丨张宇喆

编辑丨张嫣

2019年，中国的汽车市场和资本市场都在经历“寒冬”。

中国汽车工业协会数据显示，2019年，中国汽车累计销量为2576.9万辆，同比下降8.2%。其中，乘用车累计销量为2144.4万辆，同比下降9.6%。

与此同时，IT桔子数据显示，2017年至今，全球范围内的 投资 数量已连续两年处于下滑状态。而到了2019年，投资金额方面也出现了两位数的下跌。而回归汽车产业， 自2018年起，行业内投资金额和投资数量均呈明显的下滑趋势。

“寒冬期”仍在持续，大批初创企业在2019年走向死亡。也正是因为如此， 到了 2020 年，整个汽车产业中，多数细分市场的头部企业已凸显，竞争格局正在逐渐明晰，比如科技出行市场和新能源汽车市场 。

虽然大多数市场集中度不断提升，但随着技术的发展，仍有一些市场竞争态势还不明朗。自动驾驶、汽车后市场就是这样的 蓝海市场 ，未来仍然存在新的可能。

那么，对于着眼汽车市场的投资人，手里的钱到底该投向何处？

资本继续走向头部企业

近日，有汽车产业投资人对亿欧汽车表示，他们2020年的投资方向将再次转向一些技术企业。因为经过2018年和2019年的洗牌期后，已经将不少“杂质”清洗出去，沉淀出了一些有实力的企业。

12月17日，特锐德发布公告称，旗下子公司特来电拟通过增资扩股方式引进战略投资者。本次增资总金额合计不超过13.5亿元，增资价格拟定为每元注册资本价格17.64元，投后估值约为78亿元。鼎晖投资及中国国有企业结构调整基金股份有限公司等战略投资者将入股特来电。

在2019年12月的中国汽车产业中，特来电的这笔融资无疑是投资金额最大、资方背景最强的一次。而在11月，融资金额最高的则是小鹏汽车的4亿美元。

特来电是充电桩市场的龙头企业，在市场占有率和充电量两大指标中均位居首位 。而在过去的两年内，这一市场中已经有半数以上玩家倒下，剩下的玩家也大都生存状况不佳。

与特来电地位相似，小鹏汽车也属于所在行业的头部企业。2019年，小鹏汽车累计销量位居造车新势力第三位。除了小鹏汽车，在2019年获得融资的造车新势力仅10家左右。与此同时，知豆、云度、长江EV等尾部造车新势力均处于大幅亏损状态，能否生存将主要看是否有新的资本“接盘”。

（小鹏汽车/亿欧网）

除了上述两大产业外，汽车产业还有多个领域处于头部企业垄断状态。

在动力电池领域，宁德时代、比亚迪的市场地位仍无法被撼动。中国能源网数据显示，2016年，中国动力电池企业达到了217家。而到了2019年这一数字变为69家。有专家预测，到2020年，中国动力电池企业数量或将不足30家。

此外，科技出行市场，目前仍是滴滴一家独大；汽车电商中，仅车好多与大搜车两家企业估值过百亿元的企业。

在上述领域，市场无疑将继续向头部企业集中，只有极少数具有创造性创新能力的后进企业才有机会获得资本的青睐 。

背靠大树的企业仍有机会

当然，除了市场份额外，资方背景的优势也让一些企业展现出不错的市场前景。强大或合适的资方将为企业未来发展带来巨大支持。

在充电服务领域，联行科技就是一家背景相对较强的企业。该公司发起者分别为国网电动、南方电网、特来电和星星充。上述四家企业旗下的充电桩达到33.5万台，占到全国的70%以上。

此外， 拜腾之所以能够继续吸引投资，除了技术实力、商业模式等内在因素外，“共和国长子”一汽集团的多轮融资参与，也是其重要的吸引力之一 。在部分业内人士眼中，拜腾如果最终无法自负盈亏，结局很可能是被一汽收购。

政府关系对于一家初创企业的发展也至关重要。与拜腾同为造车新势力的华人运通，其吸引力则不是主要来自强大的资方，而是来自出色的政府关系。在2018年10月的发布会上，除了丁磊等知名高管和神乎其神的愿景外，多位地级市的负责人到场。此外，其在盐城打造的一条全长8公里的“智路”已入选工信部十大测试道路。虽然没有公布过资方名字，但它优质的资源背景已足以吸引投资者的目光。

（华人运通“智路”测试系统/华人运通官方）

新能源汽车市场龙头企业仍不明朗，而其上游的动力电池市场的大格局已初步形成，宁德时代无疑是这一市场的绝对霸主。而其获得如今地位的最大助力者就是宝马。由于其产品受到宝马的青睐，并且合作一直能够持续下去，为其在行业打下了良好的口碑，最终被更多车企快速认识和认可。

总而言之， 不论是通过资本还是合作，那些已经绑定了强有力伙伴的企业发展前景无疑会多一层保障 。不出意外的话，在2020年，具备这样优势的企业也将更容易获得资本青睐。

新的蓝海机会

上述市场由于已经进入淘汰赛阶段，优势企业的光环效应已经显现，主要资本无疑会向明星企业方向靠拢。但在中国汽车市场整体处于萎缩阶段的当下，仍有一些市场仍旧处于蓝海市场，投资机会仍旧存在。

智能网联是汽车产业近年来最热门的话题市场之一，同时也是最受资本青睐的市场之一 。

IT桔子数据显示，近两年，自动驾驶行业全球投融资金额超400亿元，位列汽车交通行业第二。虽然自2014年起就有大批创业者涌入该市场，但始终未出现真正能商业化落地的高等级自动驾驶项目。即便是头部玩家，也已开始探索场景化道路。

（自动驾驶车辆路测/亿欧网）

除了自动驾驶，车联网方面也出现了新的机会。2019年上海车展，华为首次参展，宣布自身将定位为智能汽车的Tier1厂商，目标营收500亿美金。在大厂华为之外，还有不少规模稍小的技术公司也盯上了这块蛋糕，并被资本市场认可。2019年，车联网企业上海博泰、智能驾驶系统供应商天瞳威视、车联网科技企业蘑菇车联等一批企业都获得了资本的认可。

2018年12月底，工信部印发《车联网（ 智能网联汽车 ）产业发展行动计划》，计划在2020年实现车联网用户渗透率达到30%。而公安部发布的最新数据显示，中国2019年的汽车保留量为2.6亿辆。

这意味着， 即便不包括需要升级已有车联网系统的用户，至少还有70%的车辆存在后装车联网的机会，也就是18.2亿辆车 。这18.2亿辆车，即便平均每辆车的后装价格为1000元人民币，也能达到万亿级的市场规模。车载信息娱乐系统、流媒体中央后视镜、抬头显示系统HUD、全液晶仪表、车联网模块等车联网后装市场目前仍未出现一家独大的现象，相关企业也都存在一定投资机会。

除了车联网，2.6亿的汽车保有量和越来越长的车龄，让投资者也在汽车后市场中看到了机会。德勤发布的《2019年后市场白皮书》显示，目前中国保有车辆的平均车龄已达到4.9年，而这一数字在三年前仅为3.3年。

随着车龄的增加， 此前以碰撞件和易损件为主的汽配市场虽已进入红海，但中、慢损件的蓝海机遇正在悄然接近 。2019年，中国至少有10余家汽配供应链企业获得融资，不仅包括新康众、开思等老牌企业，也包括甲乙丙丁、三头六臂等新玩家。与美国汽车后市场被大玩家瓜分不同，中国汽车后市场仍旧存在机会。

2020年，在汽车制造、新能源等领域，预计资本市场将有所收手，主要资金仍将会将继续流向头部企业。而新的机会主要存在于自动驾驶、前后装车联网及能够基于相关数据进行价值重构的企业中，此外，汽配领域预计将成为汽车后市场中最受资本市场青睐的阵地。

虽然汽车市场仍存在投资机会，但整体的想象空间已远不如前两年。预计在2020年，资本市场会更加务实，那些只有好的理念，而无严谨的商业化落地逻辑的项目恐怕将会很难过。

编辑：张嫣

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