多家资本大举进入在线教育市场，在线教育平台迎来激烈竞争格局

【编者按】 互联网产业资本已开始布局在线教育。据艾瑞数据显示，在线教育领域中已经出现了包括腾讯产业基金、君联资本在内的多家投资机构，并先后投资新东方在线、猿辅导、疯狂老师等项目。

本文首发于界面新闻，作者陈菲遐；亿欧编辑整理，供行业人士参考。

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陈青是一位8岁孩子的母亲。和很多家长一样，陈青每周都会送女儿乐乐去参加各式各样的课外辅导课，并乐此不彼。“工作忙没时间照顾孩子辅导功课，只能借助课外老师的力量来弥补。”上这么多补习课，陈青对于课程的收费却较为随意。“没有统计过花在乐乐身上的教育费，估计每年十万上下吧。对于孩子的教育投入再多也心甘情愿。”

在经济学领域有一种商品叫吉芬商品。 在价格上升时，需求量本应下降，这种商品的特性却使得需求加大，教育产品就是这样一种产品。像陈青这样对于孩子课外课程花销毫不吝啬的家长并不在少数，这也是中国课外教育产业如此发达的一个重要原因。

陈青告诉界面新闻记者，乐乐每周上的课外辅导中，包括兴趣班和英语课。“兴趣课乐乐上了素描和跆拳道，还有就是英语课。一种是学而思，是一对一应试培训。还有是 哒哒英语 ，一对一的线上口语课。”陈青介绍。

教育培训机构学而思在家长群中很有名气。学而思隶属于好未来集团，这家机构主要为3-18岁的孩子提供课外辅导，已成为颇受家长和学生信赖的中小幼课外辅导品牌。而类似哒哒英语这种一对一线上口语课程，是自2015年兴起的热潮。

它们的发展，就是中国课外教育兴起的一个侧影。

尤其是近两年，互联网＋教育产业成为风口， 在线教育 领域飞速变化。前瞻产业研究院《2016-2021年中国在线教育行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》中显示，2010年我国在线教育市场规模为491.1亿元，2011年为575亿元，到2014年在线教育市场规模激增至998亿元，2015年在线教育市场突破千亿元大关，达1171亿元，2016年在线教育市场规模达到约1375亿元，发展规模迅猛。

敏锐的资本早已嗅到机会的味道。据不完全统计，国内的教育企业已开始分别在新三板、主板以及美股上市。包括全通教育、立思辰等企业都顺利完成A股上市，全通教育在2015年以425元/股的两市第一高股价引领过一阵教育股热潮。还有一些教育培训机构跟随 新东方 的步伐，在美国纳斯达克上市，比如好未来、51talk等。3月21日，由新东方剥离出来的新东方在线也正式在新三板挂牌交易。

此外，更多资本参与到在线教育公司的融资中。 2016年9月，K12在线教育平台 作业帮 宣布获得6000万美元B轮融资，投资机构包括纪源资本（GGV）和襄禾资本。同月K12课外教育平台课外喵获得A轮3000万元融资，投资方主要由业内知名的新三板教育企业和专业财务投资机构组成；10月学乐云教学宣布完成数千万美金的C轮融资，由新天域基金领投，金沙江创投、华新世纪投资集团持续跟投。

资本之所以愿意大举进入在线教育市场，与80后的父母行为以及教育观念的改变不无关系。 另一位家长丁凝告诉界面新闻记者，自己的孩子现在还在读幼儿园中班，但也早早的开始了英语教育。“我们更希望孩子可以开心的学习，不希望她们和我们一样对于英语只会做题却不敢开口说话。”年轻的家长观念正在转变，应试已经不再是唯一的要求。对此陈青也有类似观点。“这也是为什么我们除了线下的应试英语教育，还要专门报名了线上的一对一口语教育。”

哒哒英语CEO郅慧对界面新闻介绍，就是看重80后父母对于孩子口语的要求，哒哒英语才会开始对针对5岁及以上孩子的英语口语加以训练。郅慧表示，之所以选择纯线上教育的教育形式，是因为线下教育有着好处的同时也有着弊端。“从授课角度，线下的形式好处是给孩子一个强制教学的仪式。而K12针对的孩子已经超过5岁，有一定的自控能力，所以线上的形式也不存在这个问题。只要孩子有时间，随时随地都可以上课。”而事实上这种形式的教育方式也的确被很多孩子所接受。

哒哒英语成立于2013年4月，如今注册学员数十万人。 在成立的短短四年时间中，哒哒英语已经有了数轮融资：2014年9月获得青松基金数百万人民币天使轮融资；2015年8月获得龙腾资本、飞马基金、青松基金联合投资的数千万人民币A轮融资；2016年9月和12月分别获得涌铧投资和东方富海领投的数亿元B轮和B+轮融资。郅慧介绍到，公司的现金流情况稳定，在融资时投资者更关注的是公司未来的发展模式。

