专科医院究竟该如何发展？连锁标准化还是区域整合化

在民营资本大量进入和利好政策频出的推动下，医疗服务行业迎来品牌化、集团化发展契机，专科连锁模式优势突出。

相比于综合医院，专科医院提供的诊疗服务范围较为专注，医疗流程也相对简单，更易于实现标准化，从而相对降低了对医疗专家的依赖程度。进入门槛较低，更适合资本进入。连锁品牌化发展，有望成为民营医院的主要业态。

本周，专科医院发展趋势探讨，我们重点来看专科医院的连锁化发展。

企业连锁化的优势分析

连锁经营是现代市场经济国家零售业普遍采用的经营方式和组织形式，产生于美国，至今己有100多年的历史。其经营范围覆盖了整个商品流通业和服务业，成为世界发达国家和地区商业发展特别是零售业依托的主要形式。

连锁经营一般是指经营同类商品或服务的若干个经营单位，以一定形式组成一个联合体，通过对企业形象和经营业务的标准化管理，实行规模经营，从而实现规模效益。

连锁企业的优势在于收入抢占、成本缩减以及战略上协同布局。从微观角度来看，利润=收入-成本，即高收入、低成本将带来巨大的利润。分析收入端的本质就是分析下游议价能力以及市场占有率。而分析成本端的本质就是上游议价能力及毛利率。

收入端分析

1）连锁企业具有品牌效应

a.连锁企业由于其质量标准统一，下游客户对其产品质量更有信心，也更乐于为更高质量的产品买单。因此相比于非连锁企业，连锁企业对下游客户议价能力更强，销量更有保障。

b.连锁企业可提高市场占有率。同业竞争上来看，由于连锁企业有更强的资金优势，可以通过新建、并购等多种方式迅速抢占市场份额。

2）在存量市场博弈、增量市场抢占中有着较强的优势。

对于部分企业的主营业务而言，覆盖网点的地址有着极强的不可复制性，抢占较好的地段可以有先发优势。

成本端分析

连锁企业在成本端的优势集中在可变成本和固定成本两个方向。连锁企业单位成本=固定成本/n+单位可变成本。

1）规模效应对固定成本的分摊可降低成本，提升公司净利率，即“固定成本/n”的“n”越大，单位固定成本越低。

2）可变成本端，由于连锁企业规模大，对于上游（房租、货源、员工培训等）来说，其议价能力更强，单位成本更小。

3）由于连锁企业，特别是上市公司，资金充足，在分店的建设中融资成本低，因此单店的财务费用低。

从收入、成本这两个角度分析连锁企业，可以清晰的理解连锁企业真正优势所在。从宏观角度来看，战略上的协同布局以及行业中的优势地位可以让连锁企业远期有着越来越强的行业地位及发展空间，这也是连锁企业发展的优势所在。

战略层面分析

连锁企业布局协同度高，战略层面占有优势地位。

1）连锁企业规模体量大，行业话语权强，无论对资源的掌握或者是对新进入竞争者的遏制，连锁企业都表现出了极大的优势地位。

2）连锁企业整体规模大，研发实力、技术能力进步要远远快于非连锁企业，从长远布局来看，连锁企业的远期目标更好；相比于单一企业，连锁企业业务种类较多，有空间完成对风险的对冲，不会因为市场波动造成巨大损失。

专科医院连锁化发展必然与趋势

■市场对高性价比的标准化医疗服务是有刚性需求的

根据国金证券分析，过去14年里，三线、四线、五线城市的人均可支配收入提升速度快于一二线城市。最近5年里，这一趋势更为明显：针对5线城市的样本分析，人均可支配收入过去5年里年复合增速达到11%，高于一二线城市的8.5%水平。非一线城市的人均可支配收入提升，将带来国民医疗健康消费需求的下沉。

一方面是有其他行业“连锁服务”所带来的较好体验经验，另一方面，人们对于医疗服务品质需求的提升希望能在不同的地区获得同样质量的医疗服务，因此对于连锁医疗，往往有较好的接受度，也希望能在不同的地区接收到同样品质的医疗服务。

而对于医疗服务行业，首先它具有一个显著的消费特征：强地域粘性；其次对医护人员的依赖性高，难以快速形成标准化模式。因此在全国形成了全国性分散、地区集中的格局。特别对于公立医院来说，其扩张除了地域限制以外，还有人才和政策限制。

公立医院在各自的地区形成了较好的优势，比如说广州的中山大学医院、长沙的湘雅医院、北京的协和医院，这三家医院在全国都极有名气，是在当地已经形成较大规模的公立医院，但是在外省设立的分院极少，作为综合性的医院，它们的可复制性较差。

■相比开办综合医院等其他商业模式，专科连锁模式五大优势突出，有望成为民营医院的主要业态

符合政策导向

1）2017年，国务院出台《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》，倡导打造专业化、品牌化的专科医疗集团。品牌化专科医院受到政策支持。

