科技猎“两票制”下医药供应链融资模式探路
2017年1月11日，国务院八部委共同发布了《关于在公立 医疗机构 药品采购中推行“ 两票制 ”的实施意见（试行）》的通知，要求进一步深化医疗卫生体制改革，在公立医疗机构药品采购中落实“两票制”。“两票制”的实施将给医药行业供应链流通环节带来深刻的变革，并会对银行在 医药供应链 环节的 融资模式 产生深远的影响。
1、医药流通企业融资需求的变化
“两票制”是指药品从生产企业到流通企业开一次发票，从流通企业到医疗机构再开一次发票。“两票制”的实施范围限于公立医院医疗机构，不包括药店及民营性质的医疗机构。药品生产企业或科工贸一体化的集团型企业设立的仅销售本企业（集团）药品的全资或控股商业公司（全国仅限一家商业公司）、境外药品国内总代理（全国仅限一家国内总代理）可视同生产企业。
“两票制”改革后流通企业的特点
“两票制”改革后，医药流通环节将呈现出渠道扁平化的特点，医药流通企业行业集中度将提高，中小流通企业逐渐退出，大型流通企业从中获益。
“两票制”实施后，医药供应链流通环节将会重构，层级大幅压缩。在多票制模式下，药品从医药生产企业发出后，会经过大包、省代等各级代理商，最后再经医药配送商到达医院、药房等终端，医药流通中间环节较多；推行“两票制”后，药品直接经医药配送商达到医院、药房等终端，整个医药供应链流通环节仅涉及一家医药流通企业。特殊情况下，部分医药生产企业甚至可以不经流通环节，直接向医院开立发票，将生产的药品自行配送至医院，实现生产、销售、配送一条龙服务。
医药供应链流通环节的压缩，将会对医药流通企业产生直接的影响，大型医药流通企业从中受益。“两票制”实施后，医药流通企业将直接连接上游医药生产企业和下游零售终端，在医药供应链中承担信息流、物流、资金流的枢纽作用。物流方面，医药流通企业连接着上游医药生产企业，承担货物的集散、配送和渠道库存作用；信息流方面，医药流通企业直面下游医疗机构等终端客户，既能帮助上游医药生产企业实现“以销定产”的物料生产计划，又能实现医疗终端市场的信息收集和反馈，不断调整产品策略；资金流方面，为保障医药供应链的正常运转，医药流通企业需协助生产企业降低应收账款，保障其现金流，承担医院到厂家这一过程中的资金垫付功能。
同中小型流通企业相比，大型医药流通企业的优势在于：具备强大的资金垫付能力，可保障上游药企的应收账款；具备符合GSP规范的仓储、配送和终端网络覆盖；有强大的商务和销售团队支持保障药品的渠道管理。可以预见，“两票制”的推行将引发医药流通企业的集聚整合：未来，会有越来越多的医药流通企业会因业务减少、合规检查吊销执照等原因，面临被收购、转型或者淘汰的前景。从长远来看，医药流通行业经营环境将会不断改善，行业集中度将会持续提高。
改革后医药流通企业融资需求的变化
“两票制”的实施将会给医药流通企业带来两方面的融资需求变化，一是流通企业融资需求加大，二是信贷资源向大型医药流通企业集中。
“两票制”实施前，由于存在大包及省代等中间垫资环节，整个医药供应链融资需求相对较小；“两票制”实施后，随着大包及省代等中间环节退出，医药生产企业回款周期延长，现金流会趋于紧张，医药流通企业将承担起为医药生产企业垫款的职能。因此，医药流通企业对于银行的供应链融资需求将会有较大的增长。
“两票制”改革后，银行信贷资源将会越来越集中于少数大型的医药流通企业。根据优胜劣汰机制，“两票制”实施后，中小型流通企业由于缺乏竞争力，将会逐渐退出流通环节，医药供应链流通企业将会集中于国药、上药、华润、广药和九州通等全国性的大型医药流通企业，以及部分省市非常强的区域医药配送龙头，信贷资源也将会优先配置于该类目标客户。
2、银行配套产品及对策
对策一：发展依托医药流通企业的授信资源，为上游医药生产企业融资
该种模式下，医药生产企业向下游医药流通企业赊销后形成应收账款，银行基于该应收账款通过占用医药流通企业授信额度的方式向医药生产企业提供融资。
“两票制”推行后，医药流通企业集中度上升，大型医药流通企业因其较强的市场地位将会受到银行青睐，其授信额度资源将会比较充裕。部分中小型药品生产企业由于大包及省代等中间垫资环节的取消，回款周期被拉长，而其自身因缺乏有效的抵押及担保，难以获得银行贷款，其资金周转将会遇到瓶颈，从而影响到整条医药供应链的正常流转。
