BATJ及头部金融科技公司放贷牌照梳理

在 消费金融 领域，金融牌照向来稀缺，众多玩家纷纷入场布局，既有巨头互联网公司、头部 金融科技 公司，也不乏中等规模的P2P公司。

从时间角度来看，2016年~2017年， 网络小贷 牌照呈爆发式增长；2017年11月，监管叫停网络小贷牌照批复；到2018年，新增网络小贷公司大幅下降，基本处于停滞状态。

2019年1月，175号文指出应积极引导部分机构转型为网络小贷公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流等，部分地方网络小贷牌照有望重启；而金融科技公司和头部互联网公司也在加速布局民营银行和消费金融公司牌照，民营银行“扩容”趋势也逐渐回升。

表1：网络小贷、消费金融公司和民营银行牌照的设立要求及政策态度

资料来源：公开资料，零壹智库

据零壹智库不完全统计，截至2019年9月末，共28家巨头互联网公司（BATJMD）、头部金融科技公司及P2P公司获得放贷业务牌照；其中网络小贷牌照占多数，民营银行和消费金融公司牌照较少，获批难度较大。

早期，BATJMD互联网公司和头部金融科技公司如360金融、乐信、趣店和拍拍贷都已获批网络小贷牌照。2014年，腾讯和阿里巴巴分别获批民营银行牌照。随之2016年~2017年，百度、小米、苏宁、美团都在布局银行牌照。

2019年以来，消费金融公司牌照再次受到青睐。阿里巴巴、百度及玖富数科通过旗下子公司间接入股消费金融公司，曲线布局牌照；9月，乐信和博汇九洲-博金贷也间接入股民营银行。

表2：主要互联网公司（BATJMD）和金融科技公司牌照布局情况（不完全统计）

资料来源：公开资料，零壹智库

从牌照上看，民营银行和消费金融公司的杠杆率高于网络小贷。早期金融科技公司和互联网公司（BATJMD）主要通过网络小贷牌照发展消费金融业务，其杠杆倍数在2-3倍，受监管约束大。而消费金融公司的杠杆率在10倍，银行一般杠杆率是10倍左右，这些牌照在放贷资金上更具有优势，但监管对于消费金融公司和民营银行的出资人要求也相对更高。

从地域分布上看，这些机构获取网络小贷、消费金融公司及民营银行牌照主要分布在14个省和直辖市，南方地区省市占多数。其中，最多的省份是江西省，有11家；其次是重庆市，有10家。这些牌照主要集中在江西省和重庆市的主要原因是之前这两地金融办审批政策相对开放，吸引了较多公司申请注册。江苏省、广东省和浙江省分别有3家、2家和2家。

图1：互联网公司（BATJMD）和金融科技公司牌照注册省份情况

资料来源：公开资料，零壹智库

下面我们具体梳理一下2019年以来互联网公司（BATJMD）和金融科技公司布局牌照情况。

据零壹智库统计，2019以来，共有7家金融科技公司和互联网公司（BATJMD）入股网络小贷公司、消费金融公司及民营银行，较2018年大幅提升。阿里巴巴、玖富数科、乐信及博汇九洲通过旗下关联公司或母公司间接获取牌照，而度小满金融、甜橙金融和滴滴（计划）以直接入股方式获取牌照。

表3：2019年以来金融科技和互联网公司布局民营银行和消费金融牌照情况

资料来源：公开资料，零壹智库

从持股比例上看，度小满金融、甜橙金融、滴滴（计划）、博能集团及玖富数科分别以直接注资入股和旗下全资子公司入股，持股比例较大，分别为30%、41%、30%、29.5%及第二大股东。在此之前，2018年8月，玖富集团也战略入股了湖北鄂州农商行，持股比例较小，仅为2.2%。

而阿里巴巴和乐信以间接方式持有的包商消费金融和裕民银行的股份较小，并与机构关联度较弱，。在持股比例较小情况下，虽然有些机构入股消费金融公司和民营银行，但不一定有紧密合作；如果机构资产质量不强，可能难以与大股东进行有效协同。

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