2）新医改以来出台的各项政策体现出“公立医院保基本，社会资本满足多元化需求”，目前公立医院在医疗主体中仍占主导地位，民办医院定位为公立医院的补充，社会办医应通过专科医院形式与公立医院形成差异化竞争。

聚焦专科，打造专业品牌形象

专科医院聚焦范围相对较小，有利于运用有效的资金和医疗资源在某一专科领域打造专业品牌形象，提高服务质量，从而吸引患者。

开办难度相对较低，可复制性强

从开办难度来看，专科医院在医师资源投入、设备投入、技术资源和初始投资资金投入等方面的要求要比综合性医院明显更低，这使得专科医院在异地扩张中的可复制性更强，有利于在全国进行快速扩张，抢占市场份额。综合医院由于投入高、经营周期长，实现跨区域复制的成功案例较少。

连锁化集团优势

1）连锁化经营有利于形成品牌效应，增加客户黏性。

2）连锁集团具备规模优势、集团采购优势和资金优势等，形成护城河效应。

市场空间大

1）由于服务体验、重视程度等原因，公立综合医院在眼科、体检等专科领域的优势相对较弱，聚焦该类专科有利于民营医院抓住医疗服务多元化需求爆发背景下的市场机遇。

2）专科医院相比综合医院能够更快向基层市场下沉。目前三四线城市医疗服务资源较少，公立医院实力偏弱，市场空白较大。随着三、四线城市分级诊疗政策的推进，民营医院发展空间大，专科连锁能够快速向三、四线城市下沉，抢占市场份额。

连锁专科医院的现状及发展探讨

民营专科连锁医院在政策与资本的支持下得到快速发展，这其中，以眼科、牙科、体检为代表的专科连锁医院整合力度最强，在雄厚资本支持和运作下，行业领头羊通过快速扩张和复制，成为在特定专科领域内的行业引领者，业务版图遍布全国各大主要城市。

对于技术壁垒较高的专科领域，如儿科和肿瘤医院，其单院投入巨大，成为制约其连锁模式应用的另一个重要因素。

目前，口腔、和眼科等五大领域中，专科医院的单院平均固定资产投入约在几百万到三千万之间，这使得快速的连锁扩张相对容易，而儿科和肿瘤医院固定资产投资达到了亿元级别。

此外，儿科和肿瘤医院大型高端医疗设备投入较高，尤其是在肿瘤医院这种技术壁垒较高的高端领域当中，万元以上设备投入达到了27.6%，而其他专科领域该比例一般不到25%，重资产的特点成为了限制其专科连锁企业发展的重要因素。

然而，从另一个角度来看，这种投资壁垒和技术壁垒也成为了这些行业天然的竞争壁垒。与社会资本大量进入医疗服务领域遥相呼应的是，2010年至2015年专科医院整体负债率由26.7%逐步增长至38.0%。

未来在社会资本和灵活的资产运作模式助力下，即使是在初始投资巨大的儿科和肿瘤领域，也有望孵化出专科连锁龙头，而这也符合民营医院向中高端领域发展的行业趋势。

■专科连锁相对成熟领域

1）特征：医师资源短缺程度相对较低、低投入、高产出，准入门槛较低，行业发展明显受益于行业渗透率提升。

2）涉及主要专科及竞争格局：

眼科：民营数量占比高、趋于饱和、利润率高。

精神病：民营数量占比低、增速高，属于蓝海领域。

口腔：医师依赖程度较高、利润率高。

妇产科：民营数量占比高、竞争激烈、利润率低。

体检：一线城市竞争激烈，行业准入门槛低。

骨科：骨科医生走出体制人数增多，相关利益方对整合产业链、供应链需求迫切。

■高壁垒领域

1）特征：医师资源短缺严重、单院投资大、设备医疗程度高、高投入高产出高壁垒、扩张难度大、行业现仍处于起步阶段、专科连锁龙头尚未形成。

2）涉及主要专科及竞争格局：

儿科：医师资源严重短缺；民营中高端市场增长较快；全面儿科服务综合性要求较高；妇产科儿科协同发展。

肿瘤：肿瘤医疗服务供给明显不足。

■高成长性领域

1）特征：增长速度快，未来行业规模可观。

2）涉及主要专科及竞争格局：

医美：民营数量占比高、利润率高；二三线城市，医美市场未被充分挖掘；行业仍处于“野蛮生长”阶段，品牌化正规化成行业趋势。

康复：潜在需求巨大，但面临患者来源不稳定等问题；目前受重视程度逐步增加。

本文参考：《广证恒生|医疗服务行业品牌化集团化质变前夜——专科连锁领域竞争格局与策略全面分析》、《兴业证券|从报表角度看连锁企业的可复制性》、《BCG|新时代、新格局下的社会办医致胜之道》

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