在这种情况下，银行可以基于医药生产企业赊销给医药流通企业的贸易背景，通过占用医药流通企业授信额度的方式，为医药生产企业的应收账款提供融资；融资到期后，以医药流通企业的回款作为银行还款来源。这样一来，药品生产企业的资金周转问题就可以得到解决，整个供应链可以正常运转，药品生产企业、药品流通企业及银行三方均可从中受益。
对策二：发展银行占用下游医院授信资源，为流通企业融资
该种模式下，医药流通企业向终端医院赊销后会形成应收账款，银行基于该应收账款通过占用医院授信额度的方式向医药生产企业提供融资。
在医药供应链的整个交易链条中，医院依其垄断的地位处于相对强势的位置，这主要体现在两方面：一是医院可以根据自身的资金安排，对上游医药流通企业延迟付款；二是医院自身可支配的授信资源较为充足，空余银行授信额度较多。在医药供应链各参与主体中，医院自身通常不存在供应链融资需求；但是，银行可以盘活医院闲置的授信资源，通过占用医院的授信资源来解决医药流通企业的融资需求，以维系医院与医药流通企业的良好合作关系及整个医药供应链的正常运转。
对策三：推广应收账款池融资
应收账款池融资适用于赊销项下发生频繁、余额稳定、管理成本较高的应收账款交易。区别于单笔应收账款融资，应收账款池融资是以赊销项下应收账款余额为基础的融资安排，融资发放及归还以应收账款余额为基础，融资期限最长可达1年。
“两票制”实施后，医药流通企业作为中间环节将承担医院与厂家之间资金垫付的功能，其应收账款保理业务融资需求增大。同时，根据2017年1月24日国务院办公厅发布的《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》，国家将进一步规范医疗机构回款。从前期浙江、甘肃等省市出台的政策来看，未来医疗机构对上游的回款将限定在60天以内。考虑到较短的账期，银行可以向医药流通企业提供应收账款池融资的融资模式。如HR医药公司将下游QL医院、SL医院等分散的应收账款打包给银行，形成应收账款池，银行基于应收账款池的余额为HR医药公司提供供应链融资。在这种模式下，企业仅需要配合银行在应收账款到期后及时用新发票替换到期的发票，就可以获得较长期限的融资（通常一年），极大减化了企业的操作手续，提升了银行的服务效率，实现了银行与企业的双赢。
对策四：发展线上供应链融资
传统医药供应链模式下，单据较多，操作成本高，内部处理程序复杂，融资效率低下。在线上供应链融资模式下，银行依托于IT信息技术及有效的风险管理手段，将融资嵌入线上供应链交易链条中，使其呈现出如下特点：一是操作便捷。采用“互联网渠道+ 客户自助”操作模式，可以实现跨区域融资。二是融资成本低。引入核心企业信用，可有效降低融资成本。三是标准化处理。审批时间短、放款速度快。四是风险可控。系统对接后，可获取供应链真实贸易信息。
大型医药流通企业因其自身公司治理、财务管理较为完善，企业信息化水平较高，具备开展线上供应链融资的天然优势。因此，银行可以与国药、上药、华润、广药和九州通等大型医药流通企业的财务系统对接，采用银企直联模式为其提供线上融资服务。将医药融资由线下转到线上，可以将医药行业信息流、物流、资金流有机整合，在核心企业明确约定提供信用支持和信息交互的前提下，结合电子供应链的商业运作和交易结算特点，为医药供应链上下游客户提供电子化表内外信贷业务，全方位改善客户体验。
综上，“两票制”实施后，银行与医药流通企业之间的合作关系将会更加紧密。作为传统的金融机构，银行应抓住“两票制”带来的医药供应链融资的政策机遇，顺势而为，积极支持国家医药卫生体制的改革，实现“两票制”下的银企共赢。
万联网也曾经撰文剖析——《两票制下的万亿级医药流通供应链金融市场 路在何方？》
拓展阅读:
2017年1月11日，国家卫计委印发《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）》，宣告全国“两票制”的开始。两票制的实行大大缩减了医药流通环节，降低了药价，却也给产业链的上下游带来了挑战，催生了万亿级别的医药流通供应链金融市场。
