互金三季报大PK丨乐信、趣店、宜人贷、拍拍贷

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2019Q3境外上市互金公司业绩简述（单位：亿元人民币）

数据来源：公司2019年三季度财报，新流财经制图

2019Q3财报陆续发布，新流财经梳理了4家主要的境外上市互金公司（乐信、趣店、宜人金科以及拍拍贷）。

从营收规模来看，乐信的增速非常迅猛 ，三季度营收数据达到32亿元，比去年同期18.5亿增长72%。

趣店虽然在营收规模及增速上不及乐信，但是趣店的净利润却达到了逾10亿元人民币。

宜人金科方面，无论是宜人贷还是宜人财富均在收缩，导致其总营收同比出现负增长。但是在净利润方面，相比去年同期的净亏损1.358亿元，今年三季度 净利润攀升至2.28亿元。

拍拍贷由于业务转型现更名为“信也科技”，在账面上，其营收增长不错，但 净利润相比2018Q3下滑7.85%。

营收高增长的共同抓手：流量分发

上述4家中，乐信、趣店和信也科技的营收均出现大幅度增长，这离不开他们的流量分发业务。

流量分发收入是乐信增长最快的部分，2019年3季度，乐信总共促成借款金额达370亿，同比大增170%，管理在贷余额与去年同期相比翻了一番，达515亿。

乐信通过为各类金融机构服务获得的收入达到19亿，比去年同期5.58亿增长238%。目前，乐信金融合作伙伴数量已超过100家。

趣店财报同样显示，2019年第三季度，趣店开放平台业务实现了9.9亿元的低成本、零风险收益，环比第二季度大幅增长150%，贡献利润占比提升至趣店净利润90%以上。

截至三季度末，趣店开放平台合作持牌金融机构增加至11家，服务用户增长至102万，其中复购用户超70%，表现出超强的用户粘性。2019年通过交易服务业务匹配的金融机构累计放款额增长至157亿元。

同样地，信也科技的数据显示，其单季撮合额在2019年第三季度环比增长13.7%至246亿元，这一数据高于拍拍贷发布上次财报时对第三季度撮合额总量达到220亿元至240亿元之间的预期。

在资金端方面，机构合作伙伴通过信也科技平台完成的成交金额占总撮合额的比例，已从2018年第四季度的20.4%上升至2019年第三季度的75.1%。而最新数据显示，10月以后平台所有撮合额均来自机构。

上述3家的业务数据表明，流量分发业务在他们的战略布局中已变得不可或缺，由此助长了营收规模的强劲增长态势。 此外，3家都在积极对接机构资金，在合规经营的趋势背景下，持续拓宽资金种类（如银行、信托、持牌消金公司等）。

需要指出的是，2019年第三季度，宜人金科通过其在线平台促成的借款金额为人民币104.963亿元（约合14.685亿美元），相比之下上年同期为人民币117.819亿元，这或许是构成其营收负增长的原因之一。

宜人金科的不良率有持续恶化的可能

聚焦到4家公司的用户及其不良率上。

今年三季度，乐信用户增长强劲，其延续二季度的增长势头，用户达到6260万，同比增长92.2%；该季度新增活跃用户250万，同比大幅增长265%。此外，财报显示，三季度，乐信90天以上不良率持续保持稳健，仅为1.40%。

趣店用户规模也在增长。截至2019年9月30日，趣店累计注册用户数增长至7830万，服务用户增长至627万，累计服务用户超1900万，其中贷款人数在这一季度增长了20万，环比增长3.4%；新增活跃用户从2018年三季度的58.0万增至2019年三季度的66.9万，增长15.2%。而截至今年三季度末，趣店180天以上的逾期率低于1.6%。

2019年第三季度，宜人信贷的借款人数约为15万人，与2019年第二季度的13.5万人相比增加11%，相比之下2018年第三季度约为17.4人。

值得注意的是，宜人信贷的3个月以上累计净坏账率：截至2019年9月30日，2015年发放贷款的累计净坏账率为9.4%，相比之下截至2019年6月30日为9.2%；截至2019年9月30日，2016年发放贷款的累计净坏账率为15.3%，相比之下截至2019年6月30日为14.0%；截至2019年9月30日，2018年发放贷款的累计净坏账率为11.6%，相比之下截至2019年6月30日为8.7%。

由此看来， 宜人信贷的坏账率在持续上升，其不良率有继续恶化的可能。

信也科技方面，2019年第三季度，其当季借款用户数为353.7万，同时逾期水平依然表现稳定。财报数据显示，截至2019年9月30日，拍拍贷15-29天、30-59天、60-89天、90-119天、120-149天、150-179天的逾期率分别是0.90%、1.50%、1.35%、1.31%、1.17%、1.20%，与截至上季度末的数据基本持平。