淘品牌茵曼中止上市申请，重构股权结构

在 淘品牌 争相上市进入收获期时， 茵曼 母公司广州市汇美时尚集团股份有限公司（以下简称“ 汇美集团 ”）却突然中止了今年7月的上市申请。不过这次并非业绩问题，而是股东看好公司未来发展，要增持股份。汇美集团方面向北京商报记者表示，由于汇美集团董事长兼CEO、茵曼品牌创始人方建华要增持公司股份，所以按照证监会相关规定，现在撤销上市申请，明年会重新申请上市。

▌撤回上市申请

搜于特12月15日午间发布公告，称其投资参股的汇美集团因自身战略发展需要，拟对股权结构做出相应调整，向证监会申请撤回首次公开发行股票并在 创业 板上市申请文件，12月14日收到证监会下发的《行政许可申请终止审查通知书》，同意中止汇美集团上述行政许可申请的审查。搜于特称，截至公告日，公司持有汇美集团6049万股股份，占其股份总数的25.20%。

据汇美集团方面介绍，此次撤回上市申请是由于方建华要增持公司股份，按照证监会规定而做出的撤回，但是汇美集团明年会重新申请上市。但该人士并未透露方建华增持股份具体数额。据招股书显示，方建华直接持有公司18.50%股权，通过珠海汇承及珠海汇智间接持有公司3.51%股权。

一位证券分析师向北京商报记者介绍，中止上市申请的现象也很普遍，一般情况下，企业撤回上市申请是由于股权或者财务方面不符合上市要求，不得不撤回，比如排队时间太长而导致盈利方面不符合要求，或股权有变动等等。

公开资料显示，方建华于1998年开始创业。2008年，“茵曼”开始入驻淘宝商城（天猫），从ODM、B2B向B2C转型，2011年、2013年两年“双11”销量位居天猫女装品牌榜首。汇美集团旗下已孵化的自主品牌包括茵曼、初语、生活在左等，产品品类延伸至女装、女鞋、箱包、家居装饰等。

▌新品牌带来盈利压力

对于淘系商家自身来说，寻求上市已经成为商业竞争中的关键一环。有分析指出，无论是电商红利的消散还是国际快时尚品牌的入侵，淘品牌的日子都显得比之前要艰难。加之淘品牌本身依托于阿里平台的成本高企，也使得其净利润进一步压低，为了应对这样的局面，一些淘品牌甚至开始选择线下开店的形式进行扩张，但自身不具备线下运营基金也给这一转型增加了不小的压力。

汇美集团是第一例中止上市申请的淘品牌。今年3月向 阿里巴巴 集团提交联合建议书的有 三只松鼠 、汇美、韩都衣舍、 裂帛 、骆驼、御泥坊、韩后、阿芙和小狗电器等天猫平台上有代表性的淘品牌，覆盖了零食、服装、化妆品等领域。12月13日，天猫协助商家上市办公室宣布，目前已收到三只松鼠、茵曼等近200家淘系商家寻求协助的申请。

方建华此前称，上市是为了募集资金，也可以提高公司品牌知名度，增加拓展业务的工具和能力，吸引人才，也可以降低公司的运营风险。上市后，公司未来也可以有更多并购重组的机会，运用资本市场来拓展公司的业务。

招股书显示，2013-2015年汇美集团营业收入分别为5.90亿元、9.49亿元和11.41亿元，净利润分别为3330.73万元、 3190.78万元和1581.48万元。 净利连年下降，汇美解释称，主要原因为新品牌快速孵化对业绩造成一定影响。

▌加速推进O2O

2015年开始，汇美集团开始从线上走到线下，启动旗下品牌的O2O项目，“茵曼+千城万店”项目快速发展，截至2015年末，“茵曼+千城万店”已签约163 家线下店，覆盖23个省市。招股书显示，在2015年，汇美集团线下业务收入占比为2.01%。汇美集团上市后募集到的资金，计划将投入O2O项目、时尚品牌孵化建设项目等。

今年“双11”期间，方建华宣布，汇美已经从互联网品牌升级为新零售品牌。“我们要打破传统商业的零售思维和模式，用新思维做线下。把线上线下全渠道融合起来，和专业的现代物流企业合作，运用好粉丝、技术、大数据等的优势。”

在淘品牌走向线下时，线下品牌对包括汇美集团在内的所有淘品牌正在形成一种新的竞争关系。“双11”女装曾一度霸屏的茵曼、裂帛等淘品牌们几乎全线失势，反而是优衣库、ONLY、拉夏贝尔等传统线下品牌全面上位。今年天猫“双11”女装品牌销售排行榜单前五名依次为优衣库、ONLY、波司登、韩都衣舍、乐町 。即使将排行榜名单扩大到前十名，也仅有韩都衣舍一家淘品牌。而2012年“双11”，女装类目排行榜上前三名全部为淘品牌，依次为茵曼、裂帛、韩都衣舍。

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