票制是指药品从医药企业卖到医药配送商开一次发票，医药配送商卖到医院再开一次发票。以“两票”替代目前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥，并且每个品种的一级经销商不得超过2个。其意义在于，规范药品流通秩序、压缩流通环节、降低虚高药价、净化流通环境、打击“过票洗钱”、强化医药市场监督管理。
“在传统医院流通模式中，资金的垫付是由大包及省代来承担。两票制实施后，大量大包及省代等中间环节退出，医药配送商将承担起为医药生产企业垫资的职能。”某医药行业资深人士告诉万联网记者，两票制的实施导致医药配送商对于银行的融资需求有较大的增长。
1、两票制下 催生万亿级医药流通供应链金融市场
在未实施“两票制”以前，医药流通模式是药品公司→产品代理（多级）→医药配送商→医院→患者。而实施两票制后，医药流通模式是药品公司→医药配送商→医院→患者。
从直观来看，两票制是减少了代理商这个环节。但是在实际运作过程中，却催生了一个万亿级医药流通供应链金融市场。
“医药配送商如若无法一次性承担药品所需的资金体量，可以通过多级代理的形式分摊资金压力。”上述资深人士说，譬如企业要囤一批东阿阿胶，一件货60件，单价2000元，这件货总价十几万，囤几百件放在库里就需要上千万的资金。医药配送商没有充足的资金量，可以把它分解成几个主体，一级代理商出一部分钱，下游接盘的人再分别各出一部分钱，大家一起把整个资金链分解掉，问题就解决了。
但是两票制实行以后，没有了下游帮忙分解资金链的层级代理商，中间环节的医药配送商面临巨大的资金压力。
日前，华南地区的医药流通龙头企业白云山发布公告称，2017年1-9月经营活动现金流净额为-17.87亿元，主要原因是两票制的实施。
此外，医院回款时间较长，也是导致医药配送商资金成本压力较大的原因之一。
“就是全国回款速度最快的上海，大概也在45天左右，最长也会有3个月。河南是最快3个月，最长14个月左右。”河南某药业公司负责人告诉万联网记者，由于医院的账期问题，进一步加剧了医药配送商现金流的问题，规模越大,财务费用压力越大。
以往为了应对这种资金压力，上游供应商会与商业银行合作进行应收账款保理业务，然而这种基于供应链金融1. 0 的业务形态，由于信息不对称、不完整（诸如供货信息的不准确、不完整），加之信用缺乏造成的道德风险（如虚假票据和业务），很容易产生坏账和风险。即便是在明保理业务状态下，由于需要下游医疗机构的确认，往往也会因为下游信息不能及时获取，或者人为确认差错，产生各类潜在风险。
显然，这种状况既不利于医药行业的稳定持续发展，也不利于产业中的相关利益主体的正常业务运营。正是这一状况，使得互联网供应链金融成为了优化医药流通中现金流、促进产业共同发展的重要战略手段之一。
2、医药流通行业的供应链金融先行者
事实上，从“两票制”推行开始，已经有不少机构开始探索医药流通行业的供应链金融模式，目前也有了比较成功的案例。
早在2016年，青岛大学附属医院和中信银行合作，通过北京联诺公司的互联网平台，把医院、供应商和银行连接在一起，降低了整个供应链的融资成本，使医院降低了采购成本，同时还保证了基本医疗产品的及时交付。该金融模式更是中国企业首次入围了2017年度The SCF Forum&Awards 论坛及评奖会议。
“我们和中信银行合作，通过北京联诺公司的互联网平台，把医院、供应商和银行连接在一起，发生业务的时候，第一个环节供应商交付发票给医院，同时把电子数据发送给银行，银行通过北京联诺公司的平台会传送到医院。医院收到发票和电子数据后，会确认应付帐款。银行收到确认信息后，向供应商提供贷款，最后医院向银行支付供应商的货款。”毕元广青岛大学附属医院副部长在接受公开采访是说，流程很简单但效果明显，通过共享供货大数据，解决了银行关心的风控问题，又通过互联网解决了供应商”融资难、融资贵”问题。
除了医院，在传统医药流通中的商业公司也开始发展供应链金融。
据了解，华润河南医药通过与中信银行、华润银行、招商银行合作，开展了自办自贴和电子商业承兑汇票模式的供应链金融。
