德尔未来上半年净利润下滑21.68%，莫非是丢了西瓜捡了芝麻？

8月14日晚间， 德尔未来 发布了2018上半年业绩报告，从数据来看，这家依靠地板起家、整合定制业务、又做起了石墨烯新材料生意的企业，上半年的成绩平平。

报告期内，公司实现营业总收入7.87亿元，较上年同期增长12.94%；归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，较上年同期下降21.68%。

正如业内人士所知，德尔未来曾是专注于地板行业的公司，在2015年，进入了石墨烯新材料领域，有了“智能互联家居产业+石墨烯新材料新能源产业”双主业发展的战略；2016年又收购百得胜100%的股权，增加定制衣柜业务，进入定制类行业。

在“智能化”和“定制类”风口兴起的时候进入市场，是家居企业一贯的选择，这点并无意外。但石墨烯产业和家居产业的弱关联性，让业界哗然，也博足了眼球。

也有看客发出了不同的声音，例如： 脱离主业、涉足陌生领域，短期内利润增长不稳定，如果无法建立起稳定的业务模式，很有可能会造成主营业务的拖累，“丢了芝麻，捡了西瓜”。

在 半年报 公布的第一时间时，亿欧家居首先关注到了全新的领域对德尔未来带来的影响：

从战略上来看，报告期内，德尔未来继续秉承“聚焦大家居，培育新材料”的发展战略，不断整合优化资源、完善主营业务，扩展营销渠道，增强“德尔”、“百得胜”等品牌影响力。

主营业务依然围绕几个方面： 整体智能家居产品的研发、设计、生产和销售，包括家具、地板、定制衣柜、木门等；石墨烯相关产品研发、新材料的研发、生产和销售，包括石墨烯粉体、石墨烯薄膜；互联网信息技术、智能家居及电子商务领域的技术开发、技术转让和技术咨询；股权投资、资产管理及投资咨询服务。

另外，从研发投入来看，投入大比例降低，德尔未来方面给出的原因是“部分研发项目完成所致”。也就是说，一方面，德尔未来对于“新产业”的前期准备工作基本就绪，无需再投入大笔的研发资金；但另一方面，投入产出比是否到了恰当的时机？答案显然是：投入已经足够多了，但仍然没有得到对应的业绩产出。

从总体业绩来看，家居分类下的营收情况不容乐观。石墨烯新材料的贡献也没有达到“力挽狂澜”的作用。

地板类产品营收增长率仅为8.36%，定制类营收增长了27.63%，但定制类产品的毛利为29.81%，又显然低于定制家居上市企业的水平，可见，德尔未来的家居主业板块确实存在不小的隐忧。

当然，不可否认的是，很难说在未来一段时间过后，德尔未来多样主业发展的战略不会带来业绩的飞跃。毕竟德尔未来在渠道、资本运作、跟随趋势的选择上也有一定的前瞻性是值得肯定的。

例如，为了抓住软体家具的发展机遇、实现公司全屋定制的大家居发展战略，其全资子公司苏州百得胜携手软体家具行业资深人士，利用各自优势共同投资设立了苏州雅露斯；为实现百得胜的小家居战略，百得胜又与宁波雅欣行投资合伙企业（有限合伙）共同投资设立宁波百得胜未来家居有限公司；为引进前沿设计理念、为产品设计注入新鲜血液，德尔未来在意大利与TERZO MILLENNIUM公司签约成立“德尔欧洲意大利设计中心”等。

另外，渠道端德尔未来也具备一定的积累优势， 至报告期末，德尔未来已经建立起德尔、百得胜、韩居、柏尔等品牌的有效门店供给3000余家， 这样的经销商数量，在现如今的家居建材行业中，也具备一定的优势。

上半年，家居建材行业上市企业的业绩普遍受行业淡季影响，呈现低迷。但不得不承认，德尔未来净利润的下滑程度过大，下半年行业旺季来袭，希望德尔未来会交给行业关注者们一份满意的答卷，切忌，丢了西瓜，捡了芝麻。

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