趣店2018年财报解析：挖掘存量用户价值成新利润增长点

从1999年春天央行下发《关于鼓励消费贷款的若干意见》以来，住房消费贷款撑起中国经济跨越式发展的半边天。到了2007年，伴随着信用卡业务的大规模推广， 消费金融 开始成为实体经济血脉中的毛细血管，其对整个消费市场的活跃奠定了基础。

2014年，伴随着移动互联网时代的到来，电商率先呈现出繁荣之势。紧接着，线上消费 金融 崭露头角。经过5年多时间的演变，消费金融从简单的消费信贷开始转向以消费者为中心，以多元化、生态化、碎片化的服务为核心的系统性服务体系建设。

作为消费金融领域代表性研究案例， 趣店 集团在刚刚公布的2018年全年财报数据背后，会表现出哪些变化？

从量变到质变

从规模效应到精细化运营发展

从趣店集团单季财务数据表现来看，2017Q3-2018Q1连续3个季度，趣店的营收呈现稳步增长态势，但总体利润因研发费用、销售管理费用、坏账计提等增加而逐渐减少。

2018Q2趣店营收和利润纷纷取得历史最佳成绩，但当时的大背景是，消费信贷市场面临了行业性的收缩区间。从财报来看，2018Q2-2018Q4连续三个季度趣店营收有所趋缓，这也和各行业面对经济下行做精细化运营有直接关系。

最直观的变化是，2018Q2-2018Q4趣店营收虽然略微下滑，但是整理利润表现稳定，并整体上呈现增长趋势，利润率明显增加。 结合趣店集团2018Q2-2018Q4单季运营成本变化图来看，趣店整体的成本控制成效显著。

注册用户保持稳健增长

存量用户价值再挖掘

在2018Q2财报发布前，趣店在获客方式上终止了与外部付费渠道的合作。市场和媒体曾对趣店失去流量和风控辅助的前景普遍持怀疑态度。不过从财报数据层面看，在2018年第四季度，趣店完全不依赖外部付费渠道获客的完整季度，其注册用户依然处于稳健增长态势。

财报显示，2018年年底，趣店集团累计注册用户为7177万人，其中授信用户数达到3103万人。累计借款用户从去年同期的1452万人增长至1672万人，服务用户增长至526万人。

从趣店集团2017年Q4-2018Q4累计注册用户数看，趣店集团单季度平均增加注册用户达230万人。

随着用户基数的不断扩大，如何挖掘存量用户价值，对平台来说至关重要。

在最新的财报中，趣店来自开放平台的业务收入约为3000万人民币。这一数据作为一个利好信号，直接体现了趣店对存量用户价值的再开发。基于开放平台，趣店通过分发、转接用户流量给其他合作伙伴，进而获取无风险收益。

在趣店开放平台首页，趣店对其主打风控系统——猎隼风控系统做了介绍。猎隼纵向风控体系会覆盖贷前审批授信、贷中动态管理、贷后分级管理全流程，贯穿用户完整的产品使用周期。猎隼横向风控体系可以实现自我监控系统，维护风控系统的稳定可靠。

事实上，在产业互联网中，原有的商业竞争逻辑从流量逻辑向数据逻辑发生转变。平台对于存量用户的画像描绘和了解程度，直接决定了平台能否对自有用户群进行精准分层和分类开发。

目前，很多 金融科技 公司也都开始从最初单一的信贷业务向多元化技术输出方向发展。 趣店这条基于自身“数字资产”盘活的路径选择，也是行业的主流方向。

值得一提的是， 2018年趣店全年净利润达26.8亿元，这一盈利数据，在同等规模的互联网企业中处于遥遥领先地位。

财报显示，截止到2018年12月31日，趣店与持牌金融机构合作资金余额从2017年第四季度的112亿元大幅增长至190亿元，实现了近70%的大幅同比增长。在资金方面，趣店集团将继续保持合规、健康及多元化。财报显示，2018年，趣店共新增了19家机构资金合作伙伴；截至2018年底，趣店共与99家持牌金融机构保持良好的合作关系。

趣店CFO杨家康在趣店电话会议上表示：趣店的利润约为与持牌金融机构合作资金贷款余额的13%-15%，如果用于借贷的资金都是公司自筹的资金，这个比例可以达到20%。“去年年底我们的余额是190亿，截止今年3月15日，余额达220亿。” 杨家康说，只需今年全年余额达到250亿，趣店就能实现35亿利润目标。

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