自办自贴模式指的是华润河南医药办理敞口银行承兑汇票，由供应商委托华润河南医药在银行贴现，利息由华润河南医药承担的融资模式。该金融方案的目的在于不改变付款期，改变付款方式支付供应商货款，通过银行授信，利用银行承兑贴现利率相对银行贷款利率较低的前提下，一方面使供应商及时获得资金，加速现金流；另一方面有助于华润河南医药降低融资费用，改善公司当期经营现金流，同时由于为供应商提前付款，获得了药品价格折让与付息之间的收益。
电子商业承兑汇票模式指的是华润河南医药取得银行商业承兑汇票额度，基于公司与供应商真实交易，银行给予供应商商票贴现或商票转银票授信额度，华润河南医药开具1年期电子商业承兑汇票用以支付货款。这种业务模式能够帮助华润河南医药拓展商业渠道，如器械耗材业务，迅速抢占市场份额，为上游供应商提供资金，实现共赢。该模式主要适用于资金链紧张的上游供应商，愿意接受商业承兑汇票。
上述两种模式，实质上都是核心企业确权之后的反向保理。但是，也有部分医药供应链金融平台在探索不需要核心企业确权的供应链金融模式。
“我们现在操作的思路是，药厂出货给医药配送商这一段，先不开票，物权不发生变更。然后基于这批货，我们给他做质押融资。当医药配送商付款赎货后，再补票进行物权变更。”某医药供应链金融平台负责人告诉万联网记者，这样如果下游出现问题无法回款，药厂可以在出库时把票直接开给我们，我们就能低价把质押货物处理掉。同时，也可以根据下游信用给予一定账期，先出货后付款。
“该模式主要是解决在两票制下，保理商无法在出险后处置质押货物的一种方法。”上述人士表示，上述操作需要签订三方协议来确保具有法律效力，而这种三方协议只在某些地区具有法律效力，具体还需要根据当地法律来操作。
除医院、商业公司在布局医疗供应链金融外，更多的互联网金融公司也在切入这一细分领域，瞄准的同样是目前医药代理商的一些痛点问题。如2017年8月19日，用友供应链金融针对医疗卫生行业代理商发布了融资产品“医采e融”。
3、平台化的医药流通供应链金融将成为趋势
“从长远来看，未来医药流通肯定会是一票制，从药厂直接到医药，再也没有中间环节。”上述医药行业资深人士说，未来可能在没有商业公司这个角色，而是由药厂委托各地的三方仓代为仓储与配送。
据了解，福建、浙江、山东等省份已经在试点一票制模式。
一票制，顾名思义只能药厂开一票，不再有中间环节了。届时药品的流通就变成，药品生产企业与医疗机构直接结算货款，生产企业与配送企业结算配送费。
但是，由于医院的账期问题，在一票制的情况下资金垫付的压力就会转移到药厂上。而大部分药厂都不具备垫付资金的能力，这也是85%以上的生产企业采用底价代理模式，目的就是不愿意也不能在流通领域中垫付流动资金。
“医药流通领域的供应链金融服务目前来看是为了商业公司，但是从长远看一定是药厂，我们的目的并不仅仅是供应链金融，只是希望打造这样的一个平台，为后续的社区化服务做准备。”上述医药公司负责人说，以后的三方仓储除了可以提供供金服务外，应该还会包含药厂与医院的撮合交易，医院的上游供应商维护等服务，节约双方成本。
两票制下，医药流通供应链的环节虽然减少了、税务更合规了，但是由医院账期、税费、医生返点等造成的成本问题、资金压力问题没有得到根本解决，压力还在，只是让医药产业链资金压力集中在了一个环节，并且事实上增大了税务压力，进而也催生了医药流通供应链金融的万亿市场。
而致力于提升医药流通效率、降低医药流通成本的平台，要做的不仅仅资金注入，还要能承担被替代的中间环节在销售渠道和物流方面的功能。换言之，如果没有更高效、更低成本的平台来替代中间环节，以承担必不可少的资金、物流、销售职能，那么强行缩减中间环节对整个医药流通供应链的效率和成本并没有意义。而平台的效率和成本需要新技术、新管理、新模式的支撑，需要规模化与技术赋能。
2018年8月24日，亿欧将在北京举办“ 科技落地 物链未来——GIIS 2018物流产业创新峰会 ”，就传统物流企业、制造企业、物流科技应用场景及实操、物流科技新畅想等议题，携行业人士一同探讨新机遇下物流科技如何更好落地及发展走向。
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