顺为资本许达来：投资要“顺势”，坚持三点决策布局风口

亿欧网 • 7年前扫码分享

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【编者按】处在风口的猪也能飞起来，雷军这样说。到底什么才是风口呢？这是许多人的困惑。许达来认为：顺为这个名字，取自顺势而为，跟雷军的风口理论是一样的。我们做任何事情，不管是创业也好还是别的，都要顺势而为。在一个对的方向，对的势头里，成功概率要高得多。

一、投资要“顺势”

2011年我和雷军创立顺为资本，管理三支基金,出资人主要来自主权基金、家族基金、大学基金会等国际顶级投资机构。

顺为这个名字，取自顺势而为，跟雷军的风口理论是一样的。我们做任何事情，不管是创业也好还是别的，都要顺势而为。在一个对的方向，对的势头里，成功概率要高得多。

作为投资人，如果能够找到处于风口的企业，最起码证明你的投资不是和这个时代南辕北辙。但你还要考察团队、商业模式等方面，否则很可能你的投资的会是一头风口下的牺牲者。

怎么看是不是风口呢？第一要看时间点对不对。举个例子2000年干移动互联网的可能都死掉了，目前来说比较成功的是2005年开始干的，所以不能太早。

第二也要看商业本质。很多创业者他们做的不是生意，说难听点，是烧钱。

二、布局风口

我们目前专注于这几个领域，一是智能硬件，二是围绕着房产相关的产品服务，三是农村互联网。除了我刚才所说的三个风口以外，在线教育、互联网金融、社交，这些也都是我们在投资的一些风口。

智能硬件一直是顺为过去五年的投资大重点，主要集中在2C的领域，未来将转为to B，即所谓的“工业4.0”，如何通过智能化提高制造业生产效率是我们一直关注的。

房产对老百姓来说一直是天大的事儿。新型房产是个体量巨大的市场，有可能产生新的颠覆型商业模式。

农村互联网也是我们关注的一个重点。这几年在小米的带动下，智能手机的性价比越来越高，未来几年会很大程度地进入农村，这样移动互联网会有进一步的普及。我们投了几家公司，他们致力于把农产品从农村卖到城市，这些未来有可能是风口。

三、三点决策

有些项目表面上看非常有市场，实际不是那么回事。印度大概有12亿多人口，目前有3亿多的移动互联网用户。

我去了印度以后，看到印度产品经理和工程师都非常强，论能力和水平绝对不亚于中国人。他们很多人都懂英语，UI设计各方面做的也都非常好。我们再看看财富500强公司，谷歌和微软的CEO都是印度人，所以印度人应该是非常有竞争力的。

我惊讶的发现，印度一家百亿美元以上估值公司就是他们本土最大的商务公司Flipkart，相当于印度亚马逊或者京东。

有个投资机构的同行告诉我说，这家估值过百亿的印度最大电商公司只做英语版本，但是印度将近13亿的人口只有10%的人说英语，实际上用户也就只有1亿多。虽然看起来印度人口很多，是个很大的市场，但平均每个人消费能力其实小得多。

对所投资的项目决策，顺为的判断维度主要基于三点：

1、团队所做的方向是否在“顺势而为”：这种商业模式未来（比如十年内）是否行得通，如果只是暂时不错，而未来的发展存在质疑，那么也会被否掉。

2、市场是否足够大：如果市场空间本来就有限，那么对于投资人的潜在回报必然更有限。

3、团队是否合适：我们更看好产品、技术或运营背景不错的团队，在初期阶段，能把产品做出来是最重要的。

四、目前的投资亮点

去年大部分投资人都很迷茫，这在2017年依然是个问题。新的一年，顺为会在人工智能、to B（企业级服务）、泛娱乐三大板块配置专门的人，但并不意味着在2017年就会改变我们的投资结构。

