2018年收益同比增长36%，国华科技递交港股上市申请

据港交所信息显示，6月18日， 国华科技 集团控股有限公司(下称“国华科技”)递交了港股 IPO 招股书。

据悉，国华科技本轮 募资 金额一是用于扩充及升级集团在宿迁厂和石棉长的生产设施；二是用于安装支持集团经营的企业资源计划系统，以实现集团生产及经营效率最大化；三是用于偿还集团来自一间金融机构的若干银行借贷以及日常营运。

市场需求信号释放

国华科技为中国铝电极箔生产商，主要向中国电解电容器制造商出售化成铝箔。据公开资料显示，全球铝电解电容器应用领域的用量比例为消费性电子产品占45%，工业占23%，资讯13%，通信7%，汽车5%，其他7%。监视器、电视机、电源供应器及主机板产品是铝电解电容器最典型的应用。

铝电极箔是铝电解电容器制造的关键原材料。

从市场需求端来看，铝电解电容器的传统需求为冰箱、电脑、手机等消费电子产品，此类产品市场的扩大，未来增长依托 消费升级 带来的对零部件品质要求的提高。而新兴产业如新能源汽车、新能源发电的爆发等对铝电解电容器产生了较大的需求，进而带动了电极箔需求的快速增长。

另一方面，全球化成箔的生成制造主要集中在中国日本两国， 由于日本电极箔厂商结构调整转向新能源汽车高端电极箔制造，且中低端电极箔需求量巨大，厂商纷纷转向中国电极箔制造企业，提高了国内电极箔需求量的增速。

据悉，国华科技共有23条化成铝箔生产线，其中19条生产线全面运行。根据Ipsos报告，国华科技的总收益分别约占2016年及2017年中国铝电极箔市场总收益的1.5%及1.7%。

截至2018年止三个年度，国华科技对公司五大客户的销售额分别约为人民币92.1百万元、101.6百万元及114.1百万元，分别约占同期销售总额之53.1%、49.7%及41.0%。

2017年，受环保整治的影响，部分电极箔企业被关停。高昂的成本导致停产企业复产的意愿极低，电极箔企业的供给一度出现紧缺，价格有所上涨。再加上主流电极箔企业2018年投产产能有限，导致2018年供给持续不足。因此， 较集中的卖方市场让电极箔的价格呈持续上涨的趋势。

在市场需求扩大的带动下，得益于总产能的扩张，国华科技在过去三年的营收数据稳健上涨。 2016至2018年，公司实现营收分别为1.73亿元、2.04亿元及2.78亿元；同期毛利率分别为24.44%、24.13%及24.36%。

如上文提及，日本作为高端高压箔的领先国家，在产业链中能切下更大的蛋糕。国华科技选择将募资资金用来进行生产设施的扩充升级，将有助于其挖掘新的利润增长点。在未来，除了厂能上的提升，国华科技还需要继续打磨自己的产品及技术，进一步满足市场日益增长的需求。

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