科创板丨天准科技立足机器视觉风口，科创板助力资本回归实业

6月21日，证监会发文称同意苏州天准科技股份有限公司（以下简称“天准科技”） 科创板 首次公开发行股票注册。天准科技成为继华兴源创、睿创微纳之后第三家获准科创板IPO注册企业。 6月24日，天准科技于上交所官网披露上市发行安排及初步询价公告 ，公司的股票代码为688003，网上网下发行时间为7月2日。

根据上交所发布的《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》，天准科技属于人工智能和制造业深度融合的科技创新型企业。作为一家以机器视觉为核心技术、服务于工业领域客户的公司，本次上市，天准科技拟募资10亿元，主要用于机器视觉与智能制造装备建设项目、研发基地建设项目、补充流动资金。

遵循第三套上市标准，苹果是其主要客户

天准科技遵循科创板 第三套上市标准 ， 即预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元 。根据上交所披露的《招股意向书》，天准科技2018年营业收入为 5.08亿元 ，2016到2018年的经营活动所产生的现金流量净额为 1.66亿元 ，符合上交所上市标准。

进一步分析《招股意向书》所披露的报告期内天准科技的主要客户群体，可以发现，2018年其前五大客户分别为苹果公司、普捷集团、德赛集团、东莞天准和欣旺达。其中苹果公司从2017年开始就成为了天准科技的头号客户。

由此可见， 苹果产业链的需求对公司近些年的销售增长贡献巨大 。但客户集中度较高再加上近年来中美关系不稳定，可能带来公司未来业绩的波动，产生潜在的经营风险。

立足 机器视觉 风口，发挥本地化优势

天准科技立足于机器视觉行业，其核心技术是人工智能领域的机器视觉技术。工业是目前机器视觉应用比重最大的领域之一，这是由于中国人口红利逐渐消失，制造业竞争加剧，成本压力迫使企业重视生产效率从而促进了机器视觉的应用。机器视觉凭借其 环境适应性 和 工作持续性 良好等优点，在工业领域主要应用于尺寸与缺陷检测、智能制造以及导航等。

目前，中国正成为机器视觉发展最活跃的地区之一 。根据中国机器视觉产业联盟统计，2015—2017年，机器视觉行业销售额年均复合增长率达到36.4%。与此同时，应用范围也逐步扩大。由最初的半导体和消费电子行业，扩展到汽车制造、光伏半导体等领域，在交通、机器人行业也有大量应用，机器视觉的发展前景广阔。

广阔的市场前景为机器视觉在中国的深耕提供了良好的土壤，但是企业间的竞争也日趋激烈。

根据 智研咨询数据 ，目前进入中国市场的国际机器视觉企业和中国本土的机器视觉企业（不包括代理商）都已经超过了200家，产品代理商超过300家，专业的机器视觉系统集成商超过70家。

分析国内外的机器视觉企业，可以发现， 国外的机器视觉企业 拥有较强的设计研发、制造和销售能力，具有较大的产业链优势。

国内机器视觉企业 规模普遍较小，研发能力弱，但由于具有能够提供本地化、定制化服务、对客户需求快速响应、价格相对较低的优势，市场份额也在逐年增长。

根据 中国机器视觉产业联盟 2017年度企业调查结果， 从工业领域下游行业看，机器视觉应用以制造业为主 ，2017年销售额占比为86.0%，其中，消费电子、汽车、半导体是机器视觉行业应用最广泛的三大领域。天准科技的客户群体涵盖了我国精密制造业的多领域，广阔的应用领域，为其发展提供了极大的市场空间。

制造业转型升级面临困境，科创板助力资本回归实业

天准科技的核心技术在工业领域的具体应用和形成的产品为工业视觉装备，属于高端装备领域中的 智能制造 。智能制造作为中国乃至全球制造业发展的总趋势，拥有广阔的市场前景。但目前，我国智能制造企业发展面临困境： 一方面企业对转型升级的需求十分强烈，但另一方面由于研发投入较大、融资效率较低等问题，难以快速地实现技术升级和市场扩张 。

科创板的设立就是为了解决上述问题。作为专门服务于科技型和创新型企业的板块，科创板能够帮助企业提高融资效率，促进核心技术的产业化落地。

“让资本回归实业”这一话题在今年被提起得尤为多，在6月13日的“全球新经济年会—新制造未来峰会”上， 海林投资执行合伙人尹佳音 提到：“ 让资本回归实业，就要做产业资本，最好的方式是长期投资，做好产业整合 。”

更进一步来说， 科技创新不是一夜之间就能堆叠起来的，而是需要长期的制度支撑 。科创板的提出，对于中国的科创行来说具有显著的意义，它为处于中国科技行业的公司提供了一种直接融资的机会， 许多“埋头苦干”的企业，走到了舞台中央，在资本市场将受到更多的关注 。

目前，科创板还处于起步阶段，在中美贸易关系日趋紧张，国内改革进入“深水区”和“攻坚区”的关键时期，科创板的设立能为我国科创市场和资本市场带来怎样的改变？值得期待。

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