界面新闻记者下载了包括VIPABC、哒哒英语以及51talk等适合K12学生学习的在线课程软件，发现虽然均为K12教育课程，但是主打的模式却各不相同。 VIPABC将课程分为12等级，每位学员从中找寻最适合自己的课程，因此人群覆盖面较全；51talk课程主要由真人外教实施一对一教学，训练以口语为主；后起之秀哒哒英语的客户群更为细分，只针对5-16岁阶段的青少儿进行一对一外教老师教学。虽然均属K12教育体系，但是仍有不同的细分领域。

不仅领域细分，各家采用的竞争策略也不同。据了解，VIPABC在C轮融资完成之后，将继续将平台事业拓展至全球，并推出英语教育以外的人对人在线互动服务。51talk将尝试进入海外市场，以及在线下开设体验店。而后起之秀哒哒英语在去年融资完成之后，将募集资金主要用于市场开拓、课程研发和进一步提升教学体验。今年以来全新设置对接托福、雅思等应试课程，为有出国深造打算的孩子作进一步准备。

“这个市场实在是太大了。”一位从业者告诉界面新闻记者。 中国的在线教育平台如今正进入激烈的竞争格局。资本的介入也正在让战事升级。艾瑞咨询数据显示，如今的在线教育K12战场上，获得A轮融资的企业占据整个融资次数的半壁江山，A轮及以前的企业占据整个融资轮次的80%。这表明K12在线教育领域同质化的企业之间的竞争依然十分火爆。

上市公司参与教育产业投资的热情也极高。据不完全统计，如今约有20家上市公司设立教育产业投资基金。 新南洋与上海交大产业投资管理（集团）有限公司、东方国际创业股份有限公司共同发起设立教育产业投资基金——上海交大赛领创业教育股权投资基金，总规模约10.05亿元；立思辰与北京金古投资管理有限公司及新航道（北京）管理咨询有限公司共同成立立思辰金古国际教育产业投资基金，规模约为12亿元；明师教育与盈方创赢共同发起设立广州明师创赢教育产业并购基金，首期基金的规模为10亿元人民币。

此外，互联网产业资本已开始布局在线教育。艾瑞数据显示，在线教育领域中已经出现了包括腾讯产业基金、君联资本在内的多家投资机构，并先后投资新东方在线、猿辅导、疯狂老师等项目。互联网巨头以及各个中小企业的混战，让K12在线教育领域加剧洗牌。

（ 在线教育企业融资情况 来源：公开数据、界面新闻研究部 ）

资本之所以蜂拥地投向教育产业，除了市场容量之外，业绩以及投资回报率也是它们考虑的一大因素。根据已上市的教育机构业绩显示，平均投资回报率（ROE）在5%-7%左右，且利润增速飞快。上市公司以教育为主营业务的纯正标的并不多，但是这些机构2016年均交出了不错的业绩回报。2016年业绩预告显示，新南洋2016年净利润约为1.88亿元左右，较上年同期增长幅度约为210%以上；全通教育2016年净利润1.03亿元，同比增长10.06%；立思辰2016年净利润约为1.8亿元，比上年同期增长119.50%。

在目前各教育机构差异化不大的情况下，越来越多资本介入的在线教育市场，正逐渐延展出更多的新玩法以求突出品牌。

有机构甚至试图对接义务教育，达到“进校”的目的。不少机构选择了利用明星营销扩大曝光率。哒哒英语近期就聘请了孙俪作为形象代言人。“我们的主要对象是6岁以上的孩子，父母大多为80后，对于互联网浸淫时间很长。而孙俪年轻妈妈的形象在我们家长中反应也很良好。”郅慧表示。此外，VIPABC和51Talk分别请体育明星姚明和李娜作为明星代言人，品牌效应显著。

但是并非所有在线教育的机构都是一帆风顺的拿到B轮或者C轮融资，很多在A轮甚至A轮之前就已倒下。 金沙江投资杭州学易科技有限公司之后再无跟投；IDG早期投资的精品学习网，朱敏投资的东方卫星，软银赛富投资的华育国际等案例说明，即便有顶级风投机构参与，仍不能保证所有获得融资的机构都可以驰骋沙场，更别提尚未进入融资阶段的企业了。

一位教育从业者告诉界面新闻，这行进入门槛并不算太高，用户的习惯培养缓慢。 “我过去接触过一个做早教的公司，刚开始租金、人员配置、设备等前期投入巨大。但是运行还不满一年，就因为生源、课程设置等问题关门大吉了。要做起来并不容易。”

被资本介入的在线教育市场，在快速发展之后，正进入最后的加速洗牌期。最后留下来的，面对的或许就会是千亿教育市场。