我们过去的重点还是会继续跟进，不过现在看来在线教育最近一年已经没有太多亮点了，智能硬件的大方向我们应该都覆盖了，今年还会有投入，但哪里还会冒出大的机会还不明确。

互联网金融还有很多可切入的板块，比如保险、消费金融、供应链金融等等。金融这个行业数据特别多，最适合互联网化，还有很多可做的事情。互联网金融出现好项目、好机会的可能性会比较大。

从理论上来说，任何一个垂直行业，比如金融、房地产、教育、医疗健康，这些在实体经济里体量很大的产业，都有可能产生新的商业模式。但这些领域的机会不会批量出现，需要自己去淘。

AI和技术驱动，包括人工智能之外的一些新技术，未来在顺为会有专人负责。仅就AI技术本身的发展而言，这是大公司的机会，我们更看重AI在垂直领域中的商业模式落地。

人工智能基本上是依附于大数据的，目前看好的应用场景是金融、医疗这两大块。

to B公司，过去几年我们看了不少，没有太多投入的原因是国内to B的销售成本会比较重。未来我们要系统性去抓取to B的机会，一方面是企业会越来越接受to B服务，另一方面我们相信过去几年2B产业也一直在改善。

但投资to B有两个障碍，一个是它不会出现一大波机会，需要有人专门去淘；另一个是相对于互联网项目，to B的增长没有那么快。

我们的另一个投资尝试，就是在看一些通过线下抓取流量的商业模式。2016年最火的项目之一是共享单车，无论是ofo还是摩拜，很大程度上都是通过共享单车这个线下场景来获取线上流量。就像微信的小程序，很大程度上也是通过线下场景去抓取线上流量。VC这个行业变化非常快，三个月、六个月之后的东西可能会完全不同。这个行业发展很快，行业的里人也要不停去找亮点、去调整。

五、不存在资本寒冬

“寒冬”这个词我一直觉得太过猛，我更倾向于是“回归”。“寒冬”是没有任何生机了：市场上没钱、融资停滞。但过去一年，市场上是有钱的、VC们也不是没活干、融资案也层出不穷。对比2014年、2015年的活跃，2016年肯定是“冷”了。不过理性的说，是从过热向正常投资回归，整体状况是介于正常和寒冬之间。

顺为去年的投资步伐略有放缓，但依然有稳定输出。整个2016年，我们投了近70个项目、超过2亿美金。平均看，每个月也要投五六个公司、近2000万美元。

不管市场过热或过冷，我们都要做投资，无非是市场热的时候投资节奏快一点、市场冷的时候慢一些。

无论是投资人还是创业者，可能都期望这种“较低”的温度能持续地久一些。对投资人而言，这意味着估值更好谈、投资决策的时间更好把控、能做更多的尽职调查，也能做更深入的思考。创业者也一样，没那么热闹也更好控制成本。

六、给创业者的三点建议

在创业起步阶段，创业者要想清楚“珠峰”在哪里，这是非常重要的事情。我们在见创业者看他项目的时候，从创业者第一分钟接触直到把商业计划书讲完，我脑海里一直都在想，十年以后你这家公司会变成什么样子。

我看过太多的例子，创业者对自己长期目标不清晰，一路上换了两三次方向。每一两年就发现之前走得路错了要改方向，对创业团队来说是一件非常折腾的事。

每个人都应该认认真真找个安静地方，花一个月时间去思考，十年后你创办的公司会变成什么样子，十年后你这个人会变成什么样子。

我们一定要搞清楚公司和个人的“珠峰”在哪里，中间我们可以考虑有不同的路径，在执行过程当中路径和方法可以变化，但是“珠峰”不可以变化，“珠峰”如果变化还得下山重新爬，那就太累了。

我们对被投企业的建议有三点：

一是要对你做的事情有信仰。市场热的时候会有很多机会主义者出现，我们追求的都是有信仰的创业者，市场有起有落、所在的领域也会有起有落，唯有相信你做的事情是可行的，才能一路走过去。