金融供给侧结构性改革背景下消费金融如何行稳致远？

近日，在凤凰网WEMONEY主办的“2019年 零售金融 科技峰会”现场，来自 国务院发展研究中心金融所银行研究室副主任王刚 ，发表了主题为“供给侧结构性改革背景之下 消费金融 如何行稳致远”的演讲。该演讲系统梳理国家最新的政策动向，强调相关领域的从业者应关注宏观和微观两个层面的风险，即审慎监管风险和行为风险。

首先王刚抛出了一个结论：消费金融或者零售金融经过多年的高速发展以后，仍然有广阔的发展空间，也仍然是政策鼓励的方向。 但在当下，要高度关注宏观和微观两个层面的风险，在此基础上守住风险底线，实现行稳致远。

一、近期政策梳理

1、中央政策和指导意见

2019年2月22日 ，中央政治局第十三次集体学习时，习总书记直接提到，“深化金融供给侧结构性改革，要贯彻落实新发展理念，找准金融服务的重点，以服务实体经济、服务人民生活为本”。“如果从不忘初心、牢记使命角度来看， 消费金融或零售金融初心或本源就是服务人民生活 ”，王刚进一步解释。

同年7月30日 ，中央政治局会议在讨论上半年经济工作时也提到：关于消费，要深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求，有效启动农村市场，多用改革方法扩大消费。 而扩大消费，通过消费金融的方式实现消费的扩张是重要的方法之一。

同年8月27日 ，国务院办公厅发布了《加快发展流通促进商业消费的意见》，共提了19条，其中有关 加大金融支持力度 被单独挑出来。《意见》中 鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务 ，推动专业化的消费金融组织发展，鼓励金融机构对居民购买新能源汽车、绿色智能家电等绿色智能产品提供信贷支持， 加大对消费领域金融支持力度 ，而且明确由央行和银保监会分工推进，就意味着后续两个部委有可能在这个领域再出台更具体的支持政策，也提醒大家予以关注。

从王刚对中央政策和指导意见的解读，不难看出中央对于消费金融持积极态度，未来在政策方面消费金融的发展趋势依然整体向好。

2、我国消费金融政策沿革

大会现场，王刚梳理了近年我国消费金融相关的政策沿革：从2009年到2017年之前，政策大体上是一种扶持和支持。从2017年以来，针对消费金融领域出现的一些乱象，央行、银监会（现证监会）和各个部委相继出台“通知”、“意见”和“办法”， 这些文件都强调防范宏观和微观层面审慎的风险。

王刚表示，“从最近十来年消费金融的市场发展情况来看，趋势非常明显，规模不断扩张，但近期增速有所回落”。

二、消费金融所面临的风险

王刚从三个维度的数据，解读“居民杠杆”显著攀升背后的原因。

1、央行数据

从贷款规模角度来看：据央行统计数据显示，截至到2018年底，我国居民贷款规模将近48万亿元，杠杆率提高到53.2%。十年之间，杠杆率提升了35.3个百分点。同时短期消费贷款在居民部门债务比例不断攀升，从2008年的7.3%到2018年年底的18.0%。比例虽低，但增速非常快，这需要引起关注。

2、国际清算银行数据

    从国际清算银行披露的居民杠杆率数据来看，从2008年到今年，我国虽然起点较低，但上升速度很快，而且出现了严重的趋势背离。最近的十年中，在主要发达国家居民杠杆率不断下降的背景下，我国居民杠杆率反而上升了32.7%。

同时居民杠杆率的快速上升增加了偿债压力， 居民债务本息收入比从2009年的6%上升到2017年的12.8%，超过了美国和日本。 同时风险不对称等一部分风险正在逐步暴露，消费性贷款增速快于经济性贷款， 短期消费贷款快于中长期消费贷款 ；而居民杠杆内部也出现了一些风险不对称，并已经开始暴露， 且逐步向不良率相对比较低的银行和非银机构传导。

3、国家金融发展实验室

根据国家金融发展实验室今年二季度的数据来看，到2019年6月底，居民杠杆率达到55.3%，尤其是从2011年以来，这是在一个非常陡峭的斜坡上前进。

对此，王刚进一步提出疑问，“为什么这些年居民杠杆率会快速的攀升呢？”

第一 ，房地产的繁荣与融资条件的宽松。

第二 ，从消费金融自身来讲，消费观念正在产生变化。

第三 ，新型消费金融行业的快速生长为居民加杠杆提供重要的助力，其中表现在以下三个具体方面：

1.消费信贷利差更高。

2.技术进步的支撑。

3.在利率市场化改革背景下，银行业在持续推进信贷业务的零售转型。

由此导致居民贷款比重的稳步提升，其原因在哪？

如果把收益率和不良率做抵扣，除了民生银行，其他机构平均个人贷款收益率高于对公1.66个百分点，优势非常明显，这也就解释了为什么银行部门倾向于推动零售转型， 核心一句话：性价比高。

现在银企监管部门高度关注的是微观审慎的风险，即消费贷款被挪用的问题。

王刚提出：要重视银行向等级较低的次级客户发放贷款，要关注消费信贷资金违规流入股市、楼市的风险 ，因为这会直接削弱当前宏观调控的政策效果。

在这个层面，王刚进一步重申了一系列的禁止性的领域： 严禁 用于支付贷款购房首付款或偿还首付款借贷； 严禁 流入股市、债市、金市、息市各类交易市场； 严禁 用于购买各类资产管理产品； 严禁 用于民间借贷、P2P网贷等。

合规的底线： 不能 发放无指令用途的个人消费类贷款； 不能 用未解除抵押的房产抵押发放个人消费贷款； 不能 对没有偿还能力的客户发放信用贷款； 不能 将核心业务，如授信、审查、风控等外包， 也不能 与无放贷业务资质机构共同出资放贷， 同时不能 接受无担保资质的第三方增信和变相增信。

在消费者保护方面，王刚也给出了五个方面的具体要求： 不能 够滥用客户隐私信息， 不能 够通过盲呼方式向不特定客户进行电话营销， 不能 够违规搭售， 不得 对与债务无关的的第三人催收， 不得 利用不正当行为进行催收。

这些就是从微观审慎层面看，监管部门正在跟进的一个重要政策动态。 虽然现阶段仅适用于浙江区域内银保监局监管的这类机构，但是王刚相信随着试点取得一定成效，相关政策有可能会经过试点之后再推向全国。

    最后，王刚做出总结：仍然看好消费金融或零售金融发展趋势，这也是政策鼓励的方向，但我们一定要关注宏观和微观两个层面的风险，既包括审慎监管风险，也包括行为风险。

编辑：刘欢

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