宝宝树上市的首份财报，终局还是阿里的流量池

亿欧讯，3月27日晚间宝宝树公布了自去年11月份上市之后的首份年报。据财报显示，2018年宝宝树营收7.6亿元，同比增长了4.1%。年度利润为5.3亿元，撇除上市费用调整利润净额为2.01亿元，扭转了连续三年趋势。

业务构成方面，目前宝宝树的营收由广告、电商、知识付费三大部分组成（如下图）。2016年和2017年广告收入和电商收入是宝宝树树的两大主要收入来源，2016年-2017年，宝宝树的广告收入和电商收入占总营收将近一半。但在2018年，广告收入大幅提升为5.98亿元，占总营收的78.7%。而电商业务的收入从2017年的3.32亿元缩减至1.35亿元，在营收中的占比也从45.6%下降到17.8%。

宝宝树社区的黏度大，强大的流量池让阿里趋之若鹜，2018年6月宝宝树获得了阿里融资。而年报显示出来的“电商占比下降、广告收入大幅上升”的现象，不难看出，宝宝树最终归宿与小红书一样都成为了阿里的流量池，为阿里导流，宝宝树自带社区的社交媒体属性决定了它更适合广告变现。

对于两大业务的占比变化，宝宝树在财报中给的解释也是如此：2018年对电商业务进行了调整，将后端电商管理等职能转交给阿里巴巴，而宝宝将更专注于内容的输出，负责用户端管理运营，而在未来来源于阿里巴巴的广告收入将逐步增加。

根据电子商务研究中心数据显示，中国是仅次于美国的全球第二大孕婴童产品消费大国。截至2018年末，中国母婴家庭群体规模将达到2.9亿，母婴行业市场规模将超过3万亿元，并将以每年新增300亿元的规模高速增长，其中母婴产品超过1.4 万亿元。

通过母婴社区为入口，形成庞大的母婴社区用户群体，从而积累了大量的用户数据，通过分析和运营这些数据，宝宝树在产品和服务方面获得了口碑，使其在短短几年内就成为了国内领先的母婴社区平台。而且宝宝树从2016年开始布局知识付费，满足不同人群的需求。据财报数据显示，2018年知识付费收入为2859万元，同比增长了15.9%。截至2018年6月30日，宝宝树平台上共有2049名商家和641名签约内容作者。2018年度平均MAU1.44亿，其中移动端APP平均月活同比增长35.1%。

此前在招股书中，宝宝树表示未来将通过成立智囊团队预测用户需求，向用户推送相关内容及产品，以提高用户参与度和粘性。据财报显示，在研发方面，2018年研发成本投入为1.3亿元，占营收的比例从2017年的10.7%上升至16.4%。

母婴电商已经在国内走过20个年头，就目前母婴电商而言，规模化取决于其流量的大小和变现能力，而多数玩家盈利模式大同小异，这也导致了不断有新玩家进入，母婴电商行业竞争激烈。

近日，宝宝树对外公布了三件投资事件：战略投资面向年轻中产家庭的亲子生活服务平台爸妈营；围绕新生代妈妈群体提供多元化内容服务的机构Momself；领投印度母婴互联网平台Healofy的A轮。

三起投资事件不难发现，宝宝树正在通过投资和布局海外市场，开始拓展自己的边界，寻求新的增长点，希望能源源不断地为阿里输送流量。

随着宝宝树的不断变革，宝宝树的定位开始发生了潜移默化的变化，开始不断往母婴行业的“小红书”方向靠拢。在当下诸多竞争对手的围攻之下，宝宝自我变革的同时也需要多方迎战，保住其“母婴行业第一股”的地位并不